Paramount Sky Dance (PSKY.US) enfrenta una "batalla regulatoria" en la adquisición de Warner Bros., y podría vender Turner Network por 8 mil millones de dólares para destrabar el acuerdo
El analista afirma que Paramount podría adquirir Turner Television Network por 8 mil millones de dólares.
De acuerdo a la información de Infomercados APP, Paramount Global (PSKY.US) enfrenta una prueba definitiva que determinará el destino de su imperio mediático. Esta operación de hasta 111 mil millones de dólares, que busca fusionar Paramount con Warner Bros. Discovery (WBD.US) para crear un nuevo gigante de Hollywood, ya cuenta con la aprobación antimonopolio de 68 países y jurisdicciones en todo el mundo, pero se encuentra con una fuerte resistencia en Estados Unidos: una demanda presentada por 12 estados dirigidos por demócratas y el Sindicato de Guionistas de Estados Unidos (WGA), planteando un obstáculo legal a la operación. Ante el estancamiento por la demanda, Paramount Global está considerando la venta de la más valiosa cadena de Warner Bros., Turner Networks —incluyendo TBS, TNT y CNN— como carta clave para romper el impasse.
“El último bastión” de la fusión de $111 mil millones: 12 estados frenan la mayor operación de Hollywood
La batalla regulatoria por la mayor fusión en la historia de Hollywood comenzó en julio de este año. El 13 de julio, el fiscal general de California, Rob Bonta, junto con otros 11 estados, presentaron una demanda oficial, alegando que la operación por 111 mil millones de dólares de Paramount Global para adquirir Warner Bros. Discovery afectaría gravemente la competencia en el mercado.
La demanda de los estados señala que la nueva entidad fusionada obtendría una cuota de mercado ilegal en producción cinematográfica y TV por cable. Específicamente, al fusionarse los canales de Paramount (como MTV y Nickelodeon) con los de Warner Bros, la nueva compañía capturaría el 27% de los pagos totales hechos por los distribuidores de TV paga a los dueños de canales, y obtendría el 34% de la audiencia en la grilla básica de TV por cable.
El 20 de julio, la jueza federal de distrito de California, Araceli Martínez-Olguín, emitió una orden de restricción temporal, suspendiendo la operación al menos durante dos semanas. Luego, Paramount Global aceptó pausar el acuerdo hasta junio de 2027 como plazo máximo, a la espera del fallo judicial. El juicio antimonopolio está programado para iniciar el 2 de marzo de 2027.
El tiempo es dinero: la “cuenta regresiva” de $7 millones diarios
La demora por la demanda genera una enorme presión financiera sobre Paramount Global. Según los términos del acuerdo, si la fusión no se concreta antes del 30 de septiembre de 2026, Paramount Global deberá pagar diariamente $7 millones en “honorarios por tiempo” (ticking fees) a los accionistas de Warner Bros. Discovery.
Paramount Global ya solicitó al tribunal que los 12 estados demandantes aporten una fianza de $1,880 millones para resarcir los costos provocados por el retraso. La empresa advierte que, para cuando finalice el juicio en marzo del próximo año y se presenten los recursos legales, ya habrá pagado $1,300 millones en “honorarios por tiempo”, dinero irrecuperable para los accionistas de Warner Bros. Discovery.
El fiscal general Bonta ha afirmado que, antes de considerar un acuerdo, espera que se realicen cambios significativos en la operación. Paramount Global, por su parte, manifestó estar abierto a algún tipo de remedio estructural.
Turner Networks: la “carta de rescate” de $8 mil millones
Ante la creciente presión judicial, Paramount Global dirige su atención a una venta de activos de gran envergadura. Se calcula que si Paramount Global acepta vender Turner Networks, propiedad de Warner Bros. Discovery, como parte de una potencial solución judicial, la compañía podría obtener unos $8 mil millones y cierto alivio legal.
Turner Networks es uno de los activos más valiosos de Warner Bros. Discovery, incluyendo canales como TBS, TNT y CNN. Estos generan aproximadamente $2 mil millones al año en EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), mientras que se estima que su valor de venta sería unas cuatro veces ese monto. Ya se había reportado previamente que Paramount Global estaba evaluando vender otros activos de Warner Bros. como HGTV y el canal Food Network para atender la demanda judicial.
La venta de Turner Networks representa un arma de doble filo para Paramount Global. El analista de LightShed Partners, Rich Greenfield, señala que la motivación inicial de Warner Bros. para comprar Paramount radica en gran parte en integrar los enormes portafolios de TV de ambas empresas para ganar eficiencia. Él lo resumió así: “La gracia de este acuerdo es que compras todas las redes de TV por cable”. Sin embargo, bajo la presión de la demanda antimonopolio, sacrificar ciertos activos para salvaguardar la operación completa podría ser el precio que Paramount Global deba pagar.
La “era devaluada” de la TV por cable: una puja por el precio de los activos
La posible venta de Turner Networks por parte de Paramount Global llega en un momento de declive estructural para la industria de TV por cable, que pierde constantemente audiencia y anunciantes frente a los servicios de streaming. A principios de este mes, Disney (DIS.US) intentó vender durante más de un año la mitad de sus cadenas A&E y History, hasta que finalmente lo logró con su socia Hearst Communications.
Paramount Global se enfrente así a una difícil encrucijada. Seguir batallando en tribunales podría costarle cientos de millones de dólares en penalizaciones, con bajas chances de éxito final. Pero vender activos, aunque resuelve la disputa legal, debilita el potencial de integración de las operaciones televisivas tras la fusión.
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