Las acciones de SK Hynix en EE.UU. alcanzan máximos históricos con la fortaleza del sector de almacenamiento; Goldman Sachs afirma: “Los peores días ya han pasado”.

Goldman Sachs adoptó una postura positiva hacia el sector de chips de almacenamiento, lo que provocó un alza generalizada en las acciones de almacenamiento el miércoles, con SK Hynix liderando el mercado estadounidense y superando al índice general.

Las acciones estadounidenses de SK Hynix subieron alrededor de un 4% al inicio de la jornada, llegando a 193,53 dólares, marcando un nuevo máximo histórico intradía, y cerraron con un aumento ampliado al 7%, liderando todo el sector de almacenamiento. Micron Technology cerró con una suba del 2% aproximadamente, alcanzando los 1.027,77 dólares, mientras que SanDisk subió 1,51% hasta los 1.764,17 dólares, manteniendo la tendencia sólida del último mes.

Al mismo tiempo, el Roundhill Memory ETF, que sigue al sector de almacenamiento, cerró con una suba de alrededor del 1% en 61,65 dólares, mientras que el S&P 500 ETF cayó un 0,5% aproximadamente hasta los 761,87 dólares en el mismo día, demostrando el rendimiento superior del sector de almacenamiento frente al mercado general.

Este rally fue impulsado directamente por el último informe de investigación de Goldman Sachs. El banco señaló que Micron y SanDisk rompieron la tendencia bajista que prevaleció durante todo el verano, y que las posiciones de los fondos de cobertura en el sector aún se encuentran en niveles bajos, dejando espacio para un reingreso de capital. Sin embargo, el CEO de Kioxia, Hiroo Ota, declaró el mismo día que los precios de NAND ya han subido lo suficiente y advirtió que una insistencia en aumentar los precios podría dañar el crecimiento del sector, añadiendo incertidumbre a la tendencia alcista.

Cambio de postura de Goldman: ruptura técnica sumada a baja exposición, toma forma el argumento alcista

Goldman Sachs calificó en su informe este repunte de las acciones de almacenamiento como una señal del regreso de inversores tempranos. El banco destacó que la volatilidad en el sector de semiconductores ha disminuido constantemente desde su pico en julio, y que tanto Micron como SanDisk mantuvieron rangos de consolidación durante todo agosto, lo que interpreta como una acumulación temprana de capital en rincones con baja exposición del mercado.

En cuanto a posiciones, los fondos de cobertura recortaron significativamente su exposición en acciones de almacenamiento durante las ventas del verano, lo que significa que, si la situación técnica mejora, hay amplio margen para reconstruir posiciones. Goldman considera que el sentimiento del mercado hacia los riesgos cíclicos de los semiconductores sigue siendo cauteloso, y para los fondos con baja asignación en el sector, "la operación dolorosa" ahora apunta al alza.

Al mismo tiempo, Goldman advierte sobre los riesgos cíclicos: los precios de almacenamiento, la expansión de capacidad y el gasto del consumidor pueden revertirse rápidamente, y la ruptura técnica aún requiere validación de los resultados fundamentales. Micron publicará sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 después del cierre del 30 de septiembre, lo que será un punto clave para verificar el argumento alcista a corto plazo.

El CEO de Kioxia enfría los ánimos: los precios de NAND ya subieron lo suficiente

El mismo día que Goldman emitió su señal alcista, el CEO de Kioxia, Hiroo Ota, señaló que ha instruido a su equipo de ventas para que no sigan presionando al alza los precios para los clientes de centros de datos, y fue directo al decir que "los precios ya subieron lo suficiente", advirtiendo que un exceso de subas podría dañar el crecimiento del sector.

Según datos de Bloomberg, el precio promedio de NAND de Kioxia en el trimestre hasta junio subió un 70% frente al trimestre anterior. Las declaraciones de Ota fueron interpretadas en el mercado como una medida de protección de la demanda por parte de los grandes proveedores de NAND, tocando directamente la lógica de precios detrás de este rally de acciones de almacenamiento.

Ota también descartó la posibilidad de una fusión operativa con SK Hynix en el plano de manufactura, citando obstáculos antimonopolio y las instalaciones productivas conjuntas entre Kioxia y SanDisk. Esta afirmación aclara aún más el panorama competitivo en la industria de almacenamiento.

Sólidos fundamentales: pronósticos récord para Micron y SanDisk

A pesar de las preocupaciones mencionadas sobre la evolución de los precios, las recientes proyecciones de resultados de las empresas siguen brindando soporte fundamental para los alcistas.

Micron, en su último pronóstico trimestral, fijó en 50.000 millones de dólares el valor medio estimado de los ingresos para el cuarto trimestre fiscal de 2026, un récord histórico, con ganancias por acción no GAAP previstas en 31 dólares y un margen bruto orientativo del 86%. La directiva indicó que se espera que la tensión entre la oferta y demanda de DRAM y NAND se prolongue incluso después de 2027.

SanDisk transmitió un mensaje similar en su conference call de resultados de agosto, estableciendo para el primer trimestre fiscal de 2027 una estimación de ingresos entre 10.300 y 10.800 millones de dólares, y anticipando que el tamaño del mercado de NAND en el año calendario 2026 superará los 300.000 millones de dólares, casi el triple respecto al año anterior. Su CEO, David Goeckeler, afirmó que "la demanda de los clientes está creciendo más rápido que nuestra oferta", y espera que los pedidos sigan en régimen de racionamiento incluso después de 2027.

SK Hynix: el dominio de HBM constituye un catalizador independiente

Entre las tres compañías, SK Hynix cuenta con un catalizador alcista relativamente independiente. Como principal proveedor de memoria de alto ancho de banda (HBM) para aceleradores de IA, celebró a finales de agosto la ceremonia de inicio de su planta de HBM en Indiana, Estados Unidos, reforzando aún más su presencia productiva en el país.

Según analistas, cualquier declaración adicional sobre HBM en las próximas semanas podría reforzar directamente la narrativa sectorial recientemente respaldada por Goldman Sachs.

Los inversores deben prestar atención a la actualización de resultados de Micron del 30 de septiembre para verificar si la expansión de la capacidad HBM y la sostenibilidad de precios cumplen con las expectativas del informe de Goldman. Al mismo tiempo, dada la naturaleza cíclica del sector de almacenamiento, los operadores deben controlar prudentemente sus posiciones y estar especialmente atentos a la posible volatilidad antes y después de la publicación de resultados, sobre todo si hay cambios en la orientación sobre precios para 2027.