Kripto: Modal Beralih dari Token ke Saham
Darah mengalir di pasar kripto saat ini. Tenang saja, tidak ada yang terluka secara fisik. Namun, dalam akun para investor, pendarahan itu sangat nyata. Token-token yang diluncurkan pada 2025 menguras nilai mereka, membawa miliaran dolar bersamanya. Sementara itu, perubahan mendalam terjadi dalam psikologi investor. Mereka tidak meninggalkan kripto. Mereka hanya beralih kendaraan. Dan favorit baru mereka kini disebut “saham.”
Ringkasan
- 84,7% dari 118 token yang diluncurkan pada 2025 saat ini berada di bawah harga perkenalannya.
- Proyek dengan valuasi di atas satu miliar menunjukkan kerugian median sebesar -81%.
- IPO kripto mengumpulkan 14,6 miliar dolar, 48 kali lebih banyak daripada tahun 2024.
- Merger dan akuisisi di sektor ini mencapai 42,5 miliar, rekor lima tahun terakhir.
Pembantaian peluncuran token dalam angka yang mengerikan
Mari mulai dengan statistik yang mencengangkan di luar ledakan pasar emas ter-tokenisasi. Memento Research meneliti 118 peluncuran token yang dilakukan pada 2025. Hasilnya sangat jelas: 84,7% di antaranya saat ini diperdagangkan di bawah harga IPO mereka. Separuh dari proyek ini telah kehilangan lebih dari 70% nilai awalnya.
Median keseluruhan mencapai -71% dalam total valuasi, sebuah level yang belum pernah terjadi sejak masa-masa tergelap bear market sebelumnya.
Distribusi persentase penurunan FDV relatif terhadap tanggal TGE – Sumber: Memento Research Pengamatan yang paling mencolok adalah nasib yang dialami para stabil besar. Dua puluh delapan proyek memasuki pasar dengan valuasi di atas satu miliar dolar. Tidak satu pun dari mereka berhasil mempertahankan harganya. Kerugian median mereka mendekati -81%.
Kategori paling hype, infrastruktur blockchain dan kecerdasan buatan, mencatat penurunan median masing-masing sebesar -72% dan -82%. Sementara itu, DeFi, sektor yang kurang mencolok namun lebih kokoh, membatasi kerugian dengan “hanya” -52%.
Pelajarannya kejam: semakin tinggi janji awal, semakin menyakitkan kejatuhan bagi investor.
Laju menuju saham kripto dijelaskan dengan angka
Saat token terbakar oleh valuasi yang berlebihan, alam semesta lain bersinar dalam bayang-bayang. Yaitu IPO perusahaan kripto. IPO sektor ini mengumpulkan tidak kurang dari 14,6 miliar dolar pada 2025, 48 kali lipat tahun sebelumnya. Sementara itu, merger dan akuisisi mencapai 42,5 miliar, rekor mutlak selama lima tahun aktivitas.
Andrei Grachev, kepala DWF Labs, memberikan analisis lugasnya:
Jika modal benar-benar meninggalkan kripto, Anda tidak akan melihat pengumpulan dana IPO melonjak 48 kali lipat menjadi 14,6 miliar dolar, M&A mencapai puncak lima tahun lebih dari 42,5 miliar, dan performa saham kripto melampaui token.
Reksa dana pensiun dan dana institusi secara teknis tidak dapat membeli token, tetapi mereka dapat dengan bebas membeli saham Coinbase, Circle, atau Kraken. Kini, saham-saham ini dibeli dengan valuasi premium yang sangat tinggi: 7 hingga 40 kali pendapatan, dibandingkan 2 hingga 16 kali untuk token sejenis.
Saham vs. token: seleksi besar tahun 2026 sedang berlangsung
Perubahan besar ini bukan sekadar pelarian menuju kualitas. Ini mewakili gelombang konsolidasi industri yang belum pernah terjadi dalam sejarah keuangan terdesentralisasi. Coinbase, Kraken, dan Ripple memborong segala sesuatu di tiga sektor strategis: infrastruktur perdagangan, platform pertukaran, dan layanan terkait stablecoin.
