Unternehmensrückkäufe werden wieder aufgenommen – Stehen die größten Käufer an der Wall Street kurz davor, den Kaufknopf zu drücken?

Das Angebot an neuen Aktien ist begrenzt, das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage neigt sich deutlich zugunsten der Rückkäufskäufe und bietet dem US-Aktienmarkt eine starke technische Unterstützung.

Verfasst von: Zhang Yaqi, Wallstreetcn

Die wichtigsten strukturellen Käufer am US-Aktienmarkt stehen in den Startlöchern. Mit dem Ende der Berichtssaison und dem Ende der Aktienrückkauf-Stillhaltefrist öffnet sich das Rückkauffenster der Unternehmen rasch erneut. Diese seit langem zentrale Nachfragekraft, die den US-Aktienmarkt stützt, kehrt nun unter einer in diesem Jahr rekordhohen genehmigten Rückkauf-Summe mit voller Kraft zurück.

Den Daten von Goldman Sachs zufolge befinden sich derzeit nur 12% der S&P 500-Unternehmen im offenen Rückkauffenster, doch bis zum Wochenende werden weitere 22% die Stillhalteperiode verlassen. Seit Oktober lag das Rückkaufvolumen der Unternehmen rund 40% unter dem bisherigen Durchschnittsniveau des Jahres. Die bislang unterdrückte Unternehmenskaufkraft steht nun vor einem Zeitfenster der gebündelten Freisetzung.

Der Hintergrund dieser Nachfrage-Rückkehr ist besonders entscheidend: Seit 2026 haben die Genehmigungen für Unternehmensrückkäufe bereits ein Rekordniveau von 1,305 Billionen US-Dollar erreicht – weit über den 1,151 Billionen US-Dollar von 2025 sowie zuvor erreichten Höchstständen. Zugleich ist das zusätzliche Aktienangebot am Markt äußerst begrenzt, wodurch sich das Angebot-Nachfrage-Gefüge deutlich zugunsten der Rückkäufer verschiebt.

Rückkauf-Stillhaltephasen dämpfen Kaufinteresse, Öffnung des Fensters setzt Nachfrage frei

In den Rückkauf-Stillhaltephasen während der Berichtszeit treten Unternehmen als zentrale Marktakteure zeitweise zurück. Laut Goldman Sachs lag das Rückkaufvolumen seit Oktober rund 40% unter dem bisherigen Tagesdurchschnitt des Jahres – eine deutliche Lücke. Da die Beschränkungen nun schrittweise fallen, erwartet der Markt eine rasche Rückkehr der Unternehmenskäufe auf das normale Niveau.

Die Rückkauf-Handelsabteilung von Goldman Sachs zeigt, dass aktuell nur 12% der S&P 500-Unternehmen im offenen Rückkauffenster sind, weitere 22% werden diese Woche die Stillhaltefrist verlassen. Das bedeutet, dass in den kommenden Tagen substanzielle Kräfte zurückkehren und das über längere Zeit fehlende Unternehmensnachfrage nachholen werden.

Rekordhohe genehmigte „Munition“ von 1,305 Billionen US-Dollar

Das potenzielle Volumen von Aktienrückkäufen war noch nie so gewaltig. Nach Berechnungen des Teams um Goldman Sachs’ Ranganath lag die genehmigte Summe für US-Aktienrückkäufe seit 2026 bereits bei 1,305 Billionen US-Dollar – rund 13% mehr als die 1,151 Billionen US-Dollar von 2025 und deutlich über allen früheren Rekordwerten.

Dieses Rekordniveau bedeutet, dass Unternehmen zum Jahresende über außerordentlich üppige Reserven verfügen. Dies bleibt nicht nur Theorie: Im ersten Halbjahr 2026 stieg der tatsächliche Rückkaufswert der S&P 500-Unternehmen gegenüber dem Vorjahr um 15%, im zweiten Quartal beschleunigte sich das Wachstum sogar auf 20% – die Umsetzungsstärke nimmt kontinuierlich zu.

Letzte Woche nur 5,2 Milliarden US-Dollar neue Genehmigungen, große Ankündigungswelle erwartet

Bisher hat sich die Marktaufmerksamkeit für Rückkäufe noch kaum im Nachrichtenfluss widergespiegelt. Nach Daten von Birinyi wurden vergangene Woche lediglich fünf neue Rückkaufprogramme im Gesamtwert von rund 2 Milliarden US-Dollar bekanntgegeben – ein eher niedriger Wert.

Jedoch dürfte sich dies bald ändern. Sobald mehr Unternehmen ihre Berichte vorlegen und die Stillhaltefristen enden, erwartet der Markt in den kommenden Tagen eine Welle von großen Rückkaufermächtigungen. Dann werden entsprechende Nachrichten deutlich zunehmen und das Bewusstsein für das Rückkaufvolumen könnte weiter steigen.

Angebot an neuen Aktien begrenzt – Nachfragedruck sinkt auf Käuferseite

Im Vorfeld bestand Sorge über ein mögliches Ansteigen des Aktienangebots, Goldman Sachs sieht das jedoch optimistischer. Ihren Prognosen zufolge wird das Emissionsvolumen neuer Aktien in den USA 2027 voraussichtlich unter 1% der Marktkapitalisierung des Russell 3000 liegen – der Verwässerungsdruck auf den Markt bleibt also sehr begrenzt.

Das bedeutet, dass der Markt inmitten expandierender Nachfrage durch Aktienrückkäufe keinen signifikanten Angebotsschock zu verkraften hat. Die relative Stärke der Rückkäufe gewinnt dadurch weiter an Bedeutung. Strukturell ergibt sich so eine Kombination aus hoher Nachfrage und begrenztem Angebot, die dem US-Aktienmarkt aus sich heraus eine starke technische Unterstützung bietet.