State Street Global Advisors: No hay suficientes motivos para extender la duración en medio de la presión al alza sobre los rendimientos
智通财经2026/10/08 06:16Los estrategas de State Street Global Advisors señalan que la atractividad de la curva de rendimientos podría no ser tan elevada como parece a simple vista. Según un informe publicado por ellos: “Si estamos entrando en un entorno de mercado más parecido al de la década del 2000, es importante destacar que actualmente la curva de rendimientos no parece especialmente empinada”. Además, advierten que si el mercado comienza a incorporar una prima por plazo más alta, los rendimientos podrían enfrentarse a una presión al alza adicional. A su juicio, el aumento del rendimiento de los bonos gubernamentales es uno de los desarrollos más significativos del mercado de renta fija en los últimos años. No obstante, afirman: “Aunque los rendimientos de los bonos se han vuelto más atractivos, no creemos que los argumentos para extender la duración sean ahora mucho más convincentes”.
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La cotización del crudo de los Urales muestra divergencias, pero el mercado mantiene interés de compra.
(1) Según las cotizaciones, el petróleo Ural tiene actualmente una prima de aproximadamente 10 dólares por barril frente al Brent spot, estimándose como el precio CIF en puertos de la India. (2) Al mismo tiempo, evaluaciones institucionales muestran que a inicios de octubre el petróleo Ural saliendo de puertos rusos se comercializa con un descuento de unos 35 dólares por barril, mientras que en septiembre fue de aproximadamente 29.5 dólares por barril. (3) Sin duda, estos cambios en el descuento están influenciados por el aumento generalizado de los costos de envío, pero el precio neto sigue siendo de aproximadamente 92 dólares por barril. (4) No existe un precio único para el petróleo Ural; las diversas cotizaciones parecen provenir de operadores no identificados. (5) A pesar de la amenaza de nuevas sanciones impuestas por Estados Unidos, el mercado global mantiene cierta disposición a comprar petróleo ruso o de otras fuentes, especialmente aquellos tipos de crudo con alto rendimiento de diésel, como el Ural y el ESPO blend. (6) Desde una perspectiva lógica, la diferenciación de precios refleja múltiples variables como transporte, sanciones y calidad, mientras que la demanda resiliente de crudos con alto rendimiento de diésel brinda soporte. (7) Los puntos clave a seguir serán la fuerza de implementación de las sanciones, la evolución de los costos de transporte y los cambios en el ritmo de compras por parte de los principales compradores como India.
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