Los mercados cripto siguen siendo volátiles, con Bitcoin rondando los $94K y Ethereum en $3.140. En la última semana, Bitcoin cayó más de un 11%, mientras que Ethereum bajó un 13%, reflejando fluctuaciones más amplias del mercado.
A pesar de las pérdidas recientes, algunos analistas señalan que gran parte de la volatilidad está impulsada principalmente por ventas de pánico de holders de corto plazo y rotación entre holders de largo plazo. A medida que los actores institucionales y los holders de largo plazo continúan participando, este soporte de liquidez probablemente impulse los precios al alza con el tiempo.
El CEO de Cryptoquant, Ki Young Ju, explica que la caída actual es en gran medida un caso de holders de largo plazo rotando entre sí. “Los viejos Bitcoiners están vendiendo a jugadores de finanzas tradicionales, quienes también mantendrán a largo plazo,” dijo.
A principios de este año, él había predicho que Bitcoin había alcanzado un tope de mercado, señalando que las OG whales estaban vendiendo agresivamente. Sin embargo, la estructura del mercado ha cambiado significativamente desde entonces. Nuevos canales de liquidez como los ETFs, empresas como MicroStrategy y otros actores institucionales continúan inyectando capital fresco al mercado.
Los datos on-chain también muestran fuertes entradas de capital. “Esta caída es básicamente las OG whales arrastrando el mercado,” agregó.
Él señala que los fondos soberanos, fondos de pensión, fondos multi-activos y tesorerías corporativas ahora están creando canales de liquidez aún mayores en el mercado. En su opinión, la teoría tradicional de ciclos cripto ya no aplica mientras estos canales de liquidez sigan activos.
Los analistas de Cryptoquant señalan que la reciente caída de Bitcoin desde $126K fue impulsada en gran medida por ventas de pánico y reducción de apalancamiento de holders de corto plazo (STH), mientras que los holders de largo plazo (LTH) continuaron tomando ganancias típicas de mitad de ciclo.
Mientras tanto, capital fresco de nuevos STH seguía entrando al mercado. Sin embargo, estas entradas no fueron suficientes para compensar el efecto combinado de la capitulación de STH y la distribución continua de LTH.
Los datos on-chain sugieren que esto refleja una corrección normal de mercado alcista y no una reversión de ciclo en el tope.
Por su parte, el CEO de JAN3, Samson Mow, dijo que este no es momento para ser bajista, señalando a un gran grupo de compradores que son en gran medida insensibles al precio y cuentan con capital casi ilimitado. Estos incluyen no solo firmas de tesorería como MicroStrategy, sino también empresas con enormes flujos de ingresos como Tether.
A $95k, Bitcoin podría representar un “descuento” de aproximadamente el 20% para estos compradores, lo que les permitiría acelerar su acumulación de un activo finito. Sin embargo, enfatiza que esto es temporal y no persistirá durante períodos prolongados.
“Bitcoin es escasez absoluta. La única manera de reconciliar una demanda inquebrantable con la oferta será la apreciación del precio,” agregó.
Así, la reciente caída de Bitcoin se debe principalmente al pánico de corto plazo y a holders de largo plazo moviendo monedas. Sin embargo, con la oferta limitada de Bitcoin, una fuerte demanda podría empujar los precios al alza con el tiempo.
