¿Guerra o negociación? Estados Unidos e Irán entran en una “semana crucial” mientras el precio del petróleo se mantiene por encima de los 100 yuanes.

El enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán entra en una nueva fase crucial. En el contexto de estancamiento en las negociaciones y el continuo despliegue militar, Trump ha emitido señales de firmeza, mientras que Irán, por un lado, advierte sobre una represalia “aún más devastadora” y, por otro, mantiene abierta la vía diplomática.

Según reporta la Agencia de Noticias Xinhua, el 4 de octubre, el ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Araghchi, declaró que a pesar de que Irán aún está dispuesto a buscar una solución "justa y digna" a través del diálogo diplomático, si el enemigo vuelve a recurrir a la acción militar, Irán responderá con una represalia "aún más devastadora" que antes.

El portavoz del Ministerio de Exteriores iraní, Baghaei, aseguró que la última propuesta transmitida por Estados Unidos a través de Catar "es básicamente consistente con sus posturas anteriores" y se centra principalmente en el tema nuclear, mientras que la prioridad actual de Irán es el estrecho de Ormuz. La coexistencia de ambas lógicas hace difícil para el mercado prever la evolución de la situación.

Trump declaró el pasado fin de semana ante periodistas fuera de la Casa Blanca: "Sobre el problema con Irán, tomaré una decisión. O bien tomamos un camino fácil o uno difícil". No reveló un cronograma específico, solo dijo: "Lo verán". Al mismo tiempo, según Axios, el pasado viernes el vicepresidente estadounidense Vance, el secretario de Estado Rubio, el secretario de Defensa Pete Hegseth, el enviado especial Steve Witkoff, el director de la CIA John Ratcliffe y el jefe del Estado Mayor Conjunto, el general Dan Caine, se reunieron secretamente en Camp David, con los temas de Irán y los hutíes en Yemen en la agenda.

Bank of America señaló que el precio actual de Brent, alrededor de 103 dólares, se sitúa justo entre los escenarios de "conflictos esporádicos" y de "combates intensos". Esta semana, la decisión de Trump, la respuesta de Irán vía Catar, la evolución en Yemen, las noticias sobre ataques a petroleros, la presión interna en Irán y los riesgos macroeconómicos cruzados, determinarán conjuntamente hacia qué tramo de escenario evolucionarán los precios del petróleo. Los límites entre la guerra y el diálogo podrían quedar claros esta semana.

En el plano diplomático, las declaraciones de Trump la semana pasada fueron aumentando progresivamente de tono.

Wallstreet Vision lo menciona, según informan CCTV, Trump declaró claramente en una entrevista concedida a la revista Time que si Estados Unidos e Irán no logran un acuerdo satisfactorio para Estados Unidos, la acción militar podría reanudarse tras las elecciones de medio término; esa misma noche, camino a Oklahoma, volvió a advertir a la prensa:

O firman un acuerdo realmente justo, o dejarán de existir.

Según Xinhua, el 4 de octubre, el ministro de Relaciones Exteriores iraní, Araghchi, señaló que durante su reciente visita a Nueva York para la Asamblea General de la ONU, la delegación iraní propuso un plan destinado a resolver las diferencias y poner fin al actual estado de hostilidad con Estados Unidos. Si este plan es aceptado por Washington, el estrecho de Ormuz volverá a abrirse en siete días.

Araghchi afirmó que Estados Unidos ya ha fracasado tanto en lo militar como en lo diplomático; las nuevas sanciones también están condenadas al fracaso, e instó a Estados Unidos a elegir un camino sensato y racional. Solo una resolución basada en la justicia y la equidad, por la vía diplomática y negociada, permitirá una salida.

Sin embargo, el ejército estadounidense sigue avanzando con un nuevo despliegue. Según The Wall Street Journal, el grupo de portaaviones "Theodore Roosevelt" ha zarpado desde San Diego, seguido por la fuerza anfibia "Makin Island", sumando más de 7,000 marinos y unos 2,000 infantes de marina; se prevé que lleguen a Oriente Medio a finales de octubre.

Para entonces, Estados Unidos tendrá tres grupos de portaaviones desplegados cerca de Irán. Según Bloomberg, esta concentración de fuerzas no se veía desde el inicio de la guerra de Irak en 2003.

Informes previos de Bloomberg señalaban que funcionarios iraníes consideran que es muy poco probable lograr un acuerdo antes de las elecciones de medio término del 3 de noviembre, y que tras las elecciones "la posibilidad de una escalada será alta". Esto implica que la ventana diplomática de esta y la próxima semana podría ser el último tramo de negociaciones relativamente controlables antes de las elecciones.

Ante la desconcertante situación del mercado (“las exportaciones del Golfo han vuelto a niveles previos a la guerra, ¿por qué el petróleo sigue por encima de los 100 dólares?”), el estratega de trading de commodities de Goldman Sachs, Thomas Evans, ofrece en un informe de fin de semana la siguiente explicación:

Las tensiones en la oferta ya han disminuido, pero la prima por riesgo permanece. Los futuros y los diferenciales siguen altos porque el mercado sigue valorando una importante prima de riesgo.

