Dolar Kanada: Pemulihan tidak hanya tentang Minyak – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank berpendapat bahwa perbaikan ekonomi Kanada baru-baru ini tidak semata-mata didorong oleh kenaikan harga minyak dan gas yang terkait dengan konflik Iran. Ia mencatat bahwa ekspor energi riil mencapai titik terendah pada Agustus lalu dan telah meningkat secara bertahap, sementara data pasar tenaga kerja dan PDB menunjukkan sektor jasa dan non-energi menjadi pendorong utama pemulihan. Ia menyimpulkan bahwa pertumbuhan Kanada yang berkelanjutan dan berkurangnya ketidakpastian tarif merupakan prasyarat bagi kenaikan suku bunga oleh Bank of Canada dan pemulihan Dolar Kanada yang tahan lama.

Faktor pendorong yang lebih luas di balik pemulihan Kanada

"Meskipun benar bahwa ekspor ke AS khususnya telah meningkat signifikan sejak Maret – tren yang hampir pasti disebabkan oleh konflik di Iran – angka tersebut belum disesuaikan dengan harga. Secara riil, ekspor energi mencapai titik terendah pada Agustus tahun lalu dan terus meningkat sejak itu; tren sejak Maret lebih merupakan kelanjutan daripada percepatan."

"Data pasar tenaga kerja juga menunjukkan titik terendah terjadi pada musim panas lalu. Sektor barang hanya mencakup sebagian kecil dari pasar tenaga kerja, dan dalam sektor energi, hanya sebagian yang sangat kecil dari tenaga kerja yang dipekerjakan."

"Meskipun ada dampak positif dari sektor minyak dan gas terhadap GDP pada bulan April dan Mei, hal ini tidak terjadi pada Maret, saat harga energi naik paling tajam. Jadi, kembalinya pertumbuhan yang lebih kuat di Kanada baru-baru ini terutama disebabkan oleh sektor-sektor lain."

"Konflik Iran tidak bisa mengubah hal ini. Hanya setelah ekonomi riil Kanada pulih secara berkelanjutan Bank of Canada kemungkinan akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga, dan hanya setelah itu CAD kemungkinan akan pulih."

"Singkatnya, data menunjukkan bahwa ekonomi riil perlahan pulih karena alasan lain. Pemulihan pada PMI, peningkatan ekspor, dan pertumbuhan yang lebih kuat menunjukkan bahwa ketidakpastian terkait tarif secara bertahap mulai mereda. Meskipun ini berarti harga minyak menjadi faktor penentu bagi CAD dalam jangka pendek, dalam jangka menengah kemungkinan akan menjadi negosiasi dengan AS yang menentukan apakah pemulihan akan berkelanjutan."