La Reserva Federal inicia una nueva etapa: las criptomonedas entran oficialmente en la agenda de Washington
El sistema de pagos de Estados Unidos se está preparando para integrar los activos y la infraestructura con los que ya estás operando.
Traducción del artículo: Block unicorn
Introducción
El 21 de octubre, la Reserva Federal de Estados Unidos organizó en Washington su primera Conferencia de Innovación en Pagos. El evento duró todo el día y reunió a presidentes de bancos centrales de varios países, grandes gestoras de activos, bancos, empresas de pagos y los principales equipos de infraestructura cripto. La agenda cubrió stablecoins, activos tokenizados, DeFi, inteligencia artificial en el sector de pagos y cómo conectar los libros contables tradicionales con la blockchain. El mensaje transmitido fue simple:la tecnología cripto ahora forma parte de la discusión sobre pagos.
Por qué esta vez es diferente
Durante años, la postura de Estados Unidos hacia las criptomonedas parecía ser primeroregular y luegodialogar. Esta vez, un miembro de la Reserva Federal expresó en la apertura del evento que el objetivo es adoptar tecnologías disruptivas en el sector de pagos y aprender de la experiencia de DeFi y las criptomonedas. Este cambio de tono es significativo. Le indica a los inversores que la cuestión ya no es si esta tecnología esaplicable, sino cómo integrarla de manera segura en elsistema central.
El concepto de cuentas “simplificadas”
La noticia más concreta es que la Reserva Federal está desarrollando una cuenta de pagos de acceso limitado (comúnmente llamada “cuenta simplificada”). Puede considerarse una versión reducida de la cuenta principal, que permite a ciertas entidades no bancarias que cumplan con los requisitos legales acceder directamente a los servicios de pago de la Reserva Federal bajo estricta regulación.Incluye límites, sin intereses, sin líneas de crédito,requisitos estrictos de reporte. Actualmente, muchos emisores de stablecoins y empresas cripto dependen de bancos comerciales para la liquidación y servicios clave. Si la cuenta de acceso limitado de la Reserva Federal se convierte en realidad, podría reducir los puntos únicos de falla. No es un pase libre ni sucederá de inmediato, pero marca una dirección clara de desarrollo.
Recomendaciones del sector cripto para la Reserva Federal
Paraalcanzar una verdadera escala institucional, hay tres desafíos que resolver. Primero, hacer que los sistemastradicionales sean compatibles con la blockchain para permitir auditorías y controles de cumplimiento. Segundo,estandarizar las pruebas y metadatos que acompañan a las transacciones para satisfacer las necesidades de reguladores y contrapartes. Tercero, crear variantes de “DeFi regulado”, donde los contratos inteligentes ejecuten automáticamente el cumplimiento, laverificación de identidad y el control entre cadenas por defecto. Nada de esto es superficial. Todo esto es exactamente lo que necesitan los grandes fondos de capital.
Por qué las stablecoins están en el centro
Las stablecoins ya son uno de los mayores casos de uso real de las criptomonedas.Su mayor riesgo operativo es la dependencia de canales clave con bancos asociados. El acceso directo y limitado de la Reserva Federal establecería estándares más altos para reservas, reportes y liquidación, y reduciría la probabilidad de interrupciones o eventos de desbancarización. Esto no elimina el riesgo, pero sí transforma el sistema en uno estandarizado y regulado que las instituciones pueden comprender.
Los activos tokenizados entran en la agenda
Cuando las mayores gestoras de activos del mundo, bancos multinacionales y proveedores de datos cripto se reúnen con la Reserva Federalpara discutir fondos tokenizados, efectivo tokenizado y liquidación on-chain, lo que ves es una hoja de ruta. La tokenización no es untruco. Es una forma de acelerar la circulación de activos tradicionales, con liquidación instantánea, mercados 24/7 y cumplimiento programático. Los obstáculos siempre han sido los estándares, laverificación de identidad y el acceso seguro a los sistemas de pago. Estos tres son prioritarios.
Impacto en el mercado
La volatilidad de precios en torno a este tipo de eventos suele ser alta. Bitcoin puede caer varios puntos porcentuales en un día, Ethereum y Solana también pueden desplomarse o dispararse por titulares, para luego revertirse. Las señales estructurales son más fuertes. El banco central de Estados Unidos está debatiendo públicamente cómo conectar loscanales cripto con el núcleo de pagos. Cuando la política se aclara, los flujos de capital suelen concentrarse primero en los activos más aptos para inversores institucionales. Bitcoin sigue siendo la puerta de entrada macroeconómica. Ethereum está en el centro de las stablecoins y la tokenización. Solana sigue destacándose en velocidad y aplicaciones para consumidores. Chainlink se posiciona como elvínculo de datos y cumplimiento entre blockchain e instituciones.
