Seguimiento de la preventa de Apple: señales de demanda débil para la serie iPhone 18 Pro en el extranjero, evaluación positiva de Duo pero rezagada en hardware
Según una investigación de Jefferies, tras el lanzamiento del iPhone 18 Pro, los tiempos de espera para la entrega en los cuatro principales mercados (Estados Unidos, Reino Unido, Alemania y Japón) se acortaron entre 5 y 11 días respecto al año pasado, e incluso en Estados Unidos no hay que esperar. Considerando que la capacidad de producción se mantuvo igual, esto es una clara señal de debilidad en la demanda. Aunque los mercados de China continental y Hong Kong mostraron fortaleza contracorriente, persisten las sospechas de acaparamiento especulativo. El nuevo plegable Duo recibió comentarios positivos sobre su software, pero con un precio de 2.000 dólares, ofrece un cuerpo de 254 gramos y doble cámara, quedando rezagado en hardware frente a los modelos Android de la competencia. Jefferies mantiene su calificación de “rendimiento inferior al mercado”, con un precio objetivo que implica una caída del 21% respecto al precio actual.
La preventa de la serie iPhone 18 Pro de Apple comenzó hace solo dos días, y los datos sobre el tiempo de espera para la entrega ya muestran señales de advertencia evidentes: salvo para China continental y Hong Kong, la demanda en los principales mercados internacionales es significativamente más débil que en el mismo período del año pasado. Al mismo tiempo, las primeras revisiones del nuevo modelo plegable Duo han sido mayormente positivas, aunque las especificaciones de hardware se encuentran rezagadas en comparación con los competidores Android, lo que resulta difícil de ignorar.
Según un informe de seguimiento publicado por Jefferies el 14 de septiembre, desde que comenzó la preventa el 12 de septiembre a las 8 a.m. hora del Este de los EE.UU., el tiempo de espera para la entrega del iPhone 18 Pro Max en los cuatro principales mercados (Estados Unidos, Reino Unido, Alemania y Japón) se redujo entre 5 y 11 días respecto al mismo período del año pasado; el 18 Pro también presenta una notable reducción en los tiempos de espera en todos los mercados rastreados, excepto Hong Kong, y en EE.UU. incluso ya no hay lista de espera. Los analistas consideran que, manteniendo el mismo ritmo de producción que la generación anterior, esta reducción en el tiempo de espera es una señal confiable de una demanda debilitada. Jefferies mantiene una calificación de "rendimiento inferior al mercado" para Apple, con un precio objetivo de 263,66 dólares, lo que implica un potencial de caída de aproximadamente un 21% respecto al precio actual de 332,27 dólares.
China continental y Hong Kong son la excepción en esta preventa: el tiempo de espera del 18 Pro Max aumentó en 4 días y 7 días respectivamente en comparación con el año pasado. Sin embargo, los analistas de Jefferies también señalan que estos dos mercados siempre han tenido una alta actividad especulativa en la compra de nuevos dispositivos, por lo que la sostenibilidad de la demanda real debe verificarse tras el lanzamiento del primer lote el 18 de septiembre mediante el análisis de la evolución de los precios en la reventa de segunda mano.
Datos de los plazos de entrega: Claro indicio de demanda débil
El equipo de Jefferies realizó un seguimiento sistemático del tiempo de espera para entrega en seis mercados principales: Estados Unidos, Reino Unido, Alemania, Japón, China continental y Hong Kong, añadiendo India este año, aunque la comparación interanual se sigue basando en los seis mercados originales.
Comparando los datos del mediodía del 14 de septiembre (hora del Este de EE.UU.) con los del año pasado para la serie iPhone 17: el tiempo de espera del 18 Pro Max en EE.UU., Reino Unido, Alemania y Japón se acortó entre 5 y 11 días en relación al 17 Pro Max; en EE.UU. el 18 Pro ya no presenta tiempos de espera, y en la mayoría de los otros mercados internacionales el plazo es entre 1 y 11 días menor.
El año pasado, los tiempos de espera para el iPhone 17 Pro Max y 17 Pro fueron notablemente más largos que los de la serie 16, lo que finalmente demostró ser un indicador adelantado confiable de sólidas ventas. El cambio de tendencia en los datos de este año ha llevado a los analistas a adoptar una actitud cautelosa hacia las perspectivas de ventas de la serie 18 Pro.
En el caso de la India, el 18 Pro tiene un tiempo de espera de solo 2 a 3 días, y el 18 Pro Max de aproximadamente 12 días, ambos significativamente más bajos que en el mercado chino, por lo que aún es difícil determinar si refleja una demanda fuerte.
Mercados de China y Hong Kong: Actividad especulativa complica la interpretación de señales
China continental y Hong Kong son casos atípicos en el rastreo de esta preventa. Los datos muestran que el tiempo de espera del 18 Pro Max en China continental es de 24,5 días, igual que en Hong Kong, ambos superiores a los 19,8 y 17,2 días del mismo período del año pasado.
Sin embargo, Jefferies es cauteloso respecto a estos datos. El informe señala que ambos mercados han tenido históricamente una activa compra especulativa de nuevos dispositivos, por lo que parte del aumento en el tiempo de espera podría deberse a acaparamiento de canales más que a demanda real del consumidor. Los analistas sostienen que tras el inicio de los envíos el 18 de septiembre, la evolución del sobreprecio en el mercado de segunda mano será el indicador clave para medir la demanda real: si el margen del sobreprecio disminuye o incluso cae por debajo del precio de lanzamiento, significará que la demanda especulativa se agota rápidamente después de liberada.
Primeras impresiones del Duo: Experiencia de software destacada, claras diferencias en hardware
El nuevo smartphone plegable Duo de Apple saldrá en preventa el 16 de octubre. Las primeras revisiones filtradas en Internet son generalmente positivas, particularmente en lo relativo a la experiencia de adaptación del sistema iOS para la pantalla plegable, incluida la fluidez al cambiar entre pantalla interna y externa, la lógica nativa del modo de división de pantalla, la continuidad de aplicaciones y el manejo multitarea de doble aplicación.
Las críticas se centran en varias limitaciones de hardware: el número limitado de ventanas flotantes, la capacidad multitarea máxima de solo dos aplicaciones (el Samsung Galaxy Z Fold 8 soporta tres), y la falta de funciones similares a una PC.
La comparación con las especificaciones de los plegables Android de gama alta es aún más evidente.
Según la tabla elaborada por Jefferies, el precio inicial del Duo es de 1999 dólares, con un peso de 254 gramos y un grosor plegado de 11,3 mm; el Samsung Galaxy Z Fold 8 pesa 201 gramos, grosor plegado de 9,7 mm, desde 1899 dólares; el Xiaomi 18 Fold pesa 219 gramos, grosor plegado de 10,68 mm, con un precio inicial equivalente a unos 10.999 yuanes.
En cuanto a cámaras, el Duo solo cuenta con un lente principal de 48MP más un ultra gran angular de 48MP, sin teleobjetivo dedicado; el Samsung también tiene doble cámara, mientras que el Xiaomi 18 Fold viene equipado con un sistema triple que incluye una lente principal Leica de 200MP y un teleobjetivo óptico de 50MP con zoom de 3,5x. En procesadores, el Duo monta el Apple A20 Pro propio (proceso de 2nm), mientras que Samsung y Xiaomi utilizan chips de 3nm.
Los analistas de Jefferies señalan que Apple históricamente no ha dependido de las especificaciones de hardware para ganar cuota de mercado, pero en un segmento de precios superior a los 2000 dólares, las especificaciones pueden ser un punto clave para que los actuales usuarios de iPhone decidan actualizarse al Duo, así como un factor que complique convencer a los usuarios de plegables Android de gama alta para cambiarse de plataforma. Según los analistas, la valoración general del Duo no ha cambiado desde su lanzamiento.
Jefferies mantiene una calificación de "rendimiento inferior al mercado" (Underperform) para las acciones de Apple, con un precio objetivo de 263,66 dólares a 12 meses, calculado mediante un modelo DCF hasta el año fiscal 2031, utilizando un costo promedio ponderado de capital del 7,8% y una tasa de crecimiento perpetuo del 4,3%. El precio objetivo corresponde a un P/E proyectado de aproximadamente 30,0 veces para el año fiscal 2026.
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