El oro se estabiliza cerca de mínimos de siete semanas tras desplomarse casi un 4%: las expectativas de subidas de tasas, los rendimientos de los bonos del Tesoro y los precios del petróleo ejercen una triple presión

XAUUSD se consolida cerca de un mínimo de siete semanas tras caer casi un 4% en la sesión anterior.

El oro en spot buscó brevemente soporte por encima del nivel de $4,100, mientras la atención del mercado dejó de centrarse en la demanda de activos refugio por factores geopolíticos y pasó a una narrativa impulsada por factores macroeconómicos: precios más altos del petróleo → aumento de la inflación → política más restrictiva de la Fed o subidas adicionales de tasas.

El oro cotiza actualmente en torno a $4,130 por onza, pero el rebote sigue siendo limitado. Si los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el dólar estadounidense se mantienen elevados, el oro podría enfrentar más presión bajista a corto plazo.

Perspectivas macroeconómicas: la demanda de activos refugio no compensa la presión de las tasas altas

El oro suele beneficiarse del aumento de la incertidumbre geopolítica. Sin embargo, las tensiones actuales en Medio Oriente y el persistente estancamiento en el estrecho de Ormuz han generado una reacción diferente en el mercado.

La preocupación por las interrupciones en el suministro energético ha mantenido elevados los precios del petróleo, lo que ha impulsado aún más las expectativas de inflación. Los precios más altos del petróleo no son automáticamente alcistas para el oro. El factor clave es cómo interpretan los mercados la posible respuesta de política monetaria de la Reserva Federal:

precios más altos del petróleo → mayor presión inflacionaria → retraso de los recortes de tasas o nuevas subidas de la Fed → mayores rendimientos de los bonos del Tesoro → presión sobre el oro

Los mercados incorporan cada vez más la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años ha subido hasta niveles cercanos a un máximo de 19 años. Como el oro es un activo que no genera rendimientos, el aumento de estos eleva el costo de oportunidad de mantener oro físico y fomenta los flujos de capital hacia el dólar estadounidense y los activos de renta fija.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense permanece cerca de niveles elevados, lo que aumenta la presión sobre el precio del oro denominado en dólares.

El rendimiento mensual del oro sigue siendo débil mientras el precio entra en una zona de soporte clave

El oro acumula una caída aproximada del 7% en lo que va del mes. Anteriormente, se había acercado a un máximo de $4,510, pero después retrocedió con fuerza cuando las expectativas sobre la política de la Fed adoptaron una postura más restrictiva y aumentaron los rendimientos de los bonos del Tesoro.

El movimiento bajista diario de casi un 4% indica una importante ola de liquidaciones de posiciones long, ventas por stop loss y cierres de posiciones apalancadas. Aunque el oro se ha estabilizado temporalmente cerca de un mínimo de siete semanas, cualquier rebote debe considerarse una corrección técnica y no una reversión de tendencia, a menos que el precio recupere rápidamente los niveles de resistencia clave.

Enfoque de esta semana: el PCE y las nóminas no agrícolas determinarán la dirección a corto plazo

Los mercados se centrarán en publicaciones económicas clave de Estados Unidos, en particular:

• Índice del precio PCE: el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal.

• Datos de empleo de ADP y vacantes laborales: indicadores clave para determinar si el mercado laboral se está enfriando.

• Nóminas no agrícolas (NFP): un importante catalizador para reajustar las expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.

Si tanto la inflación PCE como los datos de empleo se mantienen sólidos, es probable que los mercados refuercen la narrativa de tasas de interés "más altas durante más tiempo", lo que sería bajista para el oro. Por el contrario, si tanto la inflación como los datos del mercado laboral se debilitan, el oro podría tener margen para un rebote más sostenido.

Conclusión

Aunque el oro cotiza cerca de un mínimo de siete semanas y podría registrar un rebote técnico, el entorno macroeconómico general sigue siendo desfavorable:

• aumento de las expectativas de subidas de tasas por parte de la Fed y tasas de interés más altas

• rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cerca de niveles elevados

• un dólar estadounidense más fuerte

• precios más altos del petróleo que aumentan la presión inflacionaria

• mayores costos de oportunidad por mantener oro que no genera rendimientos

Por lo tanto, los traders deben vigilar de cerca la dirección de la ruptura en torno al soporte de $4,100 y la resistencia de $4,150. El oro podría mantener una alta volatilidad antes de las principales publicaciones económicas, y los traders deben evitar perseguir el precio cerca de niveles técnicos clave.

Perspectiva general: bajista a corto plazo. A menos que el oro recupere y mantenga la zona de $4,200, cualquier rebote debe considerarse inicialmente un movimiento correctivo y no una reversión de tendencia.

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