Thomas Evans estima que el diferencial entre precios spot y futuros es de unos 20-25 dólares/barril. Además, enfatizó:

El verdadero riesgo es que, si un ataque paraliza el volumen de exportación del Golfo y cae a menos del 50% en pocos días, las reservas y precios sufrirán una brusca escalada.

Según Bloomberg, datos de Energy Aspects muestran que las reservas mundiales de petróleo han caído más de 400 millones de barriles desde marzo, con un total de 4,300 millones situándose en mínimos de cinco años. El alquiler de petroleros entre el Golfo Pérsico y China ha superado los 1.2 millones de dólares diarios. Desde el pasado jueves, se han producido al menos cuatro ataques a petroleros en el sur de Omán; si la UKMTO sigue emitiendo alertas a este ritmo, la recuperación del suministro basada en “exportaciones ocultas” enfrentará serios desafíos.

El codirector global de trading de petróleo y productos de Goldman Sachs, Jerome Dortmans, fue directo:

Irán tiene la capacidad de interrumpir significativamente los cargamentos a través del estrecho de Ormuz... El anuncio de EE. UU. de enviar un tercer grupo de portaaviones y 10,000 marines a la región es sin duda una señal que Irán no puede ignorar.

¿Llegó la “semana decisiva”? Camino fácil o difícil, el mercado ya lo está valorando

El equipo de commodities de Bank of America ha revisado al alza el pronóstico de Brent para el segundo semestre de 2026, de 83 a 95 dólares, bajo la premisa de que "los conflictos esporádicos pueden prolongarse hasta finales de año". El precio actual de Brent, alrededor de 103 dólares, cae exactamente entre los escenarios de "conflictos esporádicos" y "combates intensos", lo que coincide con las previsiones de los asistentes a la reunión en Camp David. El recorrido completo de escenarios de Bank of America es el siguiente:

• Acuerdo y restablecimiento del memorando de entendimiento (baja probabilidad): exportaciones desde Ormuz por encima de 10 millones de barriles diarios, Brent promedio en el segundo semestre de 2026 a 83 dólares;
• Mantenimiento de conflictos esporádicos (escenario base): exportaciones intermitentes de unos 5 millones de barriles diarios, Brent promedio en el segundo semestre de 2026 a 95 dólares;
• Reanudación de combates intensos (baja probabilidad): Brent sube a 120 dólares;
• La guerra afecta infraestructura energética (riesgo extremo): Brent promedio alcanza o supera los 150 dólares.

Según el análisis de Bank of America, estas son las claves que determinarán el rango de precios del petróleo esta semana:

Primero, la "decisión" de Trump. En los últimos cinco días, ha repetido tres veces la frase "lo verán". Si de la reunión en Camp David emerge una decisión sustancial y se comunica oficialmente, será el punto de observación clave de la semana.

Segundo, la respuesta de Irán vía Catar. Baghaei señala que los comentarios adicionales deben ser transmitidos por Catar a Washington. La divergencia real está en el orden de aplicación de los pasos, no en el contenido de los términos: si este problema muestra algún cambio esta semana, marcará si la negociación entra en una etapa sustancial.

Tercero, el rumbo del conflicto en Yemen. Los hutíes avanzan por la última carretera entre Taiz y Adén. El éxito de la operación saudí en la costa de Bab el-Mandeb, o ataques confirmados sobre Riad o Khurais, influirán directamente en las expectativas de seguridad de la segunda ruta energética.

Cuarto, los ataques a petroleros al sur de Omán. Desde el pasado jueves, al menos cuatro petroleros han sido atacados. Si la UKMTO sigue emitiendo alertas a este ritmo, la recuperación del suministro basado en exportaciones ocultas sufrirá un golpe real.

Quinto, la presión interna en Irán. El cargo de ministro de Petróleo está vacante, el rial cae a 2.7 millones por dólar y la inflación ronda el 90%. La presión interna en Teherán es también una variable clave para calibrar el margen de maniobra en las negociaciones.

Sexto, riesgos macroeconómicos cruzados. El miércoles, la Fed publicará las actas de la reunión del FOMC, junto con subastas de bonos del Tesoro a 10 y 30 años. Tras una semana de vacaciones, China vuelve al mercado el jueves, sumando la suspensión de exportaciones de combustibles en octubre. Según Goldman Sachs, el precio del crudo “está mucho más correlacionado de lo habitual con los tipos de interés”, por lo que estos factores macro no deben subestimarse.

Bloomberg cita a la investigadora del Chatham House, Aniseh Bassiri Tabrizi, para concluir:

Ambas partes desean lograr un acuerdo, pero están cada vez más distantes.

Con el precio del petróleo por encima de los 103 dólares, el mercado ya ha emitido su juicio: los conflictos esporádicos continuarán, pero los límites entre la guerra y el diálogo se aclararán aún más esta semana. Como dijo el propio Trump: "Ustedes lo verán".