Tidak kurang dari 96% nilai merger dan akuisisi kini terfokus pada segmen-segmen yang menjanjikan ini. Tujuan mereka jelas: membangun aplikasi super yang akan menjaga pengguna tetap berada di dalam ekosistem tertutup dan menguntungkan.
Maksym Sakharov, kepala WeFi, menganalisis evolusi besar ini:
Saat selera risiko menyempit, investor tidak berhenti menginginkan eksposur, mereka mulai menuntut kepemilikan yang lebih jelas, keterbukaan yang lebih tajam, dan jalur menuju hak yang dapat ditegakkan.
Sementara itu, token-token langka yang bertahan dari pembersihan besar ini adalah mereka yang tidak menjanjikan bulan ke pembelinya. Peluncuran dengan valuasi di bawah 200 juta dolar menunjukkan performa positif sebesar 40% dan penurunan median terbatas pada -26%. Yang lainnya, yang terbawa hype, kini mati terlupakan.
Indikator utama dari perubahan besar
- 84,7% token yang diluncurkan pada 2025 saat ini berada di bawah harga perkenalannya;
- Kerugian median -81% untuk 28 proyek dengan valuasi di atas satu miliar;
- 14,6 miliar dolar dikumpulkan dari IPO kripto, 48 kali lebih banyak dari tahun 2024;
- 42,5 miliar dolar dalam merger dan akuisisi, rekor lima tahun terakhir;
- 7 hingga 40x untuk saham vs. 2 hingga 16x untuk token sejenis.
Jadi benar, rasa takut mendominasi percakapan di dunia kripto. Namun kekhawatiran ini tidak membuat investor meninggalkan kapal. Mereka secara besar-besaran mendiversifikasi strategi mereka. Mereka meninggalkan token yang terlalu berisiko untuk beralih ke saham yang lebih kuat. Mutasi ini memang menyakitkan, namun bisa jadi sedang membangun kerangka generasi kripto berikutnya.
Maksimalkan pengalaman Cointribune Anda dengan program "Read to Earn"! Untuk setiap artikel yang Anda baca, kumpulkan poin dan akses hadiah eksklusif. Daftar sekarang dan mulai dapatkan manfaatnya.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Intel bekerja sama dengan AUO untuk mengembangkan teknologi kemasan canggih Micro LED, membidik pasar integrasi CPO dan komputasi berkepadatan tinggi
Dilaporkan bahwa Intel telah memperoleh paten terbaru, yang pertama kali mengintegrasikan Micro LED ke dalam substrat kaca untuk mencapai integrasi opto-elektronik secara mendalam. Untuk mengatasi hambatan interkoneksi AI dan merebut pesanan CoWoS dari tsmc, Intel dikabarkan bekerja sama dengan AUO yang memiliki keunggulan proses kaca yang kuat. Jika kerja sama ini terwujud, maka akan membantu Intel membangun keunggulan diferensiasi dalam bidang kemasan daya komputasi AI, sekaligus membuka jalan bagi AUO untuk melakukan transformasi kunci dari panel display menuju kemasan canggih bernilai tinggi.
Paramount Group (PSKY.US) mendekati perjanjian penyelesaian untuk mendorong akuisisi Warner senilai 110 miliar dolar, tetapi beberapa Jaksa Agung negara bagian masih belum mendukungnya.
Dilaporkan bahwa Paramount Global sedang melakukan negosiasi mendalam dengan jaksa agung di berbagai negara bagian untuk mendorong penyelesaian akuisisi Warner Bros. Discovery senilai 110 miliar dolar AS, namun tidak semua jaksa agung negara bagian mendukung proposal ini.
Lebih hawkish daripada konsensus pasar! JPMorgan: Suku bunga Korea diperkirakan mencapai 3,75%, batas atas suku bunga terminal belum ditentukan
JPMorgan berpendapat bahwa jika pertumbuhan yang didorong oleh semikonduktor memicu inflasi yang lebih kuat, dan pasar kredit serta keuangan tetap stabil, maka prediksi suku bunga Korea yang sudah lebih tinggi dari konsensus pasar akan menghadapi risiko naik.
