Kashkari de la Reserva Federal: Es momento de “subir las tasas lentamente” y no esperar a que la inflación se descontrole para “frenar bruscamente”.
Las discrepancias internas dentro de la Reserva Federal respecto al rumbo de las tasas de interés están saliendo a la luz. El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Kashkari, se pronunció públicamente el miércoles sosteniendo que ahora es el momento de empezar a subir las tasas de manera gradual para frenar la inflación y evitar tener que recurrir a ajustes drásticos en el futuro.
Según CNBC, Kashkari declaró en una entrevista en vivo durante el Aspen Ideas Festival en Colorado que él se inclina por comenzar con incrementos graduales de tasas tan pronto como en septiembre, aunque no se comprometió con un calendario concreto. Subrayó que no aboga por subidas pronunciadas de tasas, sino que prefiere actuar pronto pero con pasos pequeños. Esta postura contrasta claramente con la mayoría de los miembros del Federal Open Market Committee (FOMC) de la semana pasada y complica aún más las expectativas del mercado respecto a la política monetaria de septiembre y octubre.
Kashkari fue uno de los tres miembros disidentes en la última reunión del FOMC, quienes abogaron por subir las tasas en 25 puntos básicos, mientras que los otros nueve miembros votaron por mantener la tasa de referencia en el rango de 3,5% a 3,75%. Esta también fue la primera vez durante el mandato del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, que se registran votos en contra.
La resiliencia económica lleva a Kashkari a cuestionar el actual nivel de restricción de la política
La postura de Kashkari sobre las subidas de tasas se basa en su evaluación de la situación económica actual.
Señaló que las utilidades empresariales son sólidas y que tanto los consumidores como el mercado laboral continúan firmes. En este contexto, no observa evidencia clara de que la política monetaria sea actualmente especialmente restrictiva.
“Las utilidades empresariales son excelentes, los consumidores resisten, el mercado laboral resiste. Yo veo todo esto y me pregunto, ¿qué evidencia tengo de que la política monetaria sea en este momento particularmente restrictiva?”, afirmó.
Agregó que la economía de Estados Unidos enfrenta una serie de shocks de oferta que siguen presionando al consumidor, y que la inflación está aún lejos del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Considera que es mejor anticiparse con pasos pequeños en lugar de esperar a que la inflación se arraigue y verse forzado a ajustar agresivamente después.
Diferencias claras dentro del comité y postura opuesta de Paulson
Un día antes de las declaraciones de Kashkari, Anna Paulson, presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia y también con derecho a voto en el FOMC este año, expresó una opinión completamente diferente.
Según CNBC, Paulson considera que la evidencia actual muestra que el nivel de tasas es “moderadamente restrictivo” para las condiciones económicas, y apoya mantener las tasas sin cambios mientras se sigue evaluando la información. Añadió que en la reunión de la semana pasada, votar por mantener las tasas sin cambios “no fue una decisión difícil”.
La diferencia pública entre ambos miembros refleja las tensiones internas en el FOMC sobre el panorama de la inflación y el ritmo de ajuste de la política. Kashkari afirmó que aún no está seguro de qué decisión tomará el comité en la reunión del 15 y 16 de septiembre, y señaló que los datos serán clave para entonces. Actualmente, el mercado valora una ligera preferencia por una subida de tasas en septiembre, y la probabilidad de un aumento en octubre es aún mayor.
El presidente Warsh no presionó; la estrategia de comunicación sigue sin definirse
A pesar de que Warsh expresó en el pasado su preferencia por tasas bajas, Kashkari afirmó que el presidente no ejerció ningún tipo de presión sobre él.
“Él me dijo: ‘Hacé lo que creas correcto para la economía’. Yo le respondí: ‘Te agradezco mucho por eso’”, relató Kashkari.
Los tres votos en contra en la última reunión constituyen la primera disidencia durante el mandato de Warsh, lo que llamó mucho la atención. Kashkari también señaló que el comité deberá decidir finalmente cuál será la estrategia de comunicación adecuada, aunque no dio detalles concretos. Esto sugiere que siguen en marcha las discusiones internas de la Reserva Federal acerca de cómo transmitir señales al mercado sobre la política monetaria.
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