Data menunjukkan bahwa dasar pasar bearish akan terbentuk di kisaran 55.000-70.000 dolar AS

Penurunan pada pasar bearish bitcoin berikutnya kemungkinan akan lebih landai dibandingkan siklus sebelumnya. Jika harga kembali ke kisaran 55.000-70.000 dolar AS, itu akan menjadi manifestasi normal dari siklus pasar, bukan sinyal keruntuhan sistemik.

Penulis: Matt Crosby

Penerjemah: AididiaoJP, Foresight News

Meskipun saat ini pasar lebih fokus pada seberapa tinggi bitcoin bisa naik di bull market kali ini, mempersiapkan diri untuk perubahan pasar selanjutnya sama pentingnya. Artikel ini akan memperkirakan titik terendah pasar bearish berikutnya berdasarkan siklus historis, indikator valuasi on-chain, dan fundamental bitcoin, menggunakan data dan model matematika. Ini bukan prediksi spesifik, melainkan kerangka analisis.

Model Siklus: Analisis Pola Titik Terendah Harga Historis

“Model Siklus Bitcoin” adalah salah satu alat paling andal untuk menentukan titik terendah, dengan mengintegrasikan berbagai indikator on-chain untuk membangun kisaran valuasi harga.

Gambar 1: Indikator “titik terendah siklus” pada model ini secara akurat menangkap dasar pasar bearish sebelumnya

Garis hijau “titik terendah siklus” ini secara historis menandai titik terendah makro dengan akurat: 160 dolar AS pada tahun 2015, 3.200 dolar AS pada tahun 2018, dan 15.500 dolar AS pada akhir 2022. Saat ini, indikator ini berada di 43.000 dolar AS dan terus naik, memberikan referensi untuk memperkirakan titik terendah siklus berikutnya.

Aturan Penurunan: Mengapa Penurunan Bearish Semakin Melemah

Melalui rasio MVRV (rasio kapitalisasi pasar terhadap kapitalisasi realisasi), dapat ditemukan bahwa ketika pasar memasuki fase bearish yang dalam, harga bitcoin biasanya turun hingga 0,75 kali harga realisasi, yaitu 25% di bawah biaya rata-rata kepemilikan seluruh jaringan.

Gambar 2: Titik terendah pasar bearish sebelumnya selalu muncul saat rasio MVRV turun ke 0,75

Jika dikombinasikan dengan tren penurunan yang melemah: pada siklus awal, penurunan maksimum mencapai 88%, pada 2018 turun menjadi 80%, dan pada 2022 turun lagi menjadi 75%. Jika tren ini berlanjut, penurunan maksimum pada pasar bearish berikutnya kemungkinan akan terkendali di sekitar 70%.

Gambar 3: Tren penurunan yang melemah menunjukkan penurunan berikutnya tidak akan melebihi 70%

Memperkirakan Titik Balik Bull dan Bear Market Berikutnya

Sebelum memperkirakan titik terendah, perlu terlebih dahulu menentukan puncak bull market kali ini. Data historis menunjukkan bahwa puncak bitcoin biasanya muncul di sekitar 2,5 kali harga realisasi. Jika pola ini berlanjut, diperkirakan pada akhir 2025 bisa mencapai puncak 180.000 dolar AS.

Gambar 4: Prediksi model gabungan menunjukkan puncak siklus bisa mencapai 180.000 dolar AS, dan kisaran titik terendah pasar bearish 2027 adalah 55.000-60.000 dolar AS

Jika bitcoin melanjutkan pola “titik terendah muncul setahun setelah puncak”, maka pada 2027, dengan penurunan 70% dari puncak, kisaran titik terendah akan berada di 55.000-60.000 dolar AS. Kisaran ini kebetulan beresonansi secara teknis dengan area konsolidasi tahun lalu.

Peran Biaya Produksi dalam Menopang Harga

Biaya produksi bitcoin (biaya listrik penambangan per koin) adalah jangkar nilai jangka panjang yang penting, dan secara historis sangat sesuai dengan titik terendah pasar bearish. Setelah setiap halving, biaya ini berlipat ganda, membentuk garis bawah harga yang terus naik.

Gambar 5: Biaya produksi per koin sekitar 70.000 dolar AS saat ini menjadi penopang harga yang kuat

Ketika harga turun di bawah biaya produksi, biasanya memicu pengurangan produksi oleh para penambang dan menciptakan peluang beli historis. Setelah halving pada April 2024, garis biaya ini telah naik secara signifikan, dan setiap kali harga mendekati posisi ini, selalu terjadi rebound kuat. Saat ini, jangkar nilai ini sekitar 70.000 dolar AS.

Kesimpulan: Siklus Baru Akan Lebih Landai

Setiap siklus selalu ada yang mengatakan “kali ini berbeda”, namun data selalu mengungkapkan pola yang mendasarinya. Meskipun masuknya institusi dan proses finansialisasi telah mengubah struktur pasar, namun belum mampu menghilangkan karakteristik siklus.

Semua tanda menunjukkan bahwa pasar bearish berikutnya akan lebih moderat, mencerminkan pasar yang semakin matang dan likuiditas yang semakin dalam. Jika harga kembali ke kisaran 55.000-70.000 dolar AS, itu akan menjadi manifestasi normal dari siklus pasar, bukan sinyal keruntuhan sistemik.