Kanada: Pemulihan pertumbuhan dibayangi oleh perang dagang – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) memperkirakan PDB Riil Kanada pada kuartal II akan pulih dengan kuat, melampaui proyeksi Bank of Canada (BoC), didorong oleh permintaan domestik dan ekspor. Namun, perang dagang AS–Kanada yang semakin dalam dan tarif baru sebesar 50% terhadap sekitar 0,85% PDB Kanada mengancam pemulihan ini. Haddad mencatat bahwa inflasi inti yang mendekati target memungkinkan BoC mempertahankan suku bunga, yang menyiratkan adanya penyesuaian ekspektasi suku bunga CAD ke bawah.

Rebound PDB Q2 menghadapi risiko tarif

"Ekonomi Kanada diperkirakan akan pulih pada kuartal II, didorong oleh permintaan domestik dan ekspor (Jumat). PDB Riil diperkirakan naik 3,4% SAAR vs. -0,1% pada kuartal I, yang berarti lebih kuat dibandingkan proyeksi Bank of Canada (BoC) sebesar 2,5%. Estimasi lanjutan Statistik Kanada untuk PDB Juli juga akan memberikan gambaran awal untuk Q3."

"Namun, memburuknya perang dagang AS-Kanada berisiko menggagalkan rebound pertumbuhan. Pembicaraan dagang antara kedua negara tersebut gagal pada hari Jumat, yang memicu gelombang baru tarif. Tarif sebesar 50% untuk hampir 20 miliar dolar AS impor dari Kanada (0,85% PDB Kanada) mulai diberlakukan pada hari Sabtu."

"Tarif ini berlaku untuk berbagai produk mulai dari anggur hingga tongkat hoki hingga semen. Tarif ini tidak berlaku untuk energi, potash, produk yang dikenakan tarif di bawah Section 232, dan barang lain seperti ikan atau mineral kritis. Kanada akan mencocokkan tarif baru AS dolar demi dolar mulai 8 September."

"Hal yang menggembirakan, BoC dapat mempertahankan suku bunga untuk mendukung aktivitas ekonomi karena inflasi inti tetap dekat target 2%. Dengan demikian, masih terdapat ruang bagi kurva swap (yang mengimplikasikan pengetