Advertencia sobre el riesgo crediticio de la IA: Moody's señala que las obligaciones fuera de balance de las cinco grandes empresas estadounidenses se multiplicaron por ocho en tres años, alcanzando los 2.8 billones de dólares.
Según un informe de calificación de Moody’s, cinco empresas —Amazon, Microsoft, Google, Meta y Oracle— asumen en conjunto alrededor de 2.8 billones de dólares estadounidenses en obligaciones fuera de balance relacionadas con la IA. De ese total, los compromisos de arrendamiento superan 1 billón, los compromisos de compra son de 1.57 billones y las garantías alcanzan los 137 mil millones de dólares. Esta cifra muestra un crecimiento explosivo frente a los 350 mil millones registrados en 2023. Los analistas de Moody’s destacaron que lo más relevante es la velocidad con la que aumentan estos compromisos.
Cinco gigantes tecnológicos estadounidenses, para respaldar la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial, han acumulado enormes pasivos fuera de balance, cuyos riesgos crediticios están siendo seguidos de cerca por las agencias de calificación.
Según un reporte de Moody’s, Amazon, Microsoft, Google, Meta y Oracle suman aproximadamente 2,8 billones de dólares en obligaciones fuera de balance asociadas a la IA, incluyendo acuerdos de arrendamiento, compromisos de compra y garantías, ninguno de los cuales figura en sus balances generales.
Esta cifra representa un crecimiento explosivo frente a los 350 mil millones de dólares de 2023, reflejando la aceleración de la apuesta de estas empresas por la infraestructura durante la ola de IA.
Los analistas de Moody’s David Gonzales y Alastair Drake señalaron en el informe que, “no solo merece atención la cifra absoluta, sino la velocidad con la que estos compromisos aumentan trimestre tras trimestre”.
Estas cinco compañías también se encuentran entre los emisores más activos en el mercado estadounidense de bonos corporativos de grado de inversión en lo que va del año. Moody’s enfatizó que analizar estos compromisos fuera de balance es fundamental para evaluar su situación crediticia.
Las tres categorías de deuda subirán considerablemente: el arrendamiento de centros de datos supera el billón de dólares
Desde una perspectiva estructural, las tres clases de obligaciones fuera de balance muestran saltos significativos.
El monto de arrendamientos de centros de datos aún no construidos superó este año el billón de dólares, lo que supone un aumento de más del 50% en comparación con los 662 mil millones de dólares del año pasado. Los compromisos de compra —es decir, contratos para adquirir bienes o servicios en el futuro— saltaron de 528 mil millones a 1,57 billones de dólares. Las garantías pasaron de 51 mil millones de dólares a 137 mil millones.
Moody’s señala que estas cinco compañías siguen las normas contables estadounidenses, por lo que, dado que estos compromisos aún no constituyen pasivos corrientes, no tienen que reflejarse en el balance. Además, no todos los compromisos necesariamente se traducirán en desembolsos de efectivo reales.
Los compromisos fuera de balance se han convertido en una señal de riesgo
Aun así, el reporte de Moody’s enfatiza que la rápida expansión de estas obligaciones fuera de balance revela las presiones de financiación que afrontan las tecnológicas en la construcción de infraestructura para la IA.
Con la demanda de centros de datos en constante aumento, estas compañías compiten por ampliar su capacidad computacional, lo que sigue expandiendo el tamaño de sus compromisos financieros a largo plazo.
Para los inversores, esta tendencia implica que el balance tradicional no basta para evaluar por completo la exposición financiera real de dichas compañías.
El informe de Moody’s advierte que, al analizar la capacidad de pago y la calidad crediticia de estas plataformas de computación en la nube y de IA a gran escala, los compromisos fuera de balance se han vuelto un factor clave que no debe pasarse por alto.
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