Los mercados mundiales de deuda enfrentan una tormenta perfecta; las tasas de los bonos estadounidenses alcanzan un nuevo máximo para 2025 y la probabilidad de un aumento de tasas sube al 65%.
智通财经2026/09/01 10:16- El martes, los rendimientos de los bonos globales aumentaron abruptamente: el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años subió al 4,792%, su nivel más alto desde enero de 2025; el bono japonés a 10 años superó el 3%, alcanzando un máximo de treinta años; el rendimiento alemán a 10 años tocó el 3,364% por primera vez desde 2011; mientras que los rendimientos británicos a 10 y 30 años alcanzaron el nivel más alto desde 2008 y 1998, respectivamente.
- El detonante directo de esta ola de ventas fue una nueva ronda de ataques entre EE. UU. e Irán, que impulsó el precio del Brent por encima de los 92 dólares. El alza sostenida de los precios energéticos siguió reforzando las expectativas de inflación. Además, el presidente de la Reserva Federal dejó claro en el simposio de Jackson Hole que el trabajo contra la inflación aún no ha terminado, lo que incrementó las apuestas del mercado por una subida de tasas en septiembre. Actualmente, los futuros de tasas implican una probabilidad de subida en septiembre del 65%, frente a solo un tercio antes del discurso.
- Según el análisis institucional, los bonos globales afrontan una triple presión: pánico inflacionario, preocupaciones fiscales y una oferta a gran escala, afectando especialmente a los títulos de largo plazo. Aunque los datos de empleo en EE. UU. han mostrado cierto enfriamiento, la inflación sigue muy por encima del objetivo del 2%, lo que dificulta que la Reserva Federal envíe señales de relajación anticipadas solo por la desaceleración del empleo.
- Algunos opinan que no es seguro que haya una subida de tasas en septiembre; algunas instituciones se mantienen en el escenario base de tipos constantes, pero la probabilidad de una subida en octubre o diciembre ya ha aumentado notablemente. Todo dependerá, sin embargo, de los datos posteriores de empleo e inflación.
- El avance sostenido de los rendimientos debilita directamente la intención del Tesoro de reducir los costes de financiación mediante la recompra de títulos a largo plazo. Si los datos de inflación de EE. UU. de la próxima semana vuelven a superar las expectativas, la presión de venta en el mercado global de bonos podría intensificarse aún más, poniendo en revisión constante la valoración de los activos de riesgo.
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