Nada de esto garantiza que losprecios suban en línea recta.Perosí determina a dónde pueden asignarse nuevas autorizaciones cuando cambian los marcos legales y operativos. Esto suele significar primero Bitcoin, luego Ethereum, y después una canasta deactivos de gran capitalización con casos de uso claros. Luego, si la liquidez es fuerte y el apetito por riesgo regresa,los activos de baja capitalización empiezan a subir. El mismo ciclo, diferentes motores.
Catalizadores recientes
-
Manual de reglas para stablecoins, normalizando reservas y reportes en tiempo real.
-
Más productos de efectivo tokenizado y bonos del Tesoro, con identidad on-chain incorporada.
-
Versiones DeFi que codifican controles de contrapartes, elegibilidad de activos y restricciones, permitiendo la participación institucional sin cambiar sus autorizaciones.
-
Historias de cruce entre inteligencia artificial y criptomonedas con diseño económico real, no solo marketing, especialmente en contextos de reducción de emisiones.
Cómo posicionarse
Mantené tu estrategia simple y alineada con tu horizonte de inversión. Si invertís, enfocáte en los activos que realmente pueden ser adquiridos por instituciones. Para la mayoría, lo central es Bitcoin y Ethereum, con una asignación moderada a Solana y una pequeña reserva para infraestructura que conecte datos y cumplimiento entre cadenas. Si operás, asumí volatilidad según la dinámica del mercado, usá estrategias de gestión de riesgo aislado y establecé de antemano tuspuntos de stop-loss.
Conclusión final
La Reserva Federal ha convocado a empresas cripto, bancos, gestoras de activos y grandes tecnológicas para planificar juntos un sistema de pagos compartido, y ha propuesto una vía concreta para el acceso directo y restringido alsistema de pagos de la Reserva Federal. Los precios serán volátiles. Esto indica queel sistema de pagos estadounidense se está preparando para integrar los activos e infraestructuras que ya estás operando. Mantené la paciencia, evaluá los riesgos y enfocáte en los activos que realmente pueden ser tenidos por instituciones cuando se abran aún más las puertas de los pagos.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Apple (AAPL.US) se asocia con LG para entrar en el mercado de hogares inteligentes: timbres, termostatos, cámaras y otros accesorios llevarán la marca LG.
Según personas familiarizadas con el tema, Apple está a punto de ampliar su presencia en el mercado de dispositivos para el hogar inteligente, incluyendo timbres, termostatos y otros accesorios, y estos productos serán desarrollados en conjunto por Apple y LG Electronics a través de una forma de colaboración poco habitual.
Revisión de ROI: para el Tesoro liderado por Trump, la "cola" de la subasta es la parte más complicada, según McKeever
Repetido, el contenido del texto no se modificó. Jamie McGeever, Reuters, Orlando, Florida, 6 de octubre – Las subastas de bonos del Tesoro estadounidense deberían ser rutinarias, predecibles y carentes de valor informativo. Pero estos tiempos no son ordinarios: el gobierno de Trump se enfrenta ahora al riesgo de que una débil venta de bonos del Tesoro se convierta en noticia principal. El Departamento del Tesoro planea emitir cerca de 120 mil millones de dólares en bonos esta semana, siendo la primera emisión en dos semanas que incluye algo más que letras a corto plazo: el martes, 58 mil millones de dólares en bonos a tres años; el miércoles, 39 mil millones en bonos a diez años; y el jueves, 22 mil millones en bonos a treinta años. Normalmente, estas subastas serían insignificantes, pero tras una debilidad inusual en las subastas del 22 al 24 de septiembre, han aumentado la atención, especialmente la subasta del 23 de septiembre de bonos a cinco años, la cual provocó el mayor aumento en los rendimientos de bonos desde abril del año pasado. Desde entonces, los rendimientos no sólo no se han calmado, sino que han escalado a máximos de décadas en la mayoría de los plazos. Vale aclarar que la posibilidad de “fracaso” en una subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. es prácticamente nula. Los operadores primarios —las 26 entidades y bancos aprobados actualmente por la Reserva Federal de Nueva York para operar mercado de bonos en Wall Street— participan siempre, cumpliendo el rol de aseguradores de venta y garantizando el funcionamiento estable de un mercado de bonos del Tesoro valorado en 30 billones de