¿Se enfría el mito del hardware de IA? Dell (DELL.US) se desploma un 11%, Barclays baja la calificación de los tres gigantes de servidores con tres movimientos consecutivos

La APP de Zhihu Finance notó que las acciones de Dell (DELL.US) se desplomaron un 11% el miércoles, arrastrando a la baja a otros valores del sector de equipos para centros de datos. El mercado muestra una preocupación creciente de que el gasto empresarial en inteligencia artificial (AI) no sea suficiente para sostener el actual boom en la construcción de AI.

Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), Oracle (ORCL.US) y Supermicro (SMCI.US) también cayeron.

Analistas de Barclays rebajaron el miércoles las valoraciones de Dell, Hewlett Packard Enterprise y NetApp (NTAP.US) en un informe enviado a clientes, citando “el ritmo en la adopción de AI empresarial y el fuerte aumento previo en el precio de las acciones”.

Este año, los fabricantes de servidores para centros de datos y otros dispositivos de back-end han sido muy favorecidos en Wall Street, ya que el mercado espera optimistamente que durante los próximos años sigan vendiendo grandes volúmenes de equipos vinculados a la demanda de chips y sistemas de AI. Dell ha sido una de las acciones con mejor desempeño, acumulando una suba de más del 300% en lo que va del año, Hewlett Packard Enterprise subió alrededor del 160% y NetApp duplicó su valor.

Sin embargo, últimamente, el sentimiento del mercado hacia el sector de infraestructura de AI ha cambiado, en parte debido a la preocupante información sobre los ingresos de OpenAI y, en términos más generales, por el temor a que el aumento de tasas de interés genere un contexto difícil, ya que una gran parte del boom depende del endeudamiento.

Como uno de los mayores solicitantes de préstamos, Oracle cayó un 9% el miércoles y acumula una baja del 33% en el año; el proveedor de nuevos servicios en la nube CoreWeave (CRWV.US) se desplomó un 15%, borrando todas sus ganancias de 2026.

Los analistas de Barclays señalaron que, en el caso de Dell, Hewlett Packard Enterprise y NetApp, todavía no ven un “punto de inflexión significativo en AI” en el gasto empresarial, y rebajaron la calificación de las tres de “compra” a un nivel equivalente a “mantener”. Consideran que el crecimiento de los ingresos se debe a la escasez global de chips de almacenamiento, señalando que las compañías de infraestructura han transferido a sus clientes los precios más altos de estos chips.

“El mercado está cada vez más inclinado a pensar que la adopción de AI por parte de las empresas generará una nueva ola de actualización de hardware”, escribieron los analistas de Barclays, y añadieron que las empresas normalmente destinan solo el 5% de sus presupuestos de IT a AI. “Creemos que la solidez actual en los ingresos empresariales se debe más al costo de los chips de almacenamiento que a un giro decidido hacia la AI en esta etapa.”

Los analistas de Barclays también encontraron que solo alrededor de una cuarta parte del gasto total de las empresas en AI se dirige a hardware. Advierten que una normalización e incluso caída posterior en los precios de los chips de almacenamiento podría pesar sobre los ingresos relacionados con infraestructura.

El sector de los chips de almacenamiento, conocido por su fuerte ciclicidad, también se vio afectado esta semana, después de que la china Changxin Memory Technologies anunciara durante el fin de semana avances en una nueva estructura de chips. Micron (MU.US) cayó un 11% esta semana, SK Hynix de Corea bajó un 13% en las operaciones de Estados Unidos, y Western Digital (WDC.US) perdió más del 8%.