Fitch "muestra indulgencia" y mantiene la calificación A+ de Francia, pero advierte que el déficit descontrolado podría provocar una rebaja.

Según informa Jinse Finance APP, Fitch Ratings anunció recientemente que mantiene la calificación de crédito soberano de Francia en “A+” y conserva una perspectiva “estable”, aunque la agencia vuelve a advertir que, en un contexto de creciente incertidumbre política, con el déficit fiscal ampliándose y la deuda pública en aumento, aún existe la posibilidad de una rebaja de la calificación en el futuro.

Como la segunda mayor economía de la eurozona, Francia por el momento evita la degradación de su rating. Fitch también afirma que la evaluación actual continúa inclinándose hacia mantener el grado de crédito existente. Actualmente, la calificación de Francia está seis niveles por encima del "grado basura", en igualdad de condiciones con países como Bélgica y Eslovenia.

Fitch señala en su comunicado: "Si Francia no logra avances sustanciales en la reducción del déficit, por ejemplo debido a una persistente fragmentación política, podríamos cambiar la perspectiva a ‘negativa’. Si la deuda gubernamental sigue aumentando de manera significativa, podría provocar una rebaja de la calificación”.

Aunque el mercado en general esperaba que la calificación no cambiara, la decisión de Fitch otorga al presidente Macron un respiro. Actualmente, las finanzas públicas francesas enfrentan una doble presión: el aumento de los rendimientos de los bonos globales y el estancamiento político interno, con la atención internacional en aumento.

Hace un año, Fitch rebajó la calificación de Francia, advirtiendo en ese momento que la subida de la deuda debilitaba la capacidad del país para enfrentar nuevos shocks.

Desde entonces, la guerra en Irán elevó de nuevo la inflación, frenando el crecimiento económico, y la economía francesa está al borde de la recesión. El gobierno ya admitió que el entorno macro actual dificulta lograr su objetivo de reducir el déficit sobre el producto económico del 5.1% del año pasado a un modesto 5%.

Paralelamente, comienza el enfrentamiento parlamentario en torno al presupuesto del próximo año, lo que complica aún más la situación fiscal. En los últimos dos años, la Asamblea Nacional fragmentada ha tumbado al primer ministro en varias ocasiones debido a planes fiscales, y a solo ocho meses de las elecciones presidenciales, la posibilidad de un acuerdo por parte del gobierno minoritario es cada vez más remota.

En las últimas semanas, la ola de ventas en el mercado global de bonos ha hecho subir considerablemente los costes de financiación de Francia. La vulnerabilidad del país en niveles político y fiscal lo vuelve especialmente sensible; el diferencial entre los bonos franceses a 10 años y los alemanes a 10 años —un indicador clave del riesgo país específico— ha alcanzado los 85 puntos básicos, apenas por debajo del mayor cierre desde 2012.

Fitch afirma: "Creemos que las elecciones presidenciales de 2027 y las legislativas que podrían celebrarse después serán variables clave que influirán en la dirección de la política y las perspectivas fiscales de Francia. Nuestro supuesto de base es que la fragmentación política seguirá tras las elecciones, lo que continuará limitando la reducción del déficit”.

Fitch prevé que el equilibrio fiscal de Francia no mejorará, y estima que el déficit representará el 5.2% del producto económico en 2026, el 5.5% en 2027 y el 5.2% en 2028. Estas previsiones son peores que las anteriores, principalmente debido a la ralentización del crecimiento, al aumento del coste de la deuda y al incremento del gasto en defensa.

Fitch destaca: “El fuerte déficit fiscal y la elevada deuda de Francia siguen siendo los principales factores que limitan su rating”.

En respuesta a la evaluación, el Ministerio de Finanzas francés declaró que el gobierno continuará “movilizándose plenamente” para controlar el déficit y la deuda pública de manera “responsable y equilibrada”.

Este informe de Fitch es el primero de una serie de revisiones de calificación que tendrán lugar en las próximas semanas, coincidiendo con el debate presupuestario para 2027. En el estancamiento fiscal del año pasado, un gobierno en Francia cayó a las 24 horas de su nombramiento, y tanto S&P Global Ratings como DBRS Morningstar rebajaron la calificación de Francia.