La caída de Ethereum provoca enormes pérdidas en las tesorerías cripto

Ethereum cayó casi un 30 % en un mes, rompiendo el umbral simbólico de los $3,000. Este retroceso brutal pone en peligro las finanzas de todo un segmento del ecosistema cripto. Rezagadas, las empresas expuestas a ETH ven evaporarse las ganancias de todo un año.

Miles de millones de dólares en pérdidas no realizadas en Ethereum

La reciente caída de Ether (ETH) por debajo de los $3,000 ha puesto abruptamente en dificultades a varias empresas Web3 que estructuraron su tesorería en ETH.

Según un análisis de Capriole Investments, la mayoría de las Digital Asset Treasuries (DAT) ahora registran pérdidas no realizadas que van del -25 % al -48 % en sus posiciones. Estas pérdidas aún no realizadas pesan fuertemente en los balances.

La empresa BitMine Immersion Technologies, que posee 3.56 millones de ETH, es decir, el 2.94 % del suministro circulante de Ethereum, es uno de los mayores ejemplos. De hecho, “BitMine actualmente tiene una pérdida de $1,000 por cada ETH comprado, lo que equivale a una pérdida acumulada de $3.7 billions en todas sus tenencias”. Otros grandes actores del sector, como Galaxy Digital, The Ether Machine y SharpLink, están experimentando pérdidas similares en posiciones tomadas en los niveles más altos.

Más allá de las pérdidas de capital, los signos de fragilidad financiera se multiplican. El ratio mNAV (valor de mercado sobre valor neto de los activos) de muchas de estas empresas ahora está por debajo de 1, lo que indica que sus activos digitales valen menos en el mercado que en sus balances. Esta situación impacta directamente en su capacidad para recaudar fondos o refinanciar sus operaciones. Estos son los principales hallazgos cuantificados señalados por Capriole:

• BitMine Immersion Technologies: -28 % en 7 días y -45 % en 30 días, representando una pérdida no realizada de $3.7 billions;

• The Ether Machine, Galaxy Digital, SharpLink: pérdidas que van del -50 % al -80 % en sus posiciones de ETH en comparación con los máximos anuales;

• El top 10 de DATs: todos muestran rendimientos negativos en períodos semanales y diarios;

• El ratio mNAV < 1: este umbral técnico refleja un debilitamiento de la valoración percibida por el mercado, lo que podría dificultar o imposibilitar futuras rondas de financiación.

Estos datos on-chain revelan una presión creciente sobre los balances de las empresas fuertemente expuestas a Ethereum. Si los precios continúan cayendo o bajan aún más, algunas empresas podrían verse obligadas a realizar arbitrajes defensivos: ventas de activos, reestructuraciones o incluso congelar proyectos para preservar la solvencia.

Un escenario bajista ya visto anteriormente

La configuración actual del mercado recuerda a la de 2022. En ese entonces, un patrón gráfico identificado como fractal bajista anticipó una fuerte corrección en el precio de ether.

Hoy, la misma estructura parece repetirse, con una secuencia marcada por una caída brusca desde un pico, seguida de un retroceso hacia la media móvil de 200 semanas, actualmente en torno a los $2,450. La super tendencia semanal ha activado una señal de venta, un indicador observado previamente en marzo pasado, justo antes de una corrección del -66 %, y en enero de 2022, antes de un colapso del -82 %.

Junto a estas alarmantes señales técnicas, los flujos institucionales se están secando. Los últimos datos indican que desde el 11 de noviembre de 2025, las reservas combinadas de ETH en manos de ETFs y fondos estratégicos han caído en 280,414 ETH.

Si esta tendencia continúa, Ethereum podría enfrentar un doble desafío: una pérdida de confianza del mercado y la erosión de sus soportes estructurales, tanto financieros como técnicos. La perspectiva de un regreso al nivel de $2,500, tras haber superado los $4,000, ya no es teórica, ya que ahora está respaldada por datos concretos, tanto gráficos como de comportamiento.