El enfriamiento del empleo no agrícola en julio no resuelve las diferencias políticas; la inflación lleva cinco años por encima del objetivo y aumenta el apoyo dentro de la Reserva Federal al aumento de tasas.
La inflación en Estados Unidos ha superado durante cinco años consecutivos el objetivo político del 2% establecido por la Reserva Federal, poniendo a prueba la paciencia de los responsables de la toma de decisiones.
Según ha informado Argentinian Finance News APP, la inflación en Estados Unidos lleva cinco años consecutivos por encima del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, poniendo a prueba de forma constante la paciencia de los responsables de la política monetaria. Aunque en la reunión de julio la Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios, un número creciente de funcionarios considera necesario reanudar las subas para evitar que la alta inflación se consolide; otros funcionarios, en cambio, prefieren seguir observando los datos y creen que todavía existe la posibilidad de que la inflación retroceda sin un mayor endurecimiento de la política. Con la reunión de septiembre acercándose, las divisiones internas sobre la conveniencia de subir las tasas son cada vez más evidentes.
La inflación persiste y crece el grupo interno que respalda otra suba de tasas
En julio, la Fed mantuvo por quinta vez consecutiva la banda objetivo de la tasa de fondos federales entre 3,5%-3,75%. Sin embargo, en esa reunión ya hubo tres funcionarios con derecho a voto que apoyaron una suba de 25 puntos básicos, y recientemente varios funcionarios sin voto también han expresado públicamente puntos de vista similares, mostrando que el grupo a favor de un endurecimiento adicional se está ampliando.
Mientras tanto, quienes apoyan mantener las tasas sin cambios consideran que aún es posible dejar que el tiempo permita una caída natural de la inflación, aunque la paciencia ante los continuos shocks de precios se está debilitando.
James Egelhof, economista jefe en Estados Unidos de BNP Paribas, señala que los datos económicos actuales siguen siendo bastante inciertos y no son suficientes para probar qué escenario está ocurriendo, pero, como la inflación no da muestras significativas de mejora, aumenta la presión sobre la Fed para actuar.
La desaceleración del mercado laboral no resuelve el debate sobre la política
El informe de empleo no agrícola de julio, publicado la semana pasada, muestra que el número de empleos se redujo inesperadamente en 23.000, y los datos de los dos meses anteriores fueron revisados a la baja, reavivando la preocupación del mercado sobre el debilitamiento del mercado laboral.
Sin embargo, este informe no aportó una dirección clara a las discusiones internas de la Fed sobre la política a seguir.
El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, señaló que el mercado de trabajo sigue en una “delicada estabilidad” que ha persistido durante el último año y medio, y no ha sido un factor principal que impulse la inflación.
El foco del mercado ya se ha desplazado a los datos de inflación que se publicarán en las próximas semanas, incluido el índice de precios al consumidor (IPC) que se publicará la semana próxima, y que será la referencia más importante antes de la reunión de septiembre.
Según las proyecciones económicas publicadas por la Fed en junio, los funcionarios aún prevén que la inflación volverá al objetivo del 2% en 2028. Pero hasta junio de este año, el IPC de Estados Unidos seguía mostrando un alza interanual del 3,5% y el PCE núcleo, excluidos alimentos y energía, alcanzaba el 3,3%, lo que acrecienta las dudas del mercado sobre la capacidad de la Fed para cumplir su objetivo.
“Seguir esperando” o “subir tasas de inmediato”? Se profundizan las diferencias internas
Los funcionarios que apoyan mantener las tasas sin cambios consideran que parte de las presiones inflacionarias pueden ser transitorias y que subir las tasas no es necesariamente la mejor opción.
Claudia Sahm, ex economista de la Fed y economista jefe de New Century Advisors, expresó que el mayor reto actual de la Fed es diferenciar entre los factores cíclicos y estructurales que afectan a la inflación y el empleo, ya que la política monetaria es más eficiente para lidiar con los primeros.
La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, declaró esta semana que ya hay algunos factores que favorecen una caída de la inflación, como el impacto decreciente de los aranceles, la posibilidad de que los precios del petróleo bajen, y el alivio de la presión de precios derivada de las inversiones en inteligencia artificial. Si las tasas se suben demasiado pronto, podría impactar innecesariamente en el mercado laboral.
El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, manifestó también que sigue esperando que la inflación vuelva al 2% antes de 2028, y no ve cambios sustanciales en el panorama general.
