Una encuesta muestra que más del 80% de los economistas esperan que el Banco Central de Japón suba las tasas de interés en diciembre, mientras que mantenerlas sin cambios en octubre se ha convertido en consenso.

Según información obtenida por Zhihui Finance APP, una encuesta revela que más del 80% de los observadores del Banco de Japón esperan que la próxima subida de tasas ocurra en diciembre. Nadie prevé que el Banco de Japón tome medidas en la reunión que finaliza el 30 de octubre.

En concreto, el 83% de los economistas estima que el Banco de Japón aumentará el costo de los préstamos en la reunión que concluye el 18 de diciembre, elevando el tipo desde el actual 1,25%. Hace apenas un mes, solo el 35% predecía una subida en diciembre, y en ese entonces enero del próximo año era el momento favorito para un aumento. La encuesta más reciente también muestra que el 67% de los encuestados espera que el Banco de Japón suba las tasas cada tres meses, frente al 46% en la encuesta anterior. Esto indica que, tras la subida de tasas en septiembre (la segunda en tres meses y el ritmo de suba más rápido desde 1990), el mercado espera que el Banco de Japón mantenga ese mismo ritmo.

Muchos economistas señalan que el principal foco de la reunión de octubre es cómo evalúa el Banco de Japón si la inflación subyacente ya alcanzó el objetivo del 2%. Desde que se estableció el objetivo de estabilidad de precios en 2013, el Banco de Japón aún no ha anunciado que haya cumplido con esa meta. Keiji Kanda, economista jefe del Daiwa Institute of Research, escribió en la encuesta: “Si se confirma que se logró, el próximo desafío será ajustar el grado de flexibilización monetaria, dando por hecho que la inflación del 2% está firmemente anclada”. Él prevé nuevas subidas de tasas en diciembre y marzo del próximo año.

Hace aproximadamente un mes, el Banco de Japón elevó el costo del crédito al 1,25%, entrando por primera vez en su rango estimado de tasa neutral de entre 1,1% y 2,5%. Esto aumentó el interés del mercado sobre el nivel donde finalizará el ciclo de subidas de tasas. En la última encuesta, la mediana de las previsiones para la tasa terminal se mantiene en 1,75%. Algunos economistas señalan que el gobierno de Sanae Takaichi podría representar un obstáculo para el trayecto de subidas del Banco de Japón.

Sanae Takaichi apoya una política monetaria laxa para estimular el crecimiento económico, pero la Secretaría del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, instó recientemente a Japón a abandonar su política de reflación. Posteriormente, Sanae Takaichi y sus ministros declararon en varias ocasiones que no buscan la reflación. Basándose en esas declaraciones, alrededor de dos tercios de los economistas estiman que la postura del gobierno de Sanae Takaichi respecto a las subidas de tasas del Banco de Japón se ha suavizado.

Naomi Muguruma, estratega jefe de bonos de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, señaló: “Es probable que la Oficina del Primer Ministro no vea con buenos ojos que el Banco de Japón siga subiendo las tasas. Pero por el momento parece más probable que permanezcan al margen y permitan la subida, principalmente por consideración a la relación con Estados Unidos”.

Cuando el Banco de Japón subió las tasas en septiembre, se encontró con dos votos en contra de los miembros del comité Toichiro Asada y Ayano Sato, ambos nombrados por Sanae Takaichi. Esta división debilitó al yen y puso el resultado de las votaciones del comité del Banco de Japón en el foco de atención del mercado. Al mismo tiempo, Yoshimasa Maruyama, economista jefe de mercado de SMBC Nikko Securities, considera que es posible que el miembro de perfil hawkish, Hajime Takata, proponga otra subida consecutiva en esta reunión.

La encuesta muestra que, respecto al informe trimestral de perspectivas económicas que se publicará junto con la declaración de política en octubre, los observadores prevén que la proyección de inflación del Banco de Japón se mantenga prácticamente sin cambios, salvo un leve aumento para el siguiente ejercicio fiscal. Takeshi Yamaguchi, economista jefe de Morgan Stanley MUFG Securities, declaró: “El Banco de Japón probablemente dirá que considera que la inflación subyacente ya ronda el 2%. Esperamos que este mes mantenga la política sin cambios, aunque podría ser una pausa de tono hawkish”.