Se intensifican las preocupaciones por el riesgo de contagio de los bonos del Estado francés, el euro sigue cayendo sin freno

智通财经2026/10/06 03:36

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(1) El euro sigue cayendo, convirtiéndose en una nueva señal de alarma del aumento de los costos de endeudamiento en Francia que se está extendiendo al mercado más amplio de la zona euro. El lunes, el euro cayó por debajo de 1.12 frente al dólar, alcanzando un mínimo de 17 meses, y también bajó considerablemente frente a la libra esterlina, el franco suizo y el yen. (2) El gobierno francés está impulsando un controvertido presupuesto para 2027 para reducir el déficit fiscal y controlar la deuda récord, pero el parlamento está gravemente dividido, mientras los distintos partidos se preparan para las elecciones presidenciales del próximo año, lo que dificulta alcanzar los objetivos. Los inversores están vendiendo bonos franceses y buscando refugio en bonos alemanes. La diferencia de rendimiento entre los bonos franceses y alemanes ha alcanzado su mayor nivel desde la crisis de deuda de la zona euro de 2010 a 2012, lo que genera preocupación en el mercado sobre la propagación del riesgo a otros países de la eurozona. (3) Según analistas, los factores que sustentaban al euro este verano ya no existen; el mercado previamente pensaba que el impacto energético sería temporal y que Estados Unidos tenía intenciones de debilitar el dólar, pero ambas percepciones han desaparecido. Bank of America estima que cada aumento de 10 puntos básicos en el diferencial franco-alemán hará que el euro caiga un 0.4% frente al dólar; Goldman Sachs indica que este impacto podría intensificarse significativamente en momentos de fuerte presión del mercado. (4) Andreas König, jefe mundial de divisas en AXA Investment Managers, señaló que el euro/dólar generalmente está más influenciado por las noticias de Estados Unidos, pero esta vez Europa también está teniendo un impacto; no espera un giro en el mediano plazo y sigue apostando por una sobreexposición al dólar. Los datos de posiciones de la CFTC muestran que los operadores están bajistas con el euro, y el indicador de reversión de riesgo a tres meses para el euro cayó el viernes pasado al nivel más pesimista de 2024. (5) Analistas señalan que el euro podría probar los 1.10 dólares; Juckes, de Société Générale, destacó además la vulnerabilidad del euro frente al yen y el franco suizo, y el euro bajó casi un 4% frente al yen en septiembre.

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