¿MicroStrategy hizo la peor compra de bitcoin en 2025?
La última transacción de bitcoin de MicroStrategy rápidamente atrajo la atención. Al día siguiente de que la empresa revelara esta gran compra, el precio de bitcoin cayó significativamente.
El 14 de diciembre, MicroStrategy anunció la adquisición de 10.645 bitcoins por aproximadamente 980.3 millones de dólares, con un precio promedio de compra de 92.098 dólares por bitcoin. En ese momento, el precio de bitcoin estaba cerca de su máximo local.
Al menos a corto plazo, fue una compra en un mal momento.
La oportunidad fue realmente desafortunada. Apenas un día después, según se informa, la compra de Strategy el precio de bitcoin cayó hasta cerca de los 85.000 dólares, e incluso brevemente rompió ese rango. Al momento de escribir, el precio de bitcoin sigue por debajo de los 80.000 dólares.
La caída de bitcoin Esta venta masiva ocurrió en medio de una ola de ventas impulsada por factores macroeconómicos más amplios, motivada por preocupaciones sobre la suba de tasas del Banco de Japón, liquidaciones de apalancamiento y reducción de riesgos por parte de los market makers. La compra de MicroStrategy coincidió justo antes de esta serie de eventos.
A medida que el precio de bitcoin bajaba, el precio de las acciones de MicroStrategy también cayó considerablemente. En los últimos cinco días de negociación, las acciones cayeron más del 25%, un desempeño mucho peor que el propio bitcoin.
Aunque hoy las acciones rebotaron levemente, siguen muy por debajo del nivel previo al anuncio de la compra.
Los datos detrás de la preocupación
Hasta el momento, MicroStrategy posee 671,268 BTC con un valor aproximado de 5.033 billones de dólares y un precio promedio de 74.972 dólares por moneda.
A largo plazo, la empresa seguirá siendo rentable.
Sin embargo, el desempeño del mercado a corto plazo es crucial. Con el precio de bitcoin cerca de los 85.000 dólares, el valor contable de la última tanda de bitcoins ya está por debajo de su precio de compra.
El mNAV de MicroStrategy actualmente es de aproximadamente 1.11, lo que significa que las acciones cotizan solo un 11% por encima del valor de los bitcoins que posee. A medida que el precio de bitcoin cae y los inversores en acciones reevalúan el riesgo, esta prima se ha reducido rápidamente.
¿Por qué el mercado reaccionó tan fuerte?
Los inversores no cuestionan la tesis de inversión en bitcoin de MicroStrategy, sino el momento de la inversión y su gestión de riesgos.
Los riesgos macroeconómicos que provocaron la caída de bitcoin ya se habían anticipado. El mercado ya había emitido advertencias sobre la posible suba de tasas del Banco de Japón y las amenazas al carry trade del yen durante varias semanas.
Históricamente, bitcoin ha sufrido ventas masivas durante los ciclos de endurecimiento monetario del Banco de Japón. Esta vez no fue la excepción.
Los críticos sostienen que MicroStrategy no esperó a que el panorama macroeconómico se aclarara. La empresa parece haber comprado agresivamente cerca de una resistencia, justo cuando la liquidez global se estaba contrayendo.
¿Realmente fue un error?
Depende del horizonte temporal.
Desde una perspectiva de trading, la compra fue desafortunada. Bitcoin cayó de inmediato y, debido al apalancamiento, el sentimiento del mercado y la reducción de la prima sobre el valor neto, las acciones sufrieron aún más.
Desde una perspectiva estratégica, MicroStrategy nunca intentó predecir el piso del precio. La empresa siempre ha mantenido una estrategia de acumulación a largo plazo, priorizando la acumulación sobre la optimización de precios a corto plazo.
El CEO Michael Saylor ha argumentado repetidamente que: es más importante poseer más bitcoin que acertar con el momento de entrada..
El verdadero riesgo no está en la compra en sí, sino en lo que suceda después de la compra.
Si el precio de bitcoin se estabiliza y la presión macroeconómica disminuye, la última compra de MicroStrategy se integrará gradualmente en su base de costos a largo plazo. Sin embargo, si el precio de bitcoin cae aún más, esta decisión seguirá siendo el foco de las críticas.
Quizás MicroStrategy no haya tomado la peor decisión de compra de bitcoin de 2025, pero probablemente sí la más incómoda.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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