¿Qué dijo Nvidia en la GTC de Berlín? Esto es el resumen de Goldman Sachs.

El 21 de octubre, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, dio una ponencia principal en la conferencia GTC Berlin; luego del evento, el equipo de investigación de Goldman Sachs publicó un informe.

En el informe, el banco señaló que el impacto inmediato de esta presentación sobre el precio de las acciones se espera limitado, pero el mensaje central transmitido por Nvidia “refuerza nuestra opinión de que el despliegue de la IA sigue bien encaminado en un futuro previsible.”

Los mensajes clave de la conferencia incluyen: Nvidia presentó la solución de centro de datos modular DSX POD, capaz de reducir el ciclo de implementación de varios meses a dos semanas; los socios de la cadena de suministro anunciaron una expansión de la capacidad de sustratos a 2,5 veces y de encapsulado CoWoS a 3 veces; los ingresos de la división de IA física en la primera mitad del año fiscal 27 ya alcanzaron los 11.000 millones de dólares, superando todo el año fiscal 26; y presentaron la arquitectura OpenShell para abordar problemas de seguridad en la IA empresarial.

El banco mantiene una calificación de compra para Nvidia, con un precio objetivo a 12 meses de 300 dólares, lo que representa un potencial alcista de aproximadamente 38,6% respecto al precio actual de 216,47 dólares. También destaca que Nvidia proporciona catalizadores positivos continuos al reducir la brecha entre oferta y demanda e impulsar sólidos retornos de capital (incluido un plan autorizado de recompra de aproximadamente 235.000 millones de dólares).

Los clientes ganaron dinero, y el despliegue de IA no desacelera

El banco señaló que los clientes de Nvidia, incluyendo hyperscalers y neoclouds, “están logrando sólidos beneficios unitarios económicos con su despliegue actual de centros de datos”.

En otras palabras, el dinero invertido ya se ha recuperado. Esa es la lógica central de si el gasto de capital en IA puede sostenerse.

Por esto, Goldman Sachs considera que el despliegue de IA “sigue en curso en un futuro previsible”.

Expansión masiva de la cadena de suministro, preparándose para un volumen aún mayor de envíos de GPU

En esta conferencia, Nvidia anunció junto a varios socios la ampliación conjunta de la capacidad en varios eslabones clave de la cadena de suministro. Específicamente:

• Ibiden, SEMCO y Unimicron ampliarán su capacidad de sustratos a 2,5 veces;

• Amkor triplicará su capacidad de encapsulado CoWoS-R;

• KYEC aumentará la capacidad de producción dentro de Estados Unidos;

• SPIL aumentará considerablemente la capacidad de CPO (óptica co-empacada).

Analistas creen que detrás de esta serie de ampliaciones hay señales más profundas. El informe señala que “esto indica que Nvidia se está preparando para un volumen de envíos de CPU mucho mayor de lo que se había anticipado.” En otras palabras, el alcance de esta estrategia de la cadena de suministro supera las expectativas habituales del mercado sobre el ritmo con que lanzarán sus productos de próxima generación.

DSX POD: reducir el despliegue de centros de datos de varios meses a dos semanas

Nvidia, junto con socios, presentó el diseño de referencia DSX POD, un módulo tipo contenedor que puede alojar varios racks de un sistema Vera Rubin completo, entregado como una unidad lista que sólo necesita conectarse y ponerse en marcha en el lugar de destino.

Se espera que este producto llegue al mercado a principios de 2027. Los analistas destacan que el valor clave de DSX POD es que puede reducir el ciclo de puesta en funcionamiento de un centro de datos de “varios meses” a “dos semanas”, lo que acorta significativamente el tiempo hasta la generación del primer token.

La mejora en la eficiencia también es notable. Nvidia reveló que su plataforma DSX Factory ha ayudado a operadores (incluyendo neoclouds) a ahorrar cerca del 30% de electricidad en despliegues de 2 GW, así como a reducir 56 millones de litros de agua diarios.

Seguridad de agentes IA: Nvidia ofrece una respuesta a nivel hardware

A medida que los agentes inteligentes de IA se infiltran cada vez más en el sector empresarial, los problemas de seguridad se vuelven más evidentes. Nvidia presentó en esta conferencia una serie de nuevos productos de software, siendo el más destacado la arquitectura de referencia OpenShell.

Según los analistas, la lógica central de esta plataforma es “colocar la concesión de permisos críticos fuera del agente, haciendo cumplir políticas mediante activadores de hardware que impiden cualquier uso no autorizado”. Esto significa que, incluso si el agente IA es vulnerado o mal utilizado, la capa de restricciones de hardware puede todavía actuar como última barrera de defensa.

OpenShell integra Vera Rubin, Vera CPU y BlueField-4 DPU (incluyendo el módulo Sentry), formando un circuito de seguridad completo desde el chip hasta el software. Goldman Sachs considera que este diseño ayuda a Nvidia a construir barreras defensivas más profundas en el mercado de IA empresarial.

Los ingresos de IA física se disparan: en el primer semestre del FY27 ya superaron todo el año pasado en un 30%

La IA física fue otro eje principal en la conferencia de Nvidia. La empresa anunció varias iniciativas para acelerar su implementación, incluyendo un diseño de referencia Hyperion para autos autónomos y Robotaxi, el diseño de referencia AGILE ONE para robots humanoides, y una plataforma de infraestructura de telecomunicaciones basada en IA.

A nivel de cifras, Nvidia reveló que los ingresos por IA física en el primer semestre del FY27 alcanzaron los 11.000 millones de dólares, un 30% más que en todo el FY26.

Los analistas consideran que este dato evidencia la diversificación de las fuentes de ingresos de Nvidia. Más allá del negocio de centros de datos, la IA física se está convirtiendo en un segundo motor de crecimiento que no puede ser ignorado.

Goldman Sachs mantiene recomendación de compra, precio objetivo de 300 dólares y casi 40% de potencial alcista

Goldman Sachs mantiene una recomendación de compra para Nvidia y fija el precio objetivo a 12 meses en 300 dólares, calculados a partir de un PER de 30 veces sobre un BPA normalizado de 10 dólares.

Según sus previsiones, Goldman Sachs estima que los ingresos de Nvidia en el FY27E (hasta enero de 2027) alcanzarán los 412.700 millones de dólares, con un BPA de 9,40 dólares; y que en el FY28E los ingresos aumentarán aún más a 718.300 millones de dólares, con un BPA de 16,70 dólares. El precio actual corresponde a un PER de aproximadamente 23 veces para FY27E y 13 para FY28E.

El analista también enumera los principales riesgos bajistas: desaceleración en el gasto de infraestructura de IA, mayor competencia y pérdida de cuota de mercado, caída en el margen de beneficio debido a la competencia y restricciones en la cadena de suministro.

Actualmente, Nvidia tiene una capitalización bursátil de aproximadamente 5,3 billones de dólares y ha autorizado un plan de recompra de acciones de unos 235.000 millones de dólares.