Huatai Futures : Les données sur l'emploi non agricole déçoivent, les métaux précieux continuent de se renforcer
Source : Huatai Futures
Auteur : Shi Cheng
Actualités du marché et données importantes
Macroéconomie
Semaine du 7 août 2026, les prix des métaux précieux ont nettement rebondi. Concernant les données économiques, l’emploi non agricole américain pour juillet a surpris à la baisse. Selon les données publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, les emplois non agricoles pour juillet ont diminué de 23 000, bien en dessous de la prévision du marché qui attendait une augmentation de 80 000 ; les chiffres de mai et juin cumulés ont été révisés à la baisse de 103 000. Le taux de chômage aux États-Unis est tombé à 4,1 % en juillet, alors que le salaire horaire moyen n’a augmenté que de 0,1 % par rapport au mois précédent, là encore sous les attentes. Le marché anticipe désormais que la FED pourrait reporter la hausse des taux initialement prévue en septembre. Sur le plan géopolitique, le porte-parole de la Commission de la sécurité nationale et de la politique étrangère du Parlement iranien, Hassan Kashkavi, a déclaré que l’Iran et Oman avaient clarifié le cadre général du mémorandum d’entente relatif à la navigation dans le détroit d’Ormuz, le texte final et les détails spécifiques devant être publiés prochainement. Des responsables américains ont indiqué qu’Oman et l’Iran avaient réalisé des progrès sur la question du détroit d’Ormuz et qu’un accord serait bientôt conclu. Une fois un accord annoncé pour rétablir une navigation commerciale sans entrave, les États-Unis lèveront le blocus des ports iraniens. Les actions américaines dépendront de l’exécution réelle et seront liées au respect des engagements par l’Iran.
Fondamentaux
Au cours de la semaine du 7 août 2026, les stocks de certificats d’or à la Shanghai Futures Exchange s’élevaient à 113 616 kilogrammes, en diminution de 6 kilogrammes par rapport à la semaine précédente. Les certificats d’argent ont augmenté de 69 872 kilogrammes pour atteindre 1 261 244 kilogrammes. Concernant les stocks Comex, les stocks d’or Comex ont diminué de 329 120,04 onces pour atteindre 26 708 284,19 onces, tandis que les stocks d’argent Comex ont évolué de 1 473 699,51 onces à 334 294 697,70 onces.
Pour les ETF de métaux précieux, au cours de la semaine du 6 août (les plus récentes actuellement), les avoirs en or du SPDR ETF s’élèvent à 1 014,72 tonnes, et ceux en argent du SLV ETF à 14 939 tonnes. Au 4 août 2026, du côté des positions CFTC, la position nette spéculative longue sur l’or est de 132 398 contrats. Pour l’argent, la position nette longue est de 11 067 contrats.
Semaine du 7 août 2026, l’indice CSI 300 a augmenté de 2,32 % par rapport à la semaine précédente ; l’indice du secteur des composants électroniques liés aux métaux précieux a progressé de 16,86 % et le secteur photovoltaïque de 6,67 %.
En ce qui concerne l’indice des prix photovoltaïques, les dernières données au 3 juin 2025 font état de 14,07, soit stable par rapport à la période précédente. L’indice des directeurs du secteur photovoltaïque s’affiche à 103,82, en hausse de 12,15 par rapport au mois précédent.
Stratégie
Or : Prudemment haussier
Les catalyseurs macroéconomiques constituent le principal moteur à court terme, les données de l’emploi non agricole nettement inférieures aux attentes révélant que la FED n’a pas, à court terme, besoin de relever ses taux ; le marché continue donc de réviser à la baisse les anticipations d’un resserrement excessif des politiques monétaires. Par ailleurs, on observe également des signaux de détente sur le plan géopolitique, ce qui favorise le contrôle de l’inflation, affaiblissant encore l’attente d’une hausse des taux par la FED. Pour l’instant, il est donc conseillé de continuer à privilégier des achats prudents sur repli à des fins de couverture. Plage d’intervention proposée : 900 CNY/g – 950 CNY/g.
Argent : Prudemment haussier
La logique de l’argent est actuellement similaire à celle de l’or, cependant la volatilité de l’argent étant plus importante, il convient malgré tout de continuer à privilégier les achats de couverture lors des replis, tout en prêtant une attention accrue au contrôle des positions et à l’exécution stricte des stops loss.
Arbitrage : Suspendu
Options : Suspendu
Risque
Choc de liquidité à l’étranger
Qualification pour conseil en investissement : Licence CSRC 【2011】1289
Éditeur : Zhu Henan
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