CEO Bit Digital memperingatkan bahwa utang yang dijamin dapat 'menghancurkan' perusahaan treasury dalam pasar bearish, dan mendesak DATs untuk mempertimbangkan kembali penggunaan leverage.

CEO Bit Digital mengatakan bahwa perusahaan treasury aset digital (DAT) sebaiknya mempertimbangkan menggunakan pendanaan utang tanpa jaminan dibandingkan utang dengan jaminan agar lebih siap menghadapi potensi pasar bearish.

"Cara termudah untuk membeli lebih banyak crypto per saham adalah dengan mendanainya menggunakan utang," kata Sam Tabar, CEO Bit Digital dan perusahaan kecerdasan buatan WhiteFiber, dalam wawancara dengan The Block pada hari Rabu di Token2049 di Singapura.

"Jumlah saham tetap, sementara kepemilikan crypto naik. Namun, ada nuansa penting. Jenis leverage yang salah dapat dengan mudah menghancurkan sebuah perusahaan," ujar Tabar.

Tabar memperingatkan bahwa banyak perusahaan yang membangun treasury Ethereum telah menerbitkan utang dengan jaminan, dan mengatakan "jelas bahwa jenis utang ini sangat berisiko."

"Saat aset turun nilainya, yang dalam hal ini adalah Ethereum, para kreditur akan mengejar perusahaan dan aset tersebut," katanya. "Utang memang luar biasa, tapi kamu harus memastikan utang itu tanpa jaminan."

Komentar Tabar ini disampaikan setelah pengumuman Bit Digital pada hari Selasa mengenai penawaran convertible notes sebesar $135 juta. Surat utang senior tanpa jaminan ini akan memberikan bunga tahunan sebesar 4%, dibayarkan dua kali setahun di belakang.

Bersiap untuk musim dingin

Pada bulan Agustus, WhiteFiber, perusahaan AI yang awalnya berada di bawah Bit Digital, menyelesaikan penawaran umum perdana dan berhasil mengumpulkan $159,4 juta. Saham yang tercatat di Nasdaq tersebut telah naik 77% sejak hari Selasa, menurut data Google Finance.

Saat ini, Bit Digital memiliki sekitar 71% kepemilikan di WhiteFiber, menurut Tabar. WhiteFiber kini telah dilepas dari Bit Digital dan beroperasi sebagai perusahaan publik terpisah setelah IPO selesai.

"Bagi kami, posisi terbaik adalah memiliki eksposur ke Ethereum dan kecerdasan buatan. Cara kami mendapatkan eksposur tersebut adalah dengan menambah kepemilikan ETH di neraca dan memiliki 71% kepemilikan di WhiteFiber," kata Tabar.

Tabar menambahkan bahwa saat pasar bearish terjadi, kreditur DAT yang telah menerbitkan utang dengan jaminan akan mengejar aset dasarnya. "Semua surat utang dengan jaminan ini akan menghancurkan banyak perusahaan treasury ETH saat pasar bearish. Dan itu akan menjadi masalah besar," ujarnya.

Pada bulan Juni, Bit Digital beralih dari penambangan bitcoin menjadi perusahaan staking dan treasury Ethereum. Tabar mengatakan perusahaan meniru strategi Michael Saylor, yang juga menggunakan convertible notes untuk mengumpulkan dana guna menambah crypto.

Pada akhir Agustus, Bit Digital memegang sekitar 121.252 ETH, setara dengan sekitar $521,5 juta pada harga pasar saat ini. Ethereum naik 3,3% dalam 24 jam terakhir di $4.302 pada saat artikel ini ditulis, menurut halaman harga The Block.

"Sekarang, rata-rata harga beli ETH kami sekitar $2.400, yang sangat rendah. Kami sudah menambah ETH sejak 2023," jelas Tabar.