Tras la publicación de los débiles datos de empleo, la probabilidad estimada en los mercados de futuros de tasas de un alza en septiembre cayó de más del 50% a aproximadamente el 40%.
Pero los funcionarios que respaldan una suba de tasas consideran que la Fed ya no tiene mucho margen para esperar.
En la reunión de julio, los presidentes de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, de Dallas, Lorie Logan, y de Cleveland, Loretta Mester, quienes votaron a favor de subir tasas, señalaron que, si la suba se demora, en el futuro quizás deba ser aún más pronunciada.
Además, el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, aseguró esta semana que, con la demanda de los consumidores y la inversión empresarial aún fuertes, no cree que la política monetaria actual sea suficientemente restrictiva y respalda endurecer más para frenar la inflación.
Powell se mantiene en silencio y el mercado observa la credibilidad de la Fed
En contraste con las crecientes diferencias públicas entre funcionarios, el presidente de la Fed, Jerome Powell, se ha mostrado más prudente.
Tras la reunión de julio, Powell reafirmó que la Fed defenderá la estabilidad de precios con determinación, pero se negó a dar pistas sobre el rumbo futuro de las tasas de interés y tampoco especificó bajo qué condiciones económicas optaría por una suba de tasas.
La falta de orientación futura llevó al mercado a deshacerse de bonos del Tesoro estadounidense de largo plazo, lo que elevó sus rendimientos de manera notable y también incrementó las expectativas de inflación del mercado.
El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, afirmó que esta reacción del mercado demuestra que la Fed debe mantener la credibilidad de sus políticas a través de una comunicación efectiva y acciones cuando sean necesarias.
Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, señaló que el problema ya no radica solo en los datos económicos sino en la credibilidad de la Fed: “Desde 2021, la inflación estadounidense se ha mantenido por encima del objetivo, y para el banco central más importante del mundo, esto representa un proceso sumamente prolongado”.
Según Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, como los comunicados de la Fed son cada vez más escuetos y Powell raramente da señales sobre su pensamiento, para el mercado es más difícil descifrar la postura interna del FOMC. A medida que se acerca la reunión de septiembre y la conferencia global anual de bancos centrales de Jackson Hole, se espera que el debate interno sobre una nueva suba de tasas se intensifique.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Edición actualizada 4-Delta Air Lines advierte que, debido al impacto de los precios del combustible en las ganancias, la capacidad aérea se restringirá aún más
Delta Air Lines redujo su previsión de ganancias anuales debido a que se espera que el costo del combustible aumente a 6.000 millones de dólares. El CEO afirmó que las tarifas de los pasajes ya subieron aproximadamente un 20% este año y que la resistencia de los pasajeros es limitada. Analistas advierten que la capacidad de mantener precios altos hasta 2027 es clave para mejorar los márgenes de ganancia. El artículo incluye declaraciones de la conferencia de resultados y comentarios de analistas. Chicago, 9 de octubre (Reuters) - Delta Air Lines anunció el viernes que, debido al fuerte aumento en los costos de combustible, se vio obligada a recortar en casi una cuarta parte su previsión de ganancias para 2026, a pesar de la fuerte demanda de viajes y el incremento en el precio de los pasajes. Por eso, la industria aérea podría tener que restringir aún más el crecimiento de vuelos el próximo año para proteger la rentabilidad. Esta advertencia resalta los crecientes desafíos para las aerolíneas estadounidenses. Si bien la fuerte demanda y el limitado aumento de asientos les permitió subir considerablemente sus tarifas para compensar el mayor costo del combustible, aumentar demasiado los vuelos para captar más demanda puede intensificar la competencia y dificultar mantener precios altos y proteger el margen de ganancia. La empresa, con sede en Atlanta, ahora espera que su gasto anual en combustible aumente alrededor de 6.000 millones de dólares respecto al año pasado, unos 2.000 millones más que lo proyectado en julio, debido a que la guerra en Irán llevó los precios del combustible de aviación a nivel mundial a subir rápidamente. Las aerolíneas de todo el mundo se preparan para un impacto prolongado del precio del combustible. El CEO de Ryanair, Michael O'Leary, señaló el jueves que los altos precios podrían prolongarse entre 12 y 18 meses, lo que presiona a las empresas a subir tarifas y controlar costos. "En un entorno de altos costos, solo crecer no resuelve el problema," dijo el CEO de Delta, Ed Bastian, en una llamada sobre los resultados y el panorama de la empresa. Indicó que la industria ya tomó medidas para limitar la capacidad, pero que el año que viene deberá tomar más acciones para mantener la rentabilidad. Bastian informó que Delta ya subió sus tarifas un 20% este año y que los pasajeros mostraron poca resistencia. Se mostró confiado en que, incluso si el costo del combustible disminuye, los precios más altos se mantendrán. Delta ajustó su previsión anual de ganancias por acción a entre 5,10 y 5,60 dólares, comparado con el rango de 6,50 a 7,50 proyectado en julio. Según LSEG, el punto medio del nuevo rango es menor a la expectativa promedio de los analistas de 5,46 dólares. La utilidad ajustada por acción del tercer trimestre fue de 1,72 dólares, 4 centavos menos de lo pronosticado por analistas. A media rueda, las acciones de Delta caían 1,7%, United Airlines un 1,4% y American Airlines y Southwest alrededor de 1% cada una. Delta logra amortiguar en parte el alza del combustible gracias a que controla una refinería cerca de Filadelfia, la cual se espera que genere más de 700 millones de dólares en ganancias este año. Aun así, la compañía prevé que su costo de combustible por galón suba de 3,61 dólares en el tercer trimestre a 4,25 dólares en el cuarto trimestre. Delta anticipa ganancias ajustadas por acción para el cuarto trimestre entre 1,15 y 1,65 dólares, con un promedio de 1,40, en línea con la previsión promedio de 1,39 dólares de los analistas. Aumento de precios de los pasajes Datos oficiales muestran que, en los primeros ocho meses de 2026, el gasto en combustible de las aerolíneas estadounidenses alcanzó los 42.900 millones de dólares. Aunque el consumo de combustible bajó levemente, el monto es 13.200 millones mayor que el mismo período del año anterior. Según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU., la fuerte demanda y el limitado incremento de asientos impulsaron un aumento interanual del 25% en las tarifas aéreas entre abril y agosto. Analistas de Melius Research aseguran que, aunque los costos de combustible suben, la capacidad de Delta para subir precios permitió mantener las ganancias estables en la segunda mitad del año. Sin embargo, advierten que la mejora de sus márgenes ha sido difícil durante años. "Si los precios pueden mantenerse o subir en 2027, eso es clave para mejorar los márgenes," escribieron en su informe. Con el aumento esperado de la capacidad del sector en el cuarto trimestre, este desafío podría ser mayor. Analistas de Deutsche Bank prevén que la recuperación del costo de combustible vía ingresos disminuirá en el cuarto trimestre, y que no se normalizará totalmente hasta principios de 2027. Bastian remarcó que la baja rentabilidad sectorial es otra razón para limitar la expansión de la capacidad. Contó que Delta será cautelosa con sus planes de capacidad para 2027 mientras los precios del combustible no se estabilicen, y que probablemente l
Los grandes bancos de Wall Street revelarán sus resultados financieros la próxima semana: los ingresos por operaciones bursátiles podrían acercarse a 19.000 millones de dólares, y el "todos ganan" podría ser cosa del pasado.
Las expectativas compiladas por Bloomberg muestran que los ingresos por operaciones de acciones de los cinco principales bancos estadounidenses para el tercer trimestre se acercarán a los 19 mil millones de dólares, pero se espera que los ingresos de operaciones de renta fija caigan a su punto más bajo del año y que la actividad de fusiones y adquisiciones también se enfríe. Al mismo tiempo, las herramientas de optimización de efectivo impulsadas por IA podrían provocar la fuga de depósitos, generando preocupación en el mercado por las acciones bancarias. Los analistas consideran que, aunque la rentabilidad de cada banco podría diferenciarse aún más, la preocupación del mercado por el impacto de la IA podría estar siendo exagerada.
El informe financiero de Delta Air Lines (DAL.US) revela cómo la industria aérea "consume ganancias con energía". Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron un récord, pero los altos precios del combustible reducen las perspectivas de ganancias.
Delta Air Lines tuvo un aumento del 62% interanual en los gastos de combustible ajustados durante el tercer trimestre, y su margen operativo ajustado cayó del 11,1% al 9,4%. Por lo tanto, estos resultados y las perspectivas futuras muestran la resiliencia operativa de este gigante aéreo frente a los precios altos del petróleo, pero todavía no hay señales de que el margen de ganancia vuelva a expandirse.
Precios de las criptos
Más