dólares, el más líquido del mundo. Esto, a su vez, permite la continuidad de todo el sistema financiero global. Miles de millones de dólares en deuda, activos y productos derivados toman como referencia los bonos del Tesoro, que además sirven como colateral para lubricar los mercados financieros de EE.UU. y el mundo, incluyendo repos, préstamos interbancarios y financiamiento. En resumen, mientras los bonos del Tesoro sigan siendo el pilar del sistema financiero global, siempre habrá compradores en las subastas. El interrogante, como siempre, es a qué precio. Actualmente, el costo de endeudamiento en el mercado secundario está en niveles máximos desde mediados de los 2000, por lo que es razonable pensar que el Tesoro pagará tasas igualmente elevadas en el mercado primario. Pero como mostraron las últimas subastas, siempre existe la posibilidad de sorpresas negativas. ¿Demasiado grande para que el mercado lo absorba? La subasta de bonos a cinco años por 70 mil millones de dólares del 23 de septiembre fue la más inquietante en años. La demanda —medida en "relación de cobertura de la puja"— fue la más baja en nueve años. El Tesoro los vendió finalmente con un rendimiento de 5,033%, 3 puntos básicos por encima del rendimiento del mercado al cierre de ofertas. Tres puntos básicos pueden no sonar mucho, pero en una subasta de bonos a cinco años es sumamente inusual. Es el mayor “tail” desde junio de 2022. Analistas de JP Morgan señalan que para ver otro “tail” de 3 puntos básicos en bonos a cinco años hay que remontarse a 2011, cuando la crisis del techo de deuda llevó a una rebaja de la calificación de EE.UU. en agosto de ese año. Hoy, preocupaciones por la difícil situación fiscal americana elevan los costos de endeudamiento a largo plazo. Así, el mercado anticipa que el gobierno de Trump trasladará el enfoque de financiamiento del Tesoro hacia el corto y mediano plazo de la curva de rendimientos, donde el costo es menor. Por eso la subasta de bonos a cinco años de hace dos semanas provocó tanto temor. Un “tail” de tres puntos básicos es común en bonos a largo plazo, pero inusual en el “medio” de la curva de rendimientos. Si el Tesoro debe pagar más para vender esos bonos, entonces Houston, tenemos un problema. Una “cola” alta en la subasta puede deberse a diversos factores, incluyendo volatilidad del mercado ese día o preocupaciones más profundas —que con el tiempo pueden erosionar la demanda— y suele ser difícil distinguir entre esas dinámicas porque no son excluyentes. Desde una perspectiva más optimista, esa inquietud aún no se ha trasladado a la parte corta de la curva de rendimientos. Al menos por ahora. Los rendimientos de deuda a 3 y 10 años subieron unos 50 puntos básicos desde la última subasta hace un mes, situándose en 4,96% y 5,32% respectivamente. Los bonos a 30 años subieron unos 35 puntos básicos, a 5,65%. Ese nivel debería ser suficientemente alto para atraer demanda vigorosa y asegurar ventas exitosas, ¿verdad? Probablemente sí. Pero si surgen sorpresas, la volatilidad e incertidumbre pueden contagiar todo el mercado. Los inversores estarán observando el desarrollo como… águilas. (La opinión expresada es del autor y columnista de Reuters.) ¿Te gustó esta columna? Visitá "Reuters Open Interest", tu nueva fuente indispensable de comentarios sobre finanzas globales. Seguinos en LinkedI
¿Cancelar los bonos del Tesoro estadounidense a 20 años puede resultar contraproducente? BNP Paribas advierte sobre el riesgo de ventas masivas en el mercado y mantiene la previsión de que el rendimiento de los bonos a 30 años aumente al 5,8%.
BNP Paribas advirtió que la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, debería resistirse a los llamados para cancelar la emisión de bonos del Tesoro a 20 años, ya que esta medida, que aparentemente busca reducir el costo de financiamiento a largo plazo, podría resultar contraproducente: no solo sería difícil mantener bajos los rendimientos de los bonos del Tesoro, sino que también podría aumentar los costos de endeudamiento y debilitar la liquidez del mercado.
Perspectivas de suba de tasas de la Reserva Federal siguen inciertas: Daly se enfoca en la persistencia del impacto inflacionario y Bowman avanza con la reforma de regulación bancaria
La Reserva Federal de Estados Unidos está impulsando importantes ajustes tanto en la política monetaria como en la supervisión bancaria al mismo tiempo.
Precios de las criptos
Más
