El rendimiento de los bonos estadounidenses sube a su nivel más alto en 24 años; un asesor del Departamento del Tesoro de EE. UU. anticipa una posible baja en el futuro. La inversión en IA y el impacto energético elevan el costo de los préstamos.
David Zervos, asesor principal de la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos Janet Yellen y veterano de Wall Street, afirmó el jueves que, a pesar de que recientemente los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han subido a niveles no vistos en décadas, si se comparan con los valores históricos, los rendimientos reales actuales ya están significativamente altos y existe margen para una caída en el futuro.
Según la APP de Finanzas Zhihui, David Zervos, asesor principal de la Secretaria del Tesoro de los Estados Unidos, Janet Yellen, y veterano de Wall Street, afirmó el jueves que, a pesar de la reciente subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a máximos de varias décadas, los rendimientos reales actuales están notablemente elevados en comparación con los niveles históricos y, por tanto, hay margen para una corrección a la baja en el futuro. Zervos considera que el auge de la inversión en infraestructura de inteligencia artificial (IA) y el shock en los precios de la energía han sido factores clave en el reciente aumento de los rendimientos, aunque estas presiones podrían ser sólo temporales.
En una entrevista, Zervos comentó: "No importa el estándar histórico que utilices, los rendimientos reales actuales son muy altos, por eso creo que todavía hay cierto espacio para que bajen en el futuro".
Recientemente, el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. ha estado sometido a una presión constante, con los rendimientos a 10 y 30 años alcanzando el nivel más alto en 24 años. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos a nivel global también han ido en aumento, impulsados principalmente por las expectativas del mercado de nuevas subas de tasas por parte de los bancos centrales, así como por el aumento del financiamiento corporativo para construir infraestructura de IA.
El rápido ascenso de los rendimientos de los bonos estadounidenses ya ha empezado a afectar la capacidad de endeudamiento de los consumidores en Estados Unidos. A medida que suben los rendimientos de los bonos del Tesoro, también aumentan las tasas de interés de créditos al consumo como las hipotecas, lo que reduce la demanda de solicitudes de estos préstamos. Recientemente, la tasa hipotecaria en Estados Unidos ha alcanzado su nivel más alto en tres años, lo que ha agravado la carga financiera de los compradores de viviendas.
En cuanto a política monetaria, la Reserva Federal de EE.UU. implementó el mes pasado la primera suba de tasas en tres años. Las señales de política monetaria dadas esta semana muestran que los funcionarios del banco central consideran que puede ser necesario otro aumento de tasas antes de fin de año para hacer frente a las persistentes presiones inflacionarias.
Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado de futuros de tasas actualmente estima en más del 82% la probabilidad de que la Reserva Federal suba nuevamente las tasas en su reunión de diciembre.
Sin embargo, Zervos señaló que, aunque la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes ya han reaccionado ante la subida de las tasas a corto plazo, las expectativas del mercado respecto a las tasas y la inflación a largo plazo no han cambiado demasiado. Esto significa que la reciente volatilidad de los bonos no necesariamente representa un cambio estructural en la tendencia de las tasas a largo plazo.
Además de los factores de política monetaria, Zervos considera que la inversión masiva de las empresas tecnológicas en infraestructura de IA es otra de las causas del aumento de los rendimientos reales globales. A medida que las grandes tecnológicas aumentan cada vez más su inversión en centros de datos, infraestructura informática y energética asociada, la demanda de financiamiento empresarial sigue creciendo, ejerciendo presión sobre el mercado de capitales global.
En la entrevista, Zervos se refirió a la inteligencia artificial como "Super Intelligence" (Super Inteligencia), un término que la administración de Trump ha empezado a utilizar recientemente. Sin embargo, Zervos, quien trabajó en Jefferies y la Reserva Federal, considera que la gran inversión de capital en la IA es, en términos generales, una señal positiva para la economía estadounidense. Si bien esta demanda de financiamiento puede elevar los rendimientos de los bonos en el corto plazo, estas inversiones también prometen impulsar el avance tecnológico y el crecimiento económico a largo plazo, por lo que la tendencia no debería ser analizada únicamente desde la perspectiva del aumento del costo de endeudamiento.
