Saat Air Surut: Siapa yang "Berenang Telanjang"? Membahas Nasib Akuisisi Clanker dan Padre

Dari mana nilai itu terakumulasi? Jika nilai terakumulasi pada entitas ekuitas, mengapa harus membeli token? Apakah semua token hanyalah meme coin?

Penulis: mary in sf

Penerjemah: AididiaoJP, Foresight News

Dalam jangka pendek, pasar adalah mesin pemungutan suara, tetapi dalam jangka panjang, pasar adalah mesin penimbang—Benjamin Graham.

Saat ini kita berada pada tahap siklus konsolidasi industri, di mana semua orang dapat melihat siapa yang berenang tanpa busana.

Meskipun likuiditas telah menurun selama beberapa waktu, pada tanggal 10 Oktober, likuiditas benar-benar menghilang secara dramatis. "Death of a Salesman" adalah metafora yang sangat tepat untuk momen dalam sejarah kripto ini. Drama tersebut berfokus pada ilusi korosif dari American Dream, rapuhnya ikatan keluarga, dan beban psikologis dari ekspektasi sosial; semua ini mencerminkan ilusi struktur super, rapuhnya perusahaan kripto di dunia nyata, serta beban psikologis yang ditanggung oleh para pelaku pasar yang terluka oleh satu token demi token lainnya.

Sekarang kita telah terbangun dari fantasi "apa yang mungkin terjadi pada kripto" yang diceritakan pada tahun 2021, kita para spekulan sedang membereskan kekacauan, bukannya menghadapi kenyataan kripto yang sebenarnya.

Tahun lalu, saya membaca "Built to Last", buku yang membahas tentang apa yang membedakan perusahaan yang bertahan lintas generasi dengan perusahaan biasa. Penulis membahas secara rinci tentang gelembung internet, di mana salah satu poin kuncinya adalah bahwa pada setiap siklus inovasi, publik akan berspekulasi pada "teknologi misterius baru", tetapi yang benar-benar membedakan yang luar biasa adalah orang-orang di balik setiap perusahaan. Token yang tidak secara jelas mengatur hak pemegang token dalam sistem hukum sebenarnya agak tidak berharga, namun beberapa minggu terakhir telah menunjukkan token mana yang memiliki tim yang peduli dengan kelangsungan hidup jangka panjang token, dan mana yang hanya bersifat jangka pendek dan tidak pernah benar-benar memiliki rencana terkait.

Untuk semua pertanyaan retoris yang selama ini lebih dianggap sebagai lelucon, sekarang adalah saat perhitungan:

• Dari mana nilai itu terakumulasi?
• Jika nilai terakumulasi pada entitas ekuitas, mengapa harus membeli token?
• Jadi, apakah semua token hanyalah meme coin?

Berikut adalah kerangka berpikir saya tentang token yang menurut saya akan bertahan di masa depan:

• Bitcoin
• Didukung oleh pendapatan: seperti Hyperliquid dan lain-lain
• Modal sosial, token perhatian

Artikel ini akan lebih bersifat observasional, berbeda dengan artikel saya sebelumnya yang lebih analitis, karena saya merasa ini menarik, tetapi saya tidak punya waktu untuk melakukan penyelidikan lebih mendalam seperti zachxbt.

Akusisi

Minggu ini memberi kita dua contoh akusisi token: satu token naik (Clanker), satu token turun (Padre).

Clanker

Kemarin, @farcaster_xyz mengumumkan akusisi Clanker. Clanker adalah platform peluncuran token di Base, dibangun oleh tim yang hebat, dan token terkaitnya diluncurkan sekitar satu tahun yang lalu:

• Biaya protokol akan digunakan untuk membeli dan menahan $CLANKER
• Tim Clanker membakar token yang dikumpulkan sebagai biaya protokol pada produk v0 - v3.1.
• Tim akan mengunci secara permanen sekitar 7% dari total pasokan $CLANKER di pool likuiditas satu sisi untuk menyediakan likuiditas tambahan (ini mengurangi pasokan yang beredar).

Token tersebut kemudian naik, karena jelas bahwa tim Clanker dalam transaksi mereka dengan Farcaster, memperlakukan token mereka sebagai ekuitas.

Padre

Pasar jarang memberi Anda kesempatan untuk bereksperimen tanpa variabel yang membingungkan. Clanker dan Padre keduanya secara permukaan adalah produk yang dapat menghasilkan pendapatan. Lihat apa yang terjadi pada token ketika sebuah tim tidak bertindak.

Tim berjanji akan melakukan buyback dan berbagi pendapatan, namun ternyata tidak dilakukan? Tim malah menyimpan semua keuntungan, sesekali berjanji akan mengembalikan pembagian pendapatan dan buyback, sementara token mereka masih diperdagangkan. Sekarang Padre telah diakuisisi, pemegang token tidak mendapatkan apa-apa, token terbukti tidak bernilai.

Ironfish

Jika ada yang punya waktu untuk menjelaskan detail akusisi ini kepada saya, saya sangat ingin tahu. Sejauh yang saya pahami, token tersebut masih diperdagangkan karena jaringan masih dikelola oleh Iron Fish Foundation, dan tim inti diakuisisi oleh Base melalui perekrutan. Melihat mantan pendiri menulis tweet tentang pergerakan harga terasa agak aneh. Apakah ini berarti Base mengakuisisi entitas Labs? Apakah mereka membeli sejumlah token?

Keruntuhan

Eclipse dan Kadena

Perusahaan-perusahaan ini terungkap skandalnya di dekat TGE dan peluncuran mainnet mereka di blockchain lain, yang memberikan pengingat yang sangat jelas: tidak semua blockchain adalah struktur yang aman. Faktanya, mereka mengingatkan kita bahwa yang diperdagangkan di blockchain adalah kepercayaan pada potensinya, dan kekuatan serta keyakinan tim adalah salah satu indikator penting di dalamnya.

Saya tidak akan menyoroti harga token Eclipse atau tweet lebih lanjut, tetapi saya memang merasa ini agak lucu. Eclipse sejak awal sudah ditakdirkan gagal, karena niatnya memang bukan untuk mengoperasikan blockchain dengan visi jangka panjang, melainkan selalu untuk menarik likuiditas.

Dunia kripto memiliki banyak lingkaran yang berbeda. Lingkaran kecil kami di Crypto Twitter semua tahu bahwa Kadena tidak pernah menjadi blockchain yang beroperasi secara normal. Banyak karyawan dari berbagai perusahaan memberi tahu saya bahwa perusahaan mereka tidak memiliki produk yang layak, mereka hanya berada dalam keadaan menggantung sampai musik berhenti.

Ini adalah masa yang cukup buruk dan membuat frustrasi bagi dunia kripto. Kita perlu memberikan perlindungan hak kepada pemegang token dan lebih banyak aset produktif dengan kapitalisasi pasar kecil.

Saya menemukan bahwa jika Anda hanya melihat kripto sebagai eksperimen ekonomi yang dipercepat, itu akan terasa sedikit kurang membuat frustrasi, tetapi produk sampingan dari eksperimen ini adalah mereka yang mempercayai tim yang salah kehilangan banyak uang.

Apa artinya ketika teknologi terdesentralisasi sangat bergantung pada tim yang dapat dipercaya? Hanya naik, tidak turun.