Wall Street registra movimientos inusuales: bancos de inversión como Morgan Stanley refutan el pánico por la expansión de Toshiba; Western Digital (WDC.US) y Seagate (STX.US) se recuperan fuertemente.

Según información del APP de Zhihui Finance, el lunes, Western Digital (WDC.US) subió más del 7% al inicio de la sesión y Seagate Technology (STX.US) subió más del 5%. En la sesión anterior, las noticias sobre la expansión de capacidad de discos duros de Toshiba provocaron una corrección en los precios de las acciones del sector, cayendo ambas acciones más del 10%. Posteriormente, JPMorgan y Bernstein publicaron informes de investigación contradiciendo el pánico del mercado; ambas instituciones consideran que el mercado reaccionó de forma exagerada ante la noticia de la ampliación de Toshiba y que en realidad el impacto sobre la oferta del sector es limitado. Las tareas de agentes de IA y la IA física están impulsando la demanda incremental de almacenamiento, la relación ajustada entre oferta y demanda de HDD continúa y mantienen recomendación positiva para Seagate y Western Digital; en este sentido, Morgan Stanley nombra a Seagate como la mejor opción.

Según la investigación de la cadena industrial realizada por JPMorgan, la expansión de la planta en Filipinas corresponde a un plan de Toshiba proyectado desde hace dos años, con un crecimiento anual de capacidad de aproximadamente el 30%, sólo igualando el ritmo promedio de toda la industria, sin llegar a la demanda actual en rápida expansión. Factores como las restricciones de componentes clave de TDK y Resonac, y el retraso tecnológico dificultan la concreción pronta del proyecto, calificando de ambicioso el calendario planteado. El informe de Nikkei que menciona una cuota de mercado del 30% responde a un objetivo desactualizado, muy difícil de alcanzar bajo las condiciones actuales; la expectativa razonable es que Toshiba sólo podría elevar su cuota al 12-13%. Además, Morgan Stanley confirma que Seagate y Western Digital no tienen nuevos planes de expansión de capacidad por el momento y que la estrategia de precios de la industria sigue sin cambios.

En cuanto a la demanda, JPMorgan destaca que en los últimos 1‑2 meses la demanda de HDD se ha acelerado; además de las empresas tradicionales de nube pública, nuevos proveedores cloud y compañías de IA física se suman como fuerzas compradoras. Las cargas de trabajo de los agentes inteligentes de IA generan grandes volúmenes de datos de contexto que requieren almacenamiento a largo plazo, lo que incrementa aún más el consumo de discos duros. Los precios al contado del mercado están al alza: las cotizaciones spot fuera de contrato han alcanzado los 3‑5 centavos de dólar/GB, muy por encima de los precios contractuales, validando la tendencia al alza en precios del sector. Para 2026, se estima un faltante en la oferta de aproximadamente 300 EB, ampliándose a 400 EB para 2027-2028. En cuanto a valuaciones, el escenario base para Seagate plantea un múltiplo precio/utilidad de 10 veces sobre el EPS proyectado para 2028, bajando a sólo 6,8 veces en escenario optimista; para Western Digital, los múltiplos serían de 8,5 y 5,8 respectivamente, mostrando valoraciones atractivas.

Bernstein también considera que la expansión de Toshiba está siendo “exagerada”. Incluso en el escenario más optimista en el que Toshiba casi dobla su capacidad y, además, Seagate y Western Digital consiguen un crecimiento anual de capacidad del 25%, la cuota de mercado de Toshiba solo podría pasar del 11,2% al 16,8%, muy lejos del 30%. Desde el aspecto de capital, los 380 millones de dólares de inversión mencionados en los reportes no son suficientes para duplicar capacidad a gran escala; además, la tecnología de densidad superficial de Toshiba está significativamente rezagada respecto a la competencia, la iteración de productos de alta capacidad lleva retraso, y la única forma de ampliar su capacidad sería añadiendo más discos físicos, lo que implica mayor presión de capital y riesgos importantes en la ejecución. Bernstein reitera su calificación de “superior al mercado” para ambas compañías, con un precio objetivo para Seagate de 1.350 dólares y para Western Digital de 770 dólares, recomendando aprovechar la presente corrección en las acciones para posicionarse.