Al mismo tiempo, el aumento de los precios de la energía es otro de los factores que han afectado al mercado de bonos recientemente. Zervos explicó que la guerra entre Estados Unidos e Irán ha provocado un shock en la oferta energética, impulsando significativamente al alza los precios internacionales del petróleo e intensificando la preocupación del mercado por la inflación. Los datos muestran que desde el estallido del conflicto hasta este miércoles, el precio del crudo internacional de referencia Brent ha subido aproximadamente un 38% en total.
El aumento de los precios del petróleo no solo incrementa directamente los costos energéticos, sino que también puede trasladarse a los precios generales a través del transporte, la producción y otras etapas, afectando así las expectativas del mercado sobre la inflación y la política de tasas de los bancos centrales.
No obstante, Zervos predice que, a medida que el shock energético se vaya disipando, los rendimientos de los bonos también podrían retroceder desde sus niveles actuales. Señaló que es posible que el mercado tenga que soportar durante un tiempo más la presión de tasas elevadas, pero no espera que esta situación se mantenga de forma permanente.
Zervos también destacó que el repunte reciente en los rendimientos de los bonos no es exclusivo de Estados Unidos. Los rendimientos de los bonos soberanos de economías clave como Alemania, Francia, Italia y Japón también han subido de forma significativa, lo que demuestra que el mercado global de bonos está siendo influenciado por los cambios en expectativas de política monetaria, precios de la energía y necesidades de financiamiento corporativo. Considera que, en comparación con otras economías avanzadas, Estados Unidos ha sido relativamente sólido en este ciclo de suba global de tasas. Zervos concluyó: "Esto no es un problema exclusivo de Estados Unidos".
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Edición actualizada 4-Delta Air Lines advierte que, debido al impacto de los precios del combustible en las ganancias, la capacidad aérea se restringirá aún más
Delta Air Lines redujo su previsión de ganancias anuales debido a que se espera que el costo del combustible aumente a 6.000 millones de dólares. El CEO afirmó que las tarifas de los pasajes ya subieron aproximadamente un 20% este año y que la resistencia de los pasajeros es limitada. Analistas advierten que la capacidad de mantener precios altos hasta 2027 es clave para mejorar los márgenes de ganancia. El artículo incluye declaraciones de la conferencia de resultados y comentarios de analistas. Chicago, 9 de octubre (Reuters) - Delta Air Lines anunció el viernes que, debido al fuerte aumento en los costos de combustible, se vio obligada a recortar en casi una cuarta parte su previsión de ganancias para 2026, a pesar de la fuerte demanda de viajes y el incremento en el precio de los pasajes. Por eso, la industria aérea podría tener que restringir aún más el crecimiento de vuelos el próximo año para proteger la rentabilidad. Esta advertencia resalta los crecientes desafíos para las aerolíneas estadounidenses. Si bien la fuerte demanda y el limitado aumento de asientos les permitió subir considerablemente sus tarifas para compensar el mayor costo del combustible, aumentar demasiado los vuelos para captar más demanda puede intensificar la competencia y dificultar mantener precios altos y proteger el margen de ganancia. La empresa, con sede en Atlanta, ahora espera que su gasto anual en combustible aumente alrededor de 6.000 millones de dólares respecto al año pasado, unos 2.000 millones más que lo proyectado en julio, debido a que la guerra en Irán llevó los precios del combustible de aviación a nivel mundial a subir rápidamente. Las aerolíneas de todo el mundo se preparan para un impacto prolongado del precio del combustible. El CEO de Ryanair, Michael O'Leary, señaló el jueves que los altos precios podrían prolongarse entre 12 y 18 meses, lo que presiona a las empresas a subir tarifas y controlar costos. "En un entorno de altos costos, solo crecer no resuelve el problema," dijo el CEO de Delta, Ed Bastian, en una llamada sobre los resultados y el panorama de la empresa. Indicó que la industria ya tomó medidas para limitar la capacidad, pero que el año que viene deberá tomar más acciones para mantener la rentabilidad. Bastian informó que