Mitos kemenangan 100% hancur: Mengapa paus tenggelam dalam badai ini?

Penulis: Sanqing, Foresight News

Judul Asli: Mitos Kemenangan 100% Berakhir, Bagaimana Paus Besar Tenggelam dalam "Tsunami"?

Pada 5 November, seorang paus anonim yang sebelumnya memenangkan empat belas kali berturut-turut dengan tingkat kemenangan 100% di Hyperliquid terpaksa melakukan likuidasi total, dengan akun yang sebelumnya mencatat keuntungan lebih dari 25.34 juta dolar AS kini berubah menjadi rugi bersih 30.02 juta dolar AS, dan hanya tersisa sekitar 1.4 juta dolar AS sebagai margin. Siklus perdagangan selama 21 hari ini dimulai pada 14 Oktober dengan aksi short yang tepat waktu dan kemudian berbalik menjadi long, mencapai puncak kurva keuntungan pada 28 Oktober. Namun, hanya dalam waktu satu minggu, akibat konsentrasi leverage, koreksi pasar, dan aksi menambah posisi secara melawan tren, seluruh keuntungan dan modalnya lenyap pada pagi hari ini.

Sumber gambar: Hyperbot

Dari Akumulasi ke Puncak

Pada 14 Oktober 2025, paus anonim dengan alamat 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 memulai siklus perdagangan empat belas kali berturut-turut yang menguntungkan di Hyperliquid.

Ia membeli 5.255 ETH, lalu menjual semuanya keesokan harinya dan menukarnya menjadi 22 juta USDC, kemudian melakukan short BTC dengan leverage sekitar 5 kali. Hanya dalam semalam, pada 16 Oktober pukul 8 pagi (UTC+8), ia menutup posisi dan meraup keuntungan 2.6 juta dolar AS. Ini adalah transaksi pertamanya yang menguntungkan secara beruntun, sekaligus yang paling bersih dalam seluruh siklus tersebut.

Pada minggu berikutnya, ia secara tepat mengubah arah di tengah volatilitas. Pada pagi hari 17 Oktober, ia beralih ke posisi long, menambah posisi dua kali, hingga total posisi mencapai 222 juta dolar AS. Sebelum pasar turun pada dini hari 22 Oktober, ia menutup sekitar 300 juta dolar AS posisi long, menghasilkan keuntungan 6.04 juta dolar AS. Transaksi ini menjadi contoh aksi cepat yang disebut dalam tweet sebagai "brother bereaksi cukup cepat", sekaligus mengukuhkan mitos tingkat kemenangan 100% miliknya.

Periode 24 hingga 28 Oktober adalah masa kejayaannya. Ia terus menambah posisi BTC dan ETH secara bertahap, menjaga leverage di bawah 8 kali, dan memperbesar posisi dari 274 juta menjadi 447 juta dolar AS. Pada kurva untung-rugi Hyperbot, itu adalah satu-satunya garis hijau naik yang utuh—pada 28 Oktober pukul 6:12 pagi (UTC+8), floating profit akun mencapai 25.349 juta dolar AS.

Itu adalah terakhir kalinya kurva untung-ruginya naik satu arah. Pada minggu berikutnya, ritmenya mulai mengalami pergeseran halus.

Dari Ambil Untung ke Obsesi

Pada 29 Oktober, paus memilih untuk menutup posisi yang sudah untung terlebih dahulu, sementara posisi rugi tetap dipertahankan. Pada pukul 4 pagi (UTC+8) saat pasar turun, ia menutup posisi long BTC senilai 268 juta dolar AS, hanya mendapat untung 1.4 juta dolar AS, dan pada sore harinya menutup posisi long ETH senilai 163 juta dolar AS, mendapat untung 1.63 juta dolar AS, hanya menyisakan posisi SOL yang terjebak.

Dua hari kemudian, ia menambah posisi SOL hingga total 105 juta dolar AS, dengan harga rata-rata 198.3 dolar AS. Pada dini hari 30 Oktober, pidato Ketua Federal Reserve Powell memicu penurunan pasar sesaat, ia memilih untuk membeli di dasar BTC dan ETH, sekaligus memperbesar posisi SOL. Pada malam hari itu, ketiga posisi utama semuanya berada di bawah air, dengan floating loss 9.73 juta dolar AS.

Pada 31 Oktober pukul 4 pagi, kerugian mencapai lebih dari 18 juta dolar AS, namun seiring rebound pasar, floating loss menyempit, dan paus mencoba bertahan hingga impas. Hingga 3 November pukul 8 pagi (UTC+8), floating loss menyusut menjadi 1.98 juta dolar AS, hanya selangkah lagi menuju impas, namun ia tidak mengurangi posisi. Hanya tiga jam kemudian, pasar kembali turun, dan keempat posisi long paus yang sebelumnya menang 14 kali berturut-turut kembali masuk ke zona rugi.

Awalnya ia hanya selangkah lagi untuk keluar sepenuhnya, namun dalam penantian dan keraguan, ia menyerahkan kembali kendali kepada pasar.

Dari Cut Loss ke Self-Destruction

Pada dini hari 4 November, rekor kemenangan beruntunnya resmi berakhir. Ia menutup posisi long BTC, ETH, dan SOL senilai 258 juta dolar AS dengan kerugian 15.65 juta dolar AS. Angka ini hampir sama dengan keuntungan 15.83 juta dolar AS yang ia raih dalam 20 hari dan 14 kemenangan beruntun sebelumnya. Saat itu, ia masih memegang posisi long ETH, SOL, dan HYPE senilai 148 juta dolar AS, dengan floating loss 18.86 juta dolar AS, dan hanya tersisa 8% jarak ke harga likuidasi.

Harga terus turun dalam hari itu. Paus hanya berjarak 4% dari harga likuidasi. Saldo akunnya telah turun 40.4 juta dolar AS dari puncaknya, kembali ke titik awal. Seiring harga likuidasi semakin dekat, setiap trader rasional seharusnya berhenti, namun ia justru menambah 2.196 ETH dan 78.724 SOL di harga ETH 3.497 dolar AS dan SOL 159 dolar AS. Garis likuidasi semakin naik, harga likuidasi ETH menjadi 3.348 dolar AS, dan SOL menjadi 151.6 dolar AS. ETH hanya berjarak 130 dolar AS dari likuidasi, SOL hanya 8 dolar AS.

Pada 5 November, semuanya berakhir. Sekitar pukul 5 pagi (UTC+8), ia terpaksa menutup semua posisi, dan akun hanya tersisa 1.4 juta dolar AS sebagai margin, hampir setara dengan likuidasi total. Dengan demikian, siklus perdagangan 21 hari ini berakhir dengan nol mutlak. Keuntungan 15.83 juta dolar AS dari 14 kemenangan beruntun dan modal 28.76 juta dolar AS, total 44.67 juta dolar AS, semuanya lenyap dalam satu kerugian.

Antara Leverage dan Sifat Manusia

Dalam catatan perdagangan Hyperliquid, hampir setiap legenda berakhir dengan cara yang serupa: James Wynn pernah memegang posisi long BTC senilai 1.2 miliar dolar AS dengan leverage 20 kali, puncak keuntungan 87 juta, akhirnya rugi 21.77 juta; qwatio dengan modal 3 juta terus menggulung posisi, sempat untung 26 juta, akhirnya nol; trader veteran AguilaTrades dengan modal 300 ribu pernah untung hingga 41.7 juta, akhirnya rugi 37.6 juta. Paus anonim yang terkenal dengan "14 kemenangan beruntun" ini juga menguapkan 44.67 juta dolar AS hanya dalam semalam.

Kemenangan beruntun bisa didapat dengan teknik dan keberuntungan, namun bertahan hidup selalu membutuhkan pengendalian diri. Saat semua orang terlena dengan kurva yang terus naik, akhir cerita biasanya sudah tertulis di bawah leverage.