Dolar Amerika Serikat: Narasi pelemahan membatasi potensi kenaikan – OCBC
Sim Moh Siong dan Christopher Wong dari OCBC mencatat bahwa perluasan program pembelian kembali obligasi jangka panjang oleh Departemen Keuangan AS telah membangkitkan kembali kekhawatiran pasar akan penurunan nilai Dolar, mendorong pelemahan USD, penguatan Emas, dan kenaikan breakeven inflasi. Mereka menekankan bahwa ini bukan QE klasik, namun menyoroti meningkatnya ketidakpastian kebijakan AS, pertanyaan soal independensi Fed, dan risiko Jackson Hole sebagai kendala utama untuk prospek Dolar.
Kekhawatiran penurunan nilai menekan Dolar
"Kekhawatiran terhadap penurunan nilai USD kembali muncul sebagai tema pasar setelah Departemen Keuangan AS secara tak terduga memperluas program pembelian kembali obligasi jangka panjang, menandakan ketidaknyamanan terhadap kenaikan yield obligasi jangka panjang baru-baru ini."
"Pembongkaran posisi steepener AS yang terjadi kemungkinan telah memperkuat perdagangan penurunan nilai lainnya, termasuk pelemahan USD, rebound emas, dan kenaikan breakeven inflasi AS."
"Beberapa faktor membantu menjelaskan mengapa pengumuman buyback kembali membangkitkan kekhawatiran penurunan nilai. Namun, pandangan bahwa buyback yang lebih besar sama dengan quantitative easing tampaknya kurang tepat. Departemen Keuangan membeli obligasi berjangka panjang sambil secara efektif mendanai operasi tersebut melalui penerbitan Treasury bill yang meningkat, bukan dengan menambah jumlah uang beredar."
"Kedua, para investor tampaknya semakin resah dengan apa yang mereka lihat sebagai aksi Treasury yang lebih aktif. Waktu pengumuman buyback, bersama intervensi sebelumnya di EURJPY, menyimpang dari komitmen lama Treasury pada pendekatan yang 'teratur dan dapat diprediksi'. Meningkatnya kekhawatiran atas ketidakpastian kebijakan AS biasanya berdampak negatif bagi USD."
"Ketiga, pasar mempertanyakan apakah Fed dapat menghadapi tekanan untuk mempertahankan suku bunga lebih rendah dari yang semestinya guna menekan biaya pendanaan pemerintah, bukan hanya fokus pada inflasi dan tujuan ketenagakerjaan. Ketidakpastian terhadap reaksi Fed dan keraguan yang tumbuh soal keinginan Fed untuk memprioritaskan inflasi membuat pernyataan Chair Warsh di Jackson Hole semakin disorot. USD bisa menghadapi tekanan lebih lanjut jika Chair Warsh dan pejabat Fed lainnya gagal meredam kekhawatiran penurunan nilai yang meningkat."
"Ketidakpastian kebijakan yang kembali muncul membatasi potensi keuntungan USD dan membuat pandangan kami yang cukup konstruktif terhadap USD untuk satu sampai dua kuartal ke depan menjadi berisiko. Namun demikian, kenaikan yield riil, yang didorong oleh permintaan investasi terkait AI yang bersaing dengan tingginya peminjaman pemerintah, tetap konsisten dengan ketahanan ekonomi AS. Hal ini seharusnya membatasi risiko Fed yang terlalu dovish dan membantu menahan pelemahan USD. Untuk saat ini, kami memilih tetap netral terhadap USD ketimbang mengejar pelemahan terbaru USD."
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
BUZZ-Pendapat broker: Strategi pertumbuhan PepsiCo di Amerika Serikat masih perlu disesuaikan
9 Oktober - ** Raksasa camilan dan minuman berkarbonasi PepsiCo (PEP.O) pada hari Kamis memperingatkan bahwa pemulihan pertumbuhan dan margin di pasar kunci Amerika Utara membutuhkan waktu lebih lama dari yang direncanakan, dan menyatakan akan mengambil langkah pemotongan biaya lebih lanjut untuk mengimbangi lemahnya permintaan camilan dan minuman. ** Rata-rata peringkat saham oleh 25 analis adalah “tahan”; median target harga adalah 145 dolar AS — data dihimpun oleh LSEG. JPMorgan (peringkat “netral”, target harga: 137 dolar AS) mencatat bahwa pasar internasional perusahaan tetap kuat, tetapi permintaan untuk camilan dan minuman di Amerika Utara tetap lemah, dan ada tanda-tanda perbaikan yang terbatas dalam jangka pendek. Deutsche Bank (peringkat “tahan”, target harga: 132 dolar AS) mencatat bahwa bisnis minuman Amerika Utara PepsiCo (PBNA) masih berada di posisi kompetitif yang lemah dengan margin keuntungan yang tipis; meskipun perusahaan berencana memperkuat investasi merek dan pelaksanaan strateginya, jalan menuju perbaikan berkelanjutan masih belum jelas. Piper Sandler (“overweight”, target harga: 140 dolar AS) mencatat bahwa perusahaan menghadapi permintaan yang lemah dari AS dan tekanan biaya, meskipun produk protein dan hidrasi yang baru diluncurkan dapat mendukung pertumbuhan, namun prospek pertumbuhan tersebut belum tervalidasi. RBC Capital Markets (“sector perform”, target harga: 150 dolar AS) mencatat bahwa bisnis minuman Amerika Utara tetap menjadi faktor penghambat utama, sementara re-authorisasi franchise mungkin dapat membantu meningkatkan pertumbuhan jangka panjang. (Untuk memudahkan pembaca non-pribumi Inggris, Reuters secara otomatis menerjemahkan laporannya ke beberapa bahasa lain. Karena terjemahan otomatis bisa saja tidak akurat atau tidak memuat konteks yang dibutuhkan, Reuters tidak menjamin akurasi teks terjemahan otomatis dan hanya diberikan untuk kenyamanan pembaca saja. Reuters tidak bertanggung jawab atas segala kerusakan atau kerugian akibat penggunaan fitur terjemahan otomatis ini.)
BUZZ-"Pandangan broker": Analis meragukan laporan Starbuck akan mengakuisisi Chipotle
9 Oktober - Financial Times melaporkan pada hari Kamis bahwa Starbucks SBUX.O pernah mempertimbangkan kemungkinan akuisisi Chipotle CMG.N, yang akan membuat CEO Brian Niccol kembali ke jaringan restoran burrito Meksiko yang pernah dipimpinnya. Starbucks menolak berkomentar, dan menyatakan perusahaan tetap "sepenuhnya fokus" pada upaya pemulihan bisnisnya sendiri. Rasionalisasi strategis dinilai terbatas. BTIG menyatakan "sangat meragukan", dengan alasan bahwa dari sudut pandang rantai pasokan dan operasional, akuisisi ini "tidak masuk akal", akan menyebabkan dilusi parah bagi pemegang saham Starbucks dan mengganggu manajemen kedua merek tersebut. Analis BTIG Peter Saleh mengatakan, "Selama bertahun-tahun, kami mendengar banyak rumor tentang akuisisi multi-merek... namun sangat sedikit yang benar-benar terjadi, dan lebih sedikit lagi yang berhasil." Analis William Blair, Sharon Zackfia, berpendapat bahwa mengingat perbedaan rantai pasokan kedua perusahaan, transaksi ini tidak memiliki efek sinergi pendapatan yang jelas dan manfaat sisi pengadaan juga sangat terbatas. Ia menunjukkan hingga Juni, utang bersih Starbucks sebesar 9,4 billions dolar Amerika membuat pembiayaan akuisisi menjadi "perhitungan yang sulit", dan juga bisa meningkatkan rasio leverage perusahaan gabungan hingga sekitar 6 kali lipat—angka yang tergolong tinggi dalam industri restoran publik. D.A. Davidson menyatakan bahwa, mengingat perbedaan merek yang signifikan dan efek sinergi yang terbatas, peluang keberhasilan transaksi diperkirakan sebesar 20% atau kurang. Analis EMarketer Suzy Davidkhanian mengatakan, tingkat familiaritas Niccol terhadap Chipotle mungkin dapat mengurangi risiko pelaksanaan kesepakatan, namun para investor Starbucks kemungkinan akan memandang transaksi ini sebagai "gangguan mahal" yang dapat menghambat pemulihan profitabilitas perusahaan.
Jefferies menurunkan target harga AppLovin menjadi 375 dolar AS
BUZZ—Harga saham Humana naik karena kenaikan peringkat program Medicare Advantage
9 Oktober - ** Saham Humana Inc HUM.N melonjak 14,4% dalam perdagangan pra-pasar menjadi $443 ** Data pemerintah AS menunjukkan 95% anggota HUM yang berpartisipasi dalam "Medicare Advantage Plan" pada tahun 2027 mendapatkan peringkat bintang empat atau lebih tinggi ** Skor bintang yang lebih tinggi sangat penting bagi perusahaan asuransi, karena akan memberikan bonus pemerintah dan dapat meningkatkan jumlah peserta program ** Analis Oppenheimer memperkirakan peningkatan skor ini dapat menambah pendapatan perusahaan sebesar 3.6 billions dolar ** Sebagai perbandingan, menurut Oppenheimer, rata-rata skor pesaing UnitedHealth Group UNH.N dan CVS Health CVS.N turun 15% dibandingkan tahun lalu, sementara skor Elevance (ELV.N) dan Centene (CNC.N) juga menurun ** Hingga penutupan perdagangan sebelumnya, HUM telah naik 51% sepanjang tahun, sementara UNH, CVS dan ELV naik antara 10% hingga 14,4%, dan CNC melonjak 57%.
Harga kripto
Lainnya
