L'or n'est plus seulement une valeur refuge ? Des institutions renommées deviennent optimistes, tout en restant confiantes dans les obligations américaines et les actions technologiques.

Le 9 octobre - Le cours de l'action du spécialiste en technologies de capteurs intelligents, Oxford Metrics (OMGI.L), a chuté de 14 % pour atteindre 30 pence, un plus bas depuis mars 2015. La société anticipe une perte opérationnelle ajustée pour l'exercice 2026 comprise entre 500 000 et 3.9 millions de livres sterling, alors que le marché s'attendait à un bénéfice de 3 millions de livres. L'entreprise précise que certains marchés clés desservis par sa division de capture de mouvement, Vicon, connaissent un contexte difficile, que le financement de la R&D est sous pression, et que d'importants projets dans les divisions de vision industrielle et de systèmes de mesure sont retardés. La société a acquis les actifs de Move AI afin d'améliorer la technologie de capture de mouvement basée sur l’intelligence artificielle de Vicon et d’élargir sa clientèle et ses marchés. Depuis le début de l'année, l'action a reculé d'environ 45 %, y compris la baisse de la journée.

Le jeudi 9 octobre, SpaceX SPCX.O a annoncé avoir conclu un accord (lien) pour acquérir un ensemble de licences de spectre à basse fréquence couvrant l'ensemble des États-Unis, ce qui permettra à Starlink Mobile de devenir l'un des principaux opérateurs télécoms américains. Suite à cette annonce, les actions des fournisseurs de services télécoms européens ont chuté de 3 % à 7 %. L'action de Deutsche Telekom DTEGn.DE, qui détient 54 % de T-Mobile US TMUS.O, a plongé de 7 %, enregistrant ainsi sa plus forte baisse journalière depuis juin 2023. "Avec l'intensification de la concurrence sur le marché américain, la cotation de Deutsche Telekom est affectée négativement", a commenté un opérateur local. Ce rachat pourrait permettre à SpaceX de fournir directement dans le futur des services de communication mobile depuis l’espace vers les smartphones. Selon la Banque Scotia : "L’obtention par SpaceX aujourd’hui de spectre aux États-Unis rend la menace des réseaux hybrides plus crédible, mais la capacité du réseau et la viabilité économique du déploiement sur des marchés denses restent à prouver." Telefonica TEF.MC, l'opérateur français Orange SA ORAN.PA, ainsi que Vodafone VOD.L au Royaume-Uni ont tous reculé d'environ 3 %. L'indice télécoms européen STOXX 600 .SXKP a perdu 2,8 %.

Correction de l’évaluation de l’IPO dans le premier paragraphe, passant de 5 milliards d’AUD à 5 milliards de dollars américains. L’action Maas a chuté de 10,7 % à un plus bas de cinq mois. Firmus a retiré sa demande d’introduction en bourse en invoquant la volatilité du marché. Maas détient 3,2 % de Firmus et fournit des services à son projet d’usine d’intelligence artificielle. Cette filiale détient des commandes Firmus d’une valeur de 1,1 milliard d’AUD jusqu’à l’exercice 2027. Kumar Tanishk/Rajasik Mukherjee – Reuters, 9 octobre – Vendredi, l’action Maas Group (MGH.AX) a clôturé en baisse de plus de 6 % après l’annulation du projet d’introduction en bourse de 5 milliards de dollars de Firmus, soutenu par Nvidia (NVDA.O). Ce retrait a soulevé des inquiétudes quant à la valeur de la participation de Maas dans l’opérateur de centre de données et aux risques liés aux contrats. L’abandon de cette cotation prive Maas d’une référence potentielle pour la valorisation de ses 3,2 % de Firmus sur les marchés publics et d’une source de liquidité, tout en attirant l’attention des investisseurs sur JLE Group, la division infrastructures électriques de la société australienne de services de construction. « Le vrai risque réside dans l’interconnexion. Si le financement de Firmus échoue, les investissements de MGH et le carnet de commandes de JLE pourraient subir des pressions », a déclaré Hersh Oberoi, directeur mondial de la recherche chez Balfour Capital Group. Après une suspension dans l’attente des dernières informations sur l’IPO et les contrats liés à Firmus, l’action Maas a repris la cotation en chutant jusqu’à 10,7 % à un plancher de cinq mois. Oberoi a jugé cette réévaluation boursière dans l’ensemble raisonnable, les investisseurs perdant principalement le potentiel de revalorisation attendu plutôt que de subir une perte de liquidités immédiate. Il a ajouté que la participation doit être réévaluée en fonction du dernier tour de financement privé, avec une décote pour le manque de liquidité. Vendredi, Firmus a retiré sa demande de cotation, invoquant la volatilité du marché et le contexte actuel, jugés incompatibles avec la juste valeur de son activité et ses perspectives de croissance à long terme. JLE doit livrer des modules « Power Cubes » modulaires et des services d’ingénierie électrique d’une valeur totale d’environ 1,1 milliard d’AUD (768,13 millions de dollars) pour les exercices 2026 et 2027. Maas a reçu 373 millions d’AUD et prévoit d’achever la prestation d’ici fin 2027. Le retrait de l’IPO entraîne une réévaluation de l’action MAAS. Jeudi déjà, à la suite de rapports indiquant la révision de l’offre par Firmus, l’action Maas avait reculé de 22,4 %. Sur la semaine, la baisse atteint 32 %, avec une capitalisation boursière réduite d’environ 788 millions d’AUD. https://www.reuters.com/graphics/MAAS-SHARES/akvelnoxgpr/chart.png Firmus prévoyait de fixer le prix de l’action à 11 AUD, valorisant le capital à environ 30,6 milliards d’AUD, soit près du triple des 10,5 milliards d’AUD de la levée de fonds d’août. L’introduction en bourse, désormais annulée, aurait constitué la deuxième plus grosse IPO de l’histoire de l’Australie, soulignant la prudence des investisseurs face aux valorisations élevées, aux projets d’expansion ambitieux et aux besoins de financement considérables des sociétés d’infrastructure IA. (1 dollar = 1,4320 AUD) (Pour faciliter l’accès des non-anglophones, Reuters propose une traduction automatisée de ses articles dans plusieurs langues. Ces traductions peuvent être inexactes ou manquer de contexte pertinent. Reuters ne garantit pas leur exactitude et ne saurait être tenu responsable de tout dommage lié à l’utilisation de ces versions automatisées. L’utilisation reste à la discrétion du lecteur.)

Le cours de l'action Maas a chuté de 10,7 % à un moment donné, atteignant son plus bas niveau en cinq mois, après le retrait de Firmus de sa demande d'introduction en bourse, invoquant la volatilité du marché. Maas détient 3,2 % de Firmus et soutient son projet d'usine d'intelligence artificielle. Cette filiale détient des commandes sur Firmus d'une valeur de 1,1 milliard de dollars australiens pour l'exercice financier se terminant en 2027. Selon les analystes Kumar Tanishk et Rajasik Mukherjee de Reuters, vendredi, l'action du groupe Maas (MGH.AX) a clôturé en baisse de plus de 6 %, après que Firmus, soutenue par Nvidia, a annulé son projet d'introduction en bourse de 5 milliards de dollars australiens. Cela a suscité des inquiétudes concernant la valorisation de la participation de Maas dans cet opérateur de centres de données et les risques liés aux contrats. L'annulation de l'introduction en bourse prive Maas d'un point de référence potentiel en termes de valorisation et de liquidité pour sa participation de 3,2 % dans Firmus sur le marché public, tout en attirant l'attention des investisseurs sur le groupe JLE, la division des infrastructures électriques de ce prestataire australien de services de construction. « Le vrai risque réside dans l'interconnexion. Si le financement de Firmus est compromis, l'investissement de MGH et le volume de commandes de JLE pourraient être sous pression », a déclaré Hersh Oberoi, directeur mondial de la recherche chez Balfour Capital Group. Après une suspension en attendant l’évolution de l’introduction en bourse de Firmus et des contrats associés, l’action Maas a chuté de 10,7 % à la reprise de cotation, atteignant un plus bas de cinq mois. M. Oberoi a estimé que cette réévaluation boursière était globalement justifiée, car les investisseurs perdent un espoir de valorisation future sans toutefois subir de perte de trésorerie immédiate. Il a ajouté que la valeur de la participation devrait être évaluée par rapport à la dernière levée de fonds privée, ajustée pour refléter la faible liquidité. Vendredi, Firmus a retiré sa demande d’introduction en bourse, expliquant que la volatilité et la situation actuelle du marché ne permettaient pas de refléter équitablement la robustesse de ses activités et ses perspectives de croissance à long terme. JLE exécute actuellement des commandes d'une valeur totale d'environ 1,1 milliard de dollars australiens (768,13 millions de dollars américains), avec livraison prévue de cubes d'énergie modulaires et de travaux d'ingénierie électrique lors des exercices 2026 et 2027. Maas indique avoir déjà reçu 373 millions de dollars australiens et prévoit une finalisation des travaux avant fin 2027. Le retrait de l’introduction en bourse déclenche la réévaluation des actions de MAAS. Après des informations, jeudi, selon lesquelles Firmus repensait son offre, le cours de Maas avait déjà chuté de 22,4 %. Sur la semaine, le titre a enregistré une perte cumulée de 32 %, soit une destruction de près de 788 millions de dollars australiens de sa capitalisation boursière. Firmus avait initialement prévu de fixer le prix de l'action à 11 dollars australiens, ce qui aurait porté sa valorisation à environ 30,6 milliards de dollars australiens, soit près de trois fois les 10,5 milliards d'août dernier lors de son tour de table. L’introduction en bourse abandonnée aurait été la deuxième plus importante jamais réalisée en Australie, ce qui souligne la prudence des investisseurs face aux valorisations élevées et aux besoins de financement massifs des sociétés d’infrastructures dédiées à l’IA. (1 dollar américain = 1,4320 dollar australien)