Imbal hasil obligasi AS dan dolar naik bersamaan, harga minyak meningkat memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September, laporan CPI menjadi variabel kunci.

⑴ Imbal hasil obligasi pemerintah AS dan indeks dolar sama-sama naik pada hari Selasa, terutama didorong oleh kenaikan harga minyak yang berkelanjutan. Kebuntuan dalam negosiasi antara AS dan Iran terkait Selat Hormuz telah meningkatkan kekhawatiran pasar atas prospek pasokan energi, sehingga semakin memperkuat ekspektasi terhadap inflasi yang tetap tinggi.⑵ Kontrak berjangka suku bunga dana federal menunjukkan peningkatan taruhan pasar terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan September. Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor sepuluh tahun naik menjadi 4,727%, sementara indeks dolar menguat tipis ke sekitar 99,85, mencerminkan efek transmisi dari repricing ekspektasi suku bunga terhadap aset.⑶ Pendorong utama kenaikan harga minyak kali ini masih terletak pada faktor geopolitik; gangguan lalu lintas di Selat Hormuz telah berlangsung selama beberapa hari, dan perbedaan sikap signifikan dalam syarat negosiasi antara AS dan Iran membuat harapan akan normalisasi pelayaran dalam waktu dekat semakin menipis. Kenaikan biaya energi kini merembes ke dalam ekspektasi inflasi yang lebih luas.⑷ Laporan CPI AS yang akan dirilis pada hari Rabu akan menjadi variabel kunci dalam menentukan langkah selanjutnya Federal Reserve. Jika angka inflasi naik di atas perkiraan, kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan September akan semakin kuat, dan obligasi pemerintah AS serta dolar bisa melanjutkan tren saat ini. Sebaliknya, hasil di bawah ekspektasi dapat memicu penyesuaian cepat pada ekspektasi pasar.⑸ Dalam jangka pendek, risiko geopolitik dan data inflasi membentuk daya tarik ganda, membuat pasar tetap sangat waspada sebelum perilisan CPI. Setiap hasil di luar ekspektasi berpotensi mengganggu keseimbangan rapuh saat ini dan memicu revaluasi besar pada harga aset.