En medio de la tormenta en el mercado global de bonos, Corea del Sur reduce la emisión de bonos del Estado y Japón declara que controlará adecuadamente el monto total anual de emisión de bonos gubernamentales.

Mientras la ola de ventas masivas en los mercados de bonos globales sigue expandiéndose, las dos principales economías de Asia han tomado medidas para intentar estabilizar sus mercados de bonos nacionales reduciendo la oferta de deuda soberana.

El Ministerio de Finanzas de Corea del Sur anunció el 1 de octubre que recortará la cantidad de bonos del Estado emitidos ese mes en 5 billones de wones respecto al plan original, llevándola a 12 billones de wones, y dejó claro que “considerará nuevos recortes en la emisión de bonos si es necesario”. Al mismo tiempo, la primera ministra japonesa Sanae Takaichi afirmó que se tendrá en cuenta tanto el presupuesto inicial como el suplementario para “controlar adecuadamente el volumen total anual de emisión de bonos del Estado”.

Las declaraciones de ambos países apuntan en la misma dirección: frente a la presión de los rendimientos globales alcanzando máximos históricos, reducir la oferta de manera proactiva para aliviar la tensión en el mercado. Actualmente, la rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ya ha superado el 5,3%, un máximo desde 2002; el bono británico a 30 años sobrepasó el 6%, algo que no sucedía desde 1998.

Corea del Sur: Uso de ingresos fiscales excedentes y recorte de emisión en todos los plazos

Según últimas informaciones de medios locales, el Ministerio de Finanzas de Corea del Sur apunta a ingresos fiscales mayores a los previstos como fuente para financiar este recorte.

Según el comunicado, los recortes se distribuirán por plazos de la siguiente manera: reducción de 1 billón de wones en los bonos a 2 años, 800 mil millones menos en los bonos a 3 y 5 años respectivamente, 700 mil millones menos en los de 10 y 30 años, y 200 mil millones menos en los de 50 años.

En cuanto a la emisión real de octubre, los 12 billones de wones se emitirán a través de subastas competitivas con operadores primarios, mientras que 500 mil millones adicionales se colocarán mediante intercambio de instrumentos. Además, el gobierno planea recomprar aproximadamente 3,5 billones de wones en bonos a 2, 3, 5 y 10 años que ya han pasado su fecha de emisión, pero aún no han vencido.

Participantes del mercado anticipan que el gobierno podría realizar nuevos recortes en la emisión de bonos en todos los plazos durante noviembre y diciembre, resultando en una reducción total anual que podría superar los 10 billones de wones.

Japón: Sanae Takaichi promete controlar la emisión de deuda y responde sobre el tipo de cambio

Por parte japonesa, la declaración de la primera ministra Sanae Takaichi abarca tanto la gestión de bonos como cuestiones cambiarias.

De acuerdo a Reuters el 1 de octubre, respecto a la gestión de la deuda, Takaichi aseguró que “se tendrán en cuenta tanto el presupuesto inicial como el suplementario para controlar adecuadamente el volumen total anual de emisión de deuda”.

Respecto al tipo de cambio, Takaichi señaló expresamente que “ha comunicado al presidente Trump que la subvaluación del yen es un problema”, y recalcó que “el mercado de divisas está determinado por múltiples factores” y que “la política económica de Japón no busca manipular el cambio”. Añadió: “Nuestra política apunta a fortalecer la competitividad de la economía japonesa, lo que reforzará la confianza del mercado en el yen”.

Asimismo, Takaichi indicó que se espera que las medidas para reducir el IVA sobre alimentos se reflejen en los precios de venta.

Mercado global de bonos: Múltiples presiones y rendimientos en máximos de varias décadas

El 1 de octubre, la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió 4 puntos básicos hasta el 5,348%, por encima del máximo de 2007 y alcanzando un nivel no visto desde 2002; los bonos a 30 años también tocaron sus máximos desde 2002. El rendimiento de los bonos británicos a 30 años subió al 6%, primera vez desde marzo de 1998. Los bonos franceses tocaron máximos de 18 años, y el diferencial Francia-Alemania es el mayor desde junio de 2012. El bono japonés a 10 años también subió al 3,11%.

El índice global de retorno total de bonos soberanos de Bloomberg marcó su nivel de rentabilidad más alto desde 2000, y los bonos globales han tenido una pérdida acumulada del 2,7% este año.

Entre los factores que impulsan esta ola de ventas se encuentran: la escalada de tensiones en Medio Oriente que encarece la energía, la persistente presión inflacionaria, el endeudamiento soberano global superando por primera vez los 40 billones de dólares, y el aumento sostenido de los déficits fiscales en varios países. Gilles Moec, economista jefe de AXA Group, comentó: “Incluso si se han superado algunos umbrales clave, es posible que los rendimientos de largo plazo aún no hayan alcanzado un nivel de estabilidad autosuficiente”.