Deutsche Bank y Nomura analizan el discurso de Waller: el giro hawkish es claro y se abre la ventana para una suba de tasas de la Fed en septiembre
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, adoptó una postura inesperadamente hawkish en su discurso en la reunión de Jackson Hole, lo que aumentó las expectativas del mercado sobre una posible subida de tasas de interés el próximo mes.
La APP de Zhitong Finance señala que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, adoptó inesperadamente una postura hawkish en su discurso en la conferencia de Jackson Hole, lo que incrementó las expectativas del mercado sobre una posible subida de tasas el próximo mes.
El lunes, el oro al contado registró una baja y las bolsas asiáticas cayeron. Según la herramienta de FedWatch de CME Group, los operadores de futuros de fondos federales ahora estiman una probabilidad del 60,4% de una subida de tasas de 25 puntos básicos en septiembre, por encima del 56% del viernes.
A continuación, los comentarios de observadores del mercado sobre el discurso de Walsh:
Interpretación hawkish inesperada
Deutsche Bank comentó: "El discurso del presidente Walsh en Jackson Hole, su claridad sobre la economía y las perspectivas, y la postura manifiestamente hawkish nos sorprendieron". El banco mantiene la previsión de que la Reserva Federal subirá las tasas 50 puntos básicos este año, una vez en septiembre y otra en diciembre durante las reuniones del FOMC.
UOB destacó en su informe: "La énfasis en los riesgos de inflación, junto con el claro compromiso de Walsh por lograr la estabilidad de precios y su reticencia a comprometerse anticipadamente sobre futuras decisiones de política, intensifican el alto riesgo de un endurecimiento de política este año, aunque esto podría ser simplemente intervención verbal sin acciones concretas."
Enfoque en datos recientes
Nomura Securities indicó en su informe: "El mercado es extremadamente sensible a los datos recientes de inflación. Walsh hizo comentarios hawkish en el simposio económico de Jackson Hole, subrayando la importancia del objetivo de inflación e insinuando que, si el proceso de desinflación no es lo suficientemente rápido, la política podría requerir una respuesta."
Reforzando la independencia
James Ooi, estratega de mercado de Tiger Brokers, señaló que la evaluación de Walsh sobre la solidez de la economía estadounidense "se interpreta como una reducción de la justificación para un recorte de tasas a corto plazo". Su énfasis en el objetivo del 2% de inflación puede entenderse como una manera de fortalecer la independencia y credibilidad de la Reserva Federal, asegurando al mercado que la política monetaria no sucumbirá a presiones fiscales."
Dudas sobre la subida de tasas
Sin embargo, Matthew Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co., considera que "la subida de tasas sigue careciendo de fundamento empírico".
Maley comentó: "Walsh parece estar exagerando la inflación para poder atribuirse el mérito cuando los indicadores generales de inflación inevitablemente caigan." Añadió que, desde la última reunión del FOMC, los datos del mercado laboral han sido flojos, mientras que los de inflación han superado las expectativas.
Diferencias entre la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro
Geckal Research indicó en su informe que Walsh reiteró que las tasas de interés a corto plazo deben seguir siendo la principal herramienta de política monetaria, lo que implica que continuará reduciendo la duración promedio del balance de la Reserva Federal.
Geckal agregó: "Esto parece haber generado una discrepancia entre la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, que a principios de agosto anunció que aumentaría la recompra de bonos del Tesoro a largo plazo, claramente para evitar que los rendimientos a largo plazo sigan subiendo."
Impacto negativo en el oro
Susquehanna señaló: "Walsh prometió devolver la tasa de inflación al objetivo del 2% y dio a entender que las tasas podrían subir aún más, lo que impulsó al dólar y revirtió parcialmente las operaciones previas de depreciación que habían elevado el precio del oro; el oro subió alrededor del 14% en agosto, marcando el mayor repunte mensual del siglo."
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