Fundador de Aave: RWA es la mayor oportunidad reciente para DeFi, pero el uso institucional de DeFi como canal de salida de liquidez debe ser monitoreado.

BlockBeats News, 8 de marzo: el fundador de Aave, Stani.eth, publicó que "el mercado de crédito privado está bajo presión en un entorno de altas tasas de interés. Desde que la Fed comenzó su ciclo de suba de tasas en 2022, las tasas aumentaron rápidamente por encima del 5% y se han mantenido elevadas, lo que llevó a un aumento significativo en el costo de capital para empresas y consumidores que toman préstamos. Los datos más recientes muestran que varios fondos han experimentado caídas en el precio de sus acciones y presión de rescates, como Blue Owl Capital, que cayó aproximadamente un 50% en el último año, y BCRED de Blackstone, que enfrenta solicitudes de rescate por unos 3.7 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026. El BDC promedio cotiza con un descuento de alrededor del 20%, con un rendimiento del 10-11%, y la tasa de morosidad de algunos fondos ha subido hasta el 9%."

Stani.eth presentó tres escenarios de riesgo: un default de un solo fondo puede ser absorbido por el sistema, múltiples defaults de fondos o el inicio de un ciclo bajista de crédito, y un colapso total que podría causar un riesgo sistémico. Sin embargo, el tamaño total del mercado de crédito privado ronda los 1.8-2 billones de dólares, lo que dificulta que el default de un solo fondo genere una crisis sistémica.

Para los inversores de DeFi, el mayor riesgo es que muchos usuarios minoristas están colocando fondos en RWAs de alto rendimiento sin comprender completamente los riesgos involucrados. Creo que los RWAs son la mayor oportunidad para DeFi en el futuro cercano. Sin embargo, mi mayor preocupación es que los especuladores institucionales vean a DeFi como un canal para descargar productos ilíquidos y en problemas en los que Wall Street ya no confía, usando esencialmente a los participantes de DeFi como liquidez de salida.

Sin embargo, un mercado de crédito privado on-chain que funcione correctamente puede ofrecer ventajas que las finanzas tradicionales no pueden alcanzar. DeFi puede imponer ventanas de rescate, límites de retiro, ratios de colateral y reglas de distribución de rendimientos a través de smart contracts, permitiendo una ejecución transparente e inmutable, evitando que los gestores de fondos tradicionales endurezcan arbitrariamente las políticas de rescate. A través de proyectos RWA cuidadosamente estructurados, se puede proporcionar un canal de inversión transparente y seguro entre las finanzas tradicionales y el mercado on-chain. DeFi no debería ser una vía de salida de liquidez para Wall Street."