Indonesia: Stabilitas rupiah mendukung BI untuk menunda – DBS

Ekonom DBS Group Research, Radhika Rao, mencatat bahwa Bank Indonesia (BI) mempertahankan suku bunga acuannya di 5,75% dengan Pejabat Gubernur Destry tetap bersikap netral sembari menyoroti risiko global. Pertumbuhan domestik yang kuat dan stabilitas Rupiah Indonesia (IDR) menjadi dasar keputusan tersebut. Risiko kebijakan dinilai lebih bersumber dari faktor eksternal, sementara katalis domestik mulai bersifat konstruktif seiring pemerintah memperkuat prioritas pertumbuhan untuk 2027 bersamaan dengan konsolidasi fiskal.

BI pertahankan suku bunga saat risiko bersifat eksternal

"Bank Indonesia kemarin mempertahankan suku bunga acuan di tingkat 5,75%, sesuai ekspektasi. Pejabat Gubernur Destry tetap bersikap netral namun menyoroti risiko global."

"Laporan pertumbuhan domestik kuartal ke-2 yang solid dan stabilitas terkini pada rupiah mendukung keputusan BI untuk mempertahankan suku bunga acuan. Risiko kebijakan saat ini lebih terfokus secara eksternal karena pasar mata uang dan obligasi masih rentan terhadap perkembangan geopolitik, harga minyak global yang tinggi, serta spread crack, di samping imbal hasil DM."

"Hanya sedikit perubahan terhadap kebijakan yang diumumkan pada Juli, termasuk perpanjangan diskon lindung nilai untuk mencakup FDI dan pinjaman luar negeri oleh bank domestik, selain investor portofolio. Selain itu, mekanisme rollover fleksibel telah diperkenalkan untuk memperpanjang swap berdasarkan sisa umur aset dasar, sesuai dengan prasyarat yang ditentukan."

"Katalis domestik berubah menjadi konstruktif setelah pemerintah menegaskan kembali fokus mendukung pertumbuhan untuk 2027, sambil tetap menjaga konsolidasi fiskal (catatan kami). Kami memperkirakan suku bunga tetap pada September, dengan satu kali kenaikan suku bunga asuransi pada kuartal 4 2026 jika kondisi keuangan dan sentimen melemah."

"Efek menenangkan pada imbal hasil AS jangka panjang (pasca buyback) diperkirakan akan meredakan tekanan pada bagian belakang kurva suku bunga kawasan."