Delta ya subió sus tarifas un 20% este año y que los pasajeros mostraron poca resistencia. Se mostró confiado en que, incluso si el costo del combustible disminuye, los precios más altos se mantendrán. Delta ajustó su previsión anual de ganancias por acción a entre 5,10 y 5,60 dólares, comparado con el rango de 6,50 a 7,50 proyectado en julio. Según LSEG, el punto medio del nuevo rango es menor a la expectativa promedio de los analistas de 5,46 dólares. La utilidad ajustada por acción del tercer trimestre fue de 1,72 dólares, 4 centavos menos de lo pronosticado por analistas. A media rueda, las acciones de Delta caían 1,7%, United Airlines un 1,4% y American Airlines y Southwest alrededor de 1% cada una. Delta logra amortiguar en parte el alza del combustible gracias a que controla una refinería cerca de Filadelfia, la cual se espera que genere más de 700 millones de dólares en ganancias este año. Aun así, la compañía prevé que su costo de combustible por galón suba de 3,61 dólares en el tercer trimestre a 4,25 dólares en el cuarto trimestre. Delta anticipa ganancias ajustadas por acción para el cuarto trimestre entre 1,15 y 1,65 dólares, con un promedio de 1,40, en línea con la previsión promedio de 1,39 dólares de los analistas. Aumento de precios de los pasajes Datos oficiales muestran que, en los primeros ocho meses de 2026, el gasto en combustible de las aerolíneas estadounidenses alcanzó los 42.900 millones de dólares. Aunque el consumo de combustible bajó levemente, el monto es 13.200 millones mayor que el mismo período del año anterior. Según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU., la fuerte demanda y el limitado incremento de asientos impulsaron un aumento interanual del 25% en las tarifas aéreas entre abril y agosto. Analistas de Melius Research aseguran que, aunque los costos de combustible suben, la capacidad de Delta para subir precios permitió mantener las ganancias estables en la segunda mitad del año. Sin embargo, advierten que la mejora de sus márgenes ha sido difícil durante años. "Si los precios pueden mantenerse o subir en 2027, eso es clave para mejorar los márgenes," escribieron en su informe. Con el aumento esperado de la capacidad del sector en el cuarto trimestre, este desafío podría ser mayor. Analistas de Deutsche Bank prevén que la recuperación del costo de combustible vía ingresos disminuirá en el cuarto trimestre, y que no se normalizará totalmente hasta principios de 2027. Bastian remarcó que la baja rentabilidad sectorial es otra razón para limitar la expansión de la capacidad. Contó que Delta será cautelosa con sus planes de capacidad para 2027 mientras los precios del combustible no se estabilicen, y que probablemente l
Los grandes bancos de Wall Street revelarán sus resultados financieros la próxima semana: los ingresos por operaciones bursátiles podrían acercarse a 19.000 millones de dólares, y el "todos ganan" podría ser cosa del pasado.
Las expectativas compiladas por Bloomberg muestran que los ingresos por operaciones de acciones de los cinco principales bancos estadounidenses para el tercer trimestre se acercarán a los 19 mil millones de dólares, pero se espera que los ingresos de operaciones de renta fija caigan a su punto más bajo del año y que la actividad de fusiones y adquisiciones también se enfríe. Al mismo tiempo, las herramientas de optimización de efectivo impulsadas por IA podrían provocar la fuga de depósitos, generando preocupación en el mercado por las acciones bancarias. Los analistas consideran que, aunque la rentabilidad de cada banco podría diferenciarse aún más, la preocupación del mercado por el impacto de la IA podría estar siendo exagerada.
El informe financiero de Delta Air Lines (DAL.US) revela cómo la industria aérea "consume ganancias con energía". Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron un récord, pero los altos precios del combustible reducen las perspectivas de ganancias.
Delta Air Lines tuvo un aumento del 62% interanual en los gastos de combustible ajustados durante el tercer trimestre, y su margen operativo ajustado cayó del 11,1% al 9,4%. Por lo tanto, estos resultados y las perspectivas futuras muestran la resiliencia operativa de este gigante aéreo frente a los precios altos del petróleo, pero todavía no hay señales de que el margen de ganancia vuelva a expandirse.
Precios de las criptos
Más
