Dólar estadounidense: retroceso del rendimiento impulsado por políticas – UBS

El economista jefe de UBS, Paul Donovan, señala que el plan del Tesoro de Estados Unidos (EE. UU.) de al menos duplicar la compra de bonos del gobierno estadounidense a largo plazo desencadenó un repunte, haciendo que los rendimientos a 10 años cayeran a niveles vistos hace una semana. Donovan sostiene que los rendimientos más altos agravan la crisis de asequibilidad en Estados Unidos y los costos del servicio de la deuda, y afirma que esta nueva política busca compensar los efectos no deseados en el mercado de bonos provocados por la guerra del Golfo y los aranceles.

Las compras del Tesoro modifican la dinámica de los rendimientos

“El anuncio de que el Tesoro de Estados Unidos ‘al menos duplicaría’ la compra de bonos del gobierno estadounidense a largo plazo impulsó un repunte; los rendimientos a 10 años retrocedieron hasta niveles no vistos en toda una semana.”

“Los mayores rendimientos impactan en la crisis de asequibilidad en Estados Unidos y los costos del servicio de la deuda, aumentando su relevancia política. Esta política busca contrarrestar las consecuencias (presumiblemente no intencionadas) para los mercados de bonos de otras medidas como la guerra del Golfo y los aranceles.”

“El discurso sobre el mercado de bonos puede estar sesgado por la aversión de los comentaristas a otras políticas de la administración (usando las reacciones del mercado de bonos para argumentar en contra de la guerra o de los aranceles).”

“La deuda del gobierno estadounidense como proporción del PBI está por debajo de los niveles récord, y la deuda como parte de la riqueza privada, una métrica relevante para la financiación de la deuda, es baja.”

“La incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal puede agregar una prima de riesgo al mercado financiero. Las actas de la última reunión de la Fed mostraron al presidente Warsh proponiendo menos reuniones de política—aunque es una idea inusual en un contexto de mayores cambios estructurales.”

“La mayoría de los miembros de la Fed prefirieron mantener inalteradas las tasas, aunque con preocupaciones por la persistencia de la inflación. Los cambios en el cálculo de la inflación estadounidense ayudarán a reducirla.”

“Las jobless claims iniciales de EE. UU. podrían captar hoy algo de interés de los inversores.”