El mito de la escasez de la cartera Birkin de Hermès se debilita: la prima en el mercado de segunda mano cae y la oferta aumenta.

El mito del icónico bolso Birkin de Hermès está siendo puesto a prueba como nunca antes. El aumento abrupto de la oferta en el mercado de segunda mano y la fuerte reducción de las primas de reventa están sacudiendo la lógica central que durante mucho tiempo ha sustentado la valoración de Hermès.

Según Reuters, seis distribuidores aseguraron que, a medida que aumenta la cantidad de bolsos Birkin disponibles en el mercado, los precios de segunda mano han estado bajando de forma sostenida durante el último año, y la demanda de algunos vendedores también se ha debilitado notablemente.

Analistas de UBS rebajaron la calificación de las acciones de Hermès a "vender" a comienzos de este mes, estimando que la cantidad global de Birkin y Kelly a la venta es actualmente de seis a siete veces mayor que la de antes de la pandemia, y advirtieron que esto erosionará el modelo de negocios basado en la "escasez" que da vida a la marca.

El precio de las acciones de Hermès ha caído casi un 40% en lo que va del año, convirtiéndola en una de las empresas de lujo que peor desempeño ha tenido en bolsa. Se espera que la compañía publique este jueves sus resultados trimestrales, y las previsiones de Visible Alpha indican que los ingresos crecerán apenas un 5,2%, lo que marcaría el ritmo más bajo de los últimos seis años.

El valor de reventa del Birkin está retrocediendo rápidamente desde el pico alcanzado durante la pandemia. Según datos de subastas monitoreados por el bróker Bernstein, en el tercer trimestre de este año, el precio de segunda mano del Birkin 25 fue aproximadamente 1,7 veces su valor de lista, una caída significativa desde el pico de aproximadamente 2,6 veces en 2022.

De acuerdo con revendedores entrevistados por Reuters, un Birkin 25 negro sin uso —uno de los modelos más codiciados en el mercado— ha visto caer su precio de reventa en unas 4.000 libras (alrededor de 5.336 dólares) desde 2022, situándose actualmente en torno a las 24.000 libras. Algunos vendedores incluso piden tan solo 20.000 libras. El precio oficial de Hermès en el Reino Unido es de 9.390 libras.

Baochun Cai, quien revende Birkins en Londres, comentó que comenzó a venderlos en 2020 a través de Vestiaire Collective y redes sociales, obteniendo en su momento jugosas ganancias —los precios de reventa llegaron a superar el doble del precio de lista.

Hoy, con el precio de segunda mano de Birkins sin abrir cayendo más de 6.000 dólares desde su punto máximo en 2022, ha dejado de acumular stock. "No quiero perder plata", aseguró.

El motivo por el cual los Birkin han mantenido durante tanto tiempo grandes primas en el mercado radica en el estricto control de la oferta y las altas barreras para acceder a su compra. Según revendedores, los clientes usualmente deben gastar entre 10.000 y 20.000 dólares en pañuelos, ropa o calzado de Hermès antes de tener la oportunidad de comprar un Birkin o un Kelly.

Sin embargo, esta barrera está cediendo. Hermès ha estado abriendo en promedio un taller nuevo por año en los últimos tiempos, expandiendo la capacidad de producción de marroquinería artesanal; al mismo tiempo, el auge de plataformas de venta de segunda mano como Vestiaire Collective y The RealReal, así como la popularización de tiendas online y canales en redes sociales, han reducido drásticamente las barreras para revender un Birkin.

Sarah Davis, fundadora de la plataforma californiana de lujo de segunda mano Fashionphile, señaló que la cantidad de Birkin puestos a la venta en la empresa creció 32 veces en 15 años. Actualmente, el sitio ofrece hasta 212 Birkin.

Ella solía describir este modelo como "ganar-ganar": el espacio de prima de segunda mano incentivaba a los consumidores a seguir comprando Hermès y, al mismo tiempo, impulsaba la prosperidad del mercado de reventa.

Estos cambios están generando un replanteo sobre la lógica central del modelo de negocios de Hermès. UBS remarcó en su reporte de rebaja que el crecimiento sostenido en la oferta de Birkin y Kelly de segunda mano podría minar desde la raíz el motor de escasez sobre el que se asienta la marca. "Creemos que la naturaleza de este negocio está cambiando", escribieron los analistas de UBS.

Antoinette Hunter, fundadora de la revendedora de carteras de lujo Lilac Blue, sostuvo que adquirir un Birkin ya no es difícil, pero obtener ganancias de ello sí lo es cada vez más. Apuntó que si Hermès sigue subiendo los precios de lista mientras el valor de reventa continúa cayendo, la brecha se estrechará aún más y "quizás eso haga que el Birkin ya no resulte tan atractivo".

Dos analistas bursátiles y dos consultores del sector dijeron a Reuters que la demanda en categorías como ropa, pañuelos y perfumes de Hermès está enfriándose, y estas eran históricamente las vías previas de consumo para poder acceder a la compra de un Birkin. Esta señal sugiere que el atractivo del ecosistema de la marca podría estar debilitándose.

Consultado sobre si la producción debería ralentizarse para proteger el valor de la marca, el CEO de Hermès, Axel Dumas, dijo en julio que la producción depende principalmente de la cantidad de artesanos capacitados y del suministro de cuero de calidad. Admitió que existen preocupaciones opuestas del público respecto al tema de la oferta.

En cuanto a los datos financieros, la división de marroquinería de Hermès aún representa el 44% de los ingresos anuales del grupo y se espera que esta área crezca cerca de un 10% en el trimestre. Sin embargo, la ralentización del crecimiento general y la fuerte caída en la cotización ya están llevando a que el mercado reevalúe la lógica de valor a largo plazo de este referente del lujo.

Algunos revendedores mantienen una mirada cautelosamente optimista: Davis, de Fashionphile, señaló que la colección de bolsos de lujo del futbolista noruego Erling Haaland generó un renovado interés y una leve recuperación en los precios de Birkin en su plataforma. Pero queda por verse si esta tendencia positiva logrará revertir el escenario general del mercado.