Les grandes acquisitions successives suscitent des interrogations sur le marché ! ServiceNow (NOW.US) réfute d'urgence les rumeurs d'acquisition de Decagon

Selon les informations de l’application financière Wisdom Finance, ServiceNow (NOW.US) a nié mardi les rumeurs faisant état de son intention d’acquérir la start-up d’intelligence artificielle conversationnelle Decagon. Amit Zavery, président, Chief Product Officer et Chief Operating Officer de ServiceNow, a déclaré dans un communiqué : « Nous avons remarqué qu’aujourd’hui, des informations erronées circulaient sur notre stratégie d’acquisition. Pour être clair, ServiceNow n’a aucun intérêt pour l’acquisition de Decagon et n’a aucune intention d’acquérir cette société. »

Auparavant, des rapports indiquaient que Decagon, concentrée sur l’automatisation du service client grâce à l’AI, avaient engagé des discussions préliminaires avec ServiceNow et d’autres acheteurs potentiels concernant une éventuelle acquisition. Suite à la diffusion de ces informations, le cours de l’action ServiceNow a initialement réagi négativement.

À ce sujet, l’analyste de Jefferies, Samad Samana, a expliqué que, ServiceNow ayant récemment multiplié les opérations de fusion-acquisition, les investisseurs nourrissent des inquiétudes quant à l’éventualité d’une grande acquisition, ce qui explique la réaction initialement négative de l’action. Cependant, l’analyste note également que Decagon pourrait renforcer les capacités des produits de gestion du service client de ServiceNow, un secteur clé de la croissance de l’entreprise. Jefferies réitère sa recommandation d’achat sur ServiceNow et maintient un objectif de cours de 140 dollars.

ServiceNow multiplie les acquisitions ! Les investisseurs doutent de sa stratégie en matière de croissance externe

Il est rapporté que, depuis 2025, ServiceNow a annoncé plusieurs acquisitions à plusieurs milliards de dollars afin d’étendre ses capacités en AI, gestion de la relation client (CRM) et cybersécurité. Plus tôt en 2025, ServiceNow a fait l’acquisition de Moveworks, une société d’assistants AI et de recherche d’entreprise, pour environ 2,85 milliards de dollars. En décembre 2025, la société a accepté d’acheter Armis, spécialisée en cybersécurité, pour 7,75 milliards de dollars en numéraire. Cette opération a été finalisée en avril 2026 et devrait élargir les activités de gestion des risques et de la sécurité de ServiceNow. Également en décembre 2025, ServiceNow a accepté d’acquérir Veza, une société spécialisée dans la sécurité des identités numériques, pour environ 1,25 milliard de dollars. Cette acquisition s’est achevée en mars 2026. En outre, ServiceNow a aussi acquis Logik.io, un fournisseur de logiciels de vente propulsé par l’AI, pour 506 millions de dollars.

Après avoir réalisé des acquisitions totalisant plus de 11 milliards de dollars, les investisseurs restent sceptiques quant à la stratégie d’acquisitions de ServiceNow. Ils se demandent si ces opérations accélèrent simplement une stratégie existante ou révèlent que l’entreprise doit recourir à des fusions-acquisitions pour trouver de nouveaux relais de croissance. Les investisseurs s’inquiètent également de la capacité de la société à générer un retour sur investissement suffisant après avoir consacré d’importantes sommes à des acquisitions en peu de temps, ainsi que des risques d’alourdissement financier et d’impact négatif sur la rentabilité.

Finaliser une acquisition ne signifie pas que les synergies se matérialiseront immédiatement. ServiceNow doit intégrer les technologies, collaborateurs, produits et équipes commerciales des sociétés acquises dans sa propre plateforme, ce qui pourrait entraîner des coûts d’intégration supplémentaires. Par exemple, certains analystes estiment que le rachat d’Armis devrait peser sur la marge bénéficiaire et la marge de flux de trésorerie disponible de ServiceNow en 2026. L’entreprise devra absorber ces coûts dans un premier temps, puis espérer des synergies de revenus et des gains d’efficacité opérationnelle au fil du temps. Si l’adoption des nouveaux produits par les clients est plus lente que prévu ou si les ventes croisées entre différentes activités ne suivent pas les attentes, les bénéfices attendus des acquisitions pourraient être différés.

Parallèlement, les investisseurs craignent que ServiceNow s’éloigne de sa stratégie axée principalement sur la croissance organique. Historiquement, l’avantage concurrentiel de ServiceNow résidait dans sa plateforme logicielle d’entreprise, ses revenus d’abonnement et son automatisation des flux de travail. Une succession d’acquisitions majeures pourrait susciter des doutes sur le fait que l’entreprise devienne de plus en plus dépendante de la croissance externe, au détriment de l’innovation produit et de l’élargissement de sa base de clients par ses propres moyens. Heureusement, en réaction aux rumeurs concernant l’acquisition de Decagon mardi, ServiceNow a clairement indiqué qu’elle reste une entreprise priorisant la croissance organique et qu’il n’existe actuellement aucun manque stratégique majeur nécessitant d’être comblé par une importante opération de croissance externe.

En outre, l’évolution rapide de l’industrie de l’AI crée des incertitudes concernant les prix d’acquisition et la valeur des technologies acquises. La stratégie proactive de ServiceNow dans le rachat de sociétés d’AI, de cybersécurité et de logiciels d’entreprise vise à renforcer ses plateformes face aux bouleversements provoqués par l’AI dans le secteur du logiciel traditionnel. Mais dans le domaine de l’AI, les technologies évoluent rapidement et la concurrence est en constante mutation. Même si les cibles d’acquisition disposent actuellement de solides ressources technologiques ou clients, elles peuvent être confrontées à l’avenir à une intensification de la concurrence, à des évolutions de la technologie ou à des changements de la demande des clients.

Pour les investisseurs, après les nombreuses acquisitions de ServiceNow, les indicateurs à surveiller sont notamment : la capacité à maintenir la croissance des revenus d’abonnement, l’évolution de la rentabilité et des flux de trésorerie disponibles face aux coûts d’intégration, et la capacité des nouvelles technologies acquises à générer réellement de la croissance clientèle et des ventes croisées. Les résultats du troisième trimestre, que ServiceNow doit publier le 28 octobre, pourraient fournir aux investisseurs des indices quant à ces questions. Selon les données de Koyfin, le marché s’attend à ce que le chiffre d’affaires de la société progresse de 20 % sur un an au troisième trimestre, atteignant 4,09 milliards de dollars ; le bénéfice ajusté par action devrait quant à lui croître de 6 % sur un an pour atteindre 1,02 dollar.