¿Qué significa el “mercado de nicho” del oro? Goldman Sachs: por cada aumento del 0.01% en la demanda, el precio del oro sube un 1.4%.
Fuente: Wallstreetcn
La asignación de oro en las carteras estadounidenses sigue siendo baja, pero es extremadamente sensible a las entradas de nuevos fondos. Según cálculos de Goldman Sachs, por cada aumento de 0,01 puntos porcentuales en la asignación de oro, el precio del oro podría subir aproximadamente un 1,4%. A medida que toman impulso las operaciones basadas en la depreciación monetaria y aumentan los riesgos de la deuda estadounidense, la baja exposición al oro y la liquidez limitada podrían amplificar aún más la elasticidad alcista proveniente de nuevos flujos de capital.
El mercado del oro es enorme, pero sigue siendo un “activo de nicho” dentro de las carteras de los inversores occidentales; esta característica es la razón fundamental de la alta sensibilidad del precio del oro a los flujos de entrada de fondos.
El análisis de Goldman Sachs muestra que
Actualmente, el oro está experimentando uno de los mayores incrementos mensuales de su historia.
Gran tamaño, pero liquidez real limitada
El oro, medido en términos totales, es una de las mayores clases de activos del mundo.
Según estimaciones,
Sin embargo, este impresionante volumen de negociación es en gran medida una ilusión.
Según Bloomberg, la mayoría de estas transacciones son intercambios de alta frecuencia entre bancos, creadores de mercado, fondos algorítmicos y operadores de divisas, en vez de verdaderas inversiones adicionales buscando oro físico.
Esta característica estructural hace que el mercado del oro tenga dificultades para absorber grandes transferencias de capital provenientes de inversores en bonos sin provocar un fuerte aumento de precios. Para los inversores que buscan refugio ante los problemas de deuda estadounidense, el “cuello de botella” en la capacidad del mercado del oro se convierte en un motor interno para la subida de precios.
Las operaciones por depreciación monetaria siguen en aumento
Bloomberg informa que, si los esfuerzos para contener el coste de la deuda estadounidense a largo plazo se mantienen, esta lógica de trading se fortalecerá aún más.
Este viernes, el presidente de la Fed, Walsh, dará un discurso en Jackson Hole, Wyoming, y el mercado estará atento a su mensaje. Si Walsh da señales de que la presión fiscal está teniendo impacto sobre la política monetaria, el oro podría volverse aún más atractivo, actuando como nuevo catalizador para las operaciones de depreciación monetaria.
La continuidad depende de la atención de los inversores
La capacidad del oro para mantener su actual tendencia alcista depende en gran medida de que los inversores sigan enfocados en los problemas de deuda estadounidense y no desplacen su atención hacia el conflicto en Irán o el auge de la inversión en inteligencia artificial.
Estructuralmente, la proporción de oro en las carteras de los inversores occidentales sigue siendo baja, especialmente tras años de fuertes subidas en el mercado de acciones estadounidense, lo que ha reducido durante mucho tiempo el atractivo relativo del oro. Esta baja exposición es la raíz de la alta sensibilidad del precio del oro ante nuevos flujos de fondos, y significa que, si cambia la percepción de los inversores, el potencial alcista sigue siendo significativo.
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