Goolsbee de la Reserva Federal: Espero ver más evidencia de que la inflación está bajando, y que el empleo y el crecimiento económico se mantengan estables.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, comentó que los datos de inflación de los últimos tres meses le han resultado "alentadores", pero se necesitan varios meses consecutivos con resultados similares para confirmar que la inflación está volviendo a la senda del 2%. Además, afirmó que la inflación es actualmente su principal preocupación y señaló que, en cuanto al crecimiento y al mercado laboral, la economía de Estados Unidos se encuentra "bastante estable" en este momento.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, señaló que los datos recientes de inflación son alentadores, pero prefiere ver más pruebas de un enfriamiento sostenido antes de confirmar que la inflación está volviendo de manera constante al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Goolsbee afirmó el viernes que las cifras del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de este verano lo han hecho ser optimista, mostrando que el impacto de los aranceles y el aumento de los precios de la energía —entre otros factores de perturbación de precios— se está absorbiendo gradualmente.
"Los datos de los últimos tres meses me resultan alentadores. Si podemos ver tres o cuatro meses consecutivos con cifras similares a las de junio, estaría más confiado en que la inflación está de vuelta en el camino hacia el 2%."
Al mismo tiempo, expresó que en la reunión de política monetaria de julio apoyó mantener sin cambios la tasa de interés, y considera la inflación como la principal preocupación actual; en cuanto al crecimiento y el mercado laboral, la economía estadounidense está "básicamente estable".
Debido a la mejora de los datos de inflación y la debilidad en las contrataciones del mercado laboral, las expectativas del mercado sobre una subida de tasas se han reducido considerablemente. Según los futuros de los fondos federales, hace un mes el mercado preveía al menos dos subidas de tasas este año, con la primera posiblemente en septiembre; sin embargo, actualmente la probabilidad de un alza en septiembre ha caído a aproximadamente el 30%, y los operadores esperan solo una subida durante el año.
Las lecciones de la historia hacen que Goolsbee sea cauteloso con la inflación
La actitud cautelosa de Goolsbee se basa en la experiencia histórica. El historial de la Reserva Federal frente a una inflación elevada, así como la vivida tras la pandemia —con un pico de la inflación superior al 7% en 2022 y más de cinco años sin regresar al objetivo—, lo han llevado a ser más conservador en su juicio de política. Goolsbee dijo:
"Estos dos episodios históricos realmente influyen en mi visión actual de la política y me hacen estar más atento en el tema inflacionario, porque tanto la historia como la experiencia de los últimos cinco años muestran que, una vez que la inflación se dispara, eliminarla resulta doloroso y difícil."
A pesar de que la Reserva Federal decidió por quinta vez consecutiva mantener la tasa sin cambios el mes pasado, la división interna está aumentando. En la reunión de julio, tres miembros del comité de política votaron en contra, abogando por un aumento de 25 puntos básicos, lo que refleja la duda de algunos funcionarios sobre si la inflación podrá volver al objetivo sin nuevas subidas.
La tendencia de la productividad influye en la narrativa de la inteligencia artificial y en la orientación de la política monetaria
Goolsbee también manifestó preocupación por la reciente debilidad en los datos de productividad. El crecimiento de la productividad se ha desacelerado en los últimos trimestres, mostrando una moderación notable frente al máximo del año pasado. Espera que esto sea solo una fluctuación temporal dentro de una serie de datos inherentemente volátiles.
Algunos economistas y funcionarios, incluido el presidente de la Reserva Federal, Waller, consideran que nuevas tecnologías como la inteligencia artificial están ayudando a las empresas a mejorar su eficiencia, y podrían impulsar el crecimiento económico en el futuro sin desencadenar presiones inflacionarias.
Goolsbee indica que si el aumento de la productividad no se mantiene, "eso cambiaría por completo toda la narrativa sobre inteligencia artificial y crecimiento de la productividad, así como su impacto en la política monetaria y la economía".
Sin embargo, Goolsbee también advirtió: una aceleración de la productividad no implica necesariamente que el banco central deba bajar las tasas. Cree que la mejora en la productividad puede generar una gran demanda de inversión —como ejemplifica la enorme cantidad de capital que actualmente se dirige al sector de la inteligencia artificial— y podría conducir a un sobrecalentamiento de la economía.
Además, hizo referencia al reciente debate propuesto por Waller de reducir la cantidad de reuniones anuales del comité de política. Actualmente, el Comité de Decisión de Tasas de la Reserva Federal se reúne ocho veces al año.
Goolsbee comentó que aún no tiene una opinión firme sobre la frecuencia adecuada de las reuniones y espera conocer las recomendaciones de cinco grupos de trabajo establecidos por Waller, los cuales están evaluando este tema y otros asuntos relacionados.
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