La orientación de ganancias genera dudas sobre la demanda de PCs e impresoras; HPQ supera expectativas en el Q3, pero sus acciones caen fuertemente tras el informe

Según informó Zhitong Finance APP, a pesar de que HP (HPQ.US) publicó resultados mejores de lo esperado para el tercer trimestre fiscal y una previsión de ganancias positiva para el cuarto trimestre, las acciones de HP cayeron más de un 9% en el mercado estadounidense tras el cierre del miércoles, ya que los inversores cuestionaron la “solidez” de la guía de ganancias y se mostraron preocupados por las perspectivas de demanda de ordenadores personales (PC) e impresoras.

Los resultados muestran que en el tercer trimestre del año fiscal 2026, los ingresos totales de HP aumentaron un 13% interanual hasta los 15.700 millones de dólares, superando la media de las expectativas de los analistas, que era de 14.340 millones de dólares; el beneficio neto ajustado fue de 770 millones de dólares, un 8% más interanual; y el beneficio ajustado por acción ascendió a 0,83 dólares, por encima del promedio de expectativas de 0,69 dólares, incluyendo un beneficio por devolución arancelaria de 0,11 dólares por acción.

Bruce Broussard, CEO interino de HP, declaró: “En el tercer trimestre, aumentamos las ventas generales y la cuota de mercado en productos premium, y seguimos atrayendo nuevos clientes gracias a la innovación en áreas como WXP, impresión, estaciones de trabajo y PC con IA. Nuestra estrategia continua de adaptación al entorno nos ha proporcionado una mejora significativa en el suministro de memoria y una tasa de cumplimiento de pedidos más alta”.

Según Fitch, HP prevé para el cuarto trimestre fiscal terminado en octubre un beneficio ajustado por acción de entre 0,69 y 0,79 dólares, por encima de la media estimada por los analistas de 0,67 dólares. Sin embargo, la guía de ganancias para el cuarto trimestre incluye un beneficio por devolución arancelaria de 0,08 dólares por acción. Si se excluye este factor, el punto medio de la guía queda realmente en unos 0,66 dólares, por debajo de las expectativas del mercado. Es decir, la mejora superficial de las ganancias se debe en gran parte a factores puntuales o no operativos, y no a una mejora en la tendencia del negocio principal.

Al mismo tiempo, las perspectivas para la demanda de PCs e impresoras de HP preocupan aún más al mercado. Los datos muestran que en el tercer trimestre, los ingresos del negocio de PC de la empresa subieron un 18% interanual hasta los 11.800 millones de dólares (con el segmento de PCs para empresas creciendo un 22%, siendo el principal impulsor), pero el volumen de envíos cayó un 16%, lo que indica que el crecimiento de ingresos se debió principalmente a subidas de precios. El fuerte aumento de los costes de los chips de memoria obligó a HP a subir los precios de algunos PC y rediseñar productos, lo que podría seguir frenando la demanda final.

El negocio de impresoras tuvo un desempeño más modesto, con ingresos cayendo un 2% interanual hasta los 3.900 millones de dólares, en línea con las expectativas del mercado. A diferencia de los PC, el negocio de impresión no experimentó un crecimiento impulsado por los precios ni destacó durante el trimestre. Para HP, las impresoras y consumibles han sido durante mucho tiempo una fuente clave de beneficios, pero actualmente esta unidad sigue enfrentando una demanda débil y presiones estructurales.

Un analista de Morgan Stanley escribió en un informe previo a los resultados de HP que los inversores ya anticipaban que “el trimestre de julio sería mejor de lo peor esperado”, pero ahora han empezado a preocuparse por el empeoramiento de la tendencia en los mercados de PC e impresoras. El analista señaló que el mercado probablemente no recuperará la confianza hasta que HP publique sus previsiones para el próximo año.

De cara al año fiscal 2026, HP prevé un beneficio ajustado por acción de entre 3,19 y 3,29 dólares, por encima de la media de expectativas de los analistas, situada en 3,05 dólares. De nuevo, esta previsión anual de ganancias también incluye el impacto de las devoluciones arancelarias.

Para HP, los aumentos de precios pueden mejorar los ingresos y beneficios a corto plazo, pero si las ventas siguen cayendo, el mercado temerá que la subida de precios esté adelantando parte de la demanda futura. Hasta que se publiquen las previsiones para el próximo año fiscal, los inversores se centrarán principalmente en tres aspectos: si los envíos de PC logran estabilizarse, si se mitiga la presión de los costes de memoria y si HP puede mantener la capacidad de beneficio principal una vez que desaparezcan los reembolsos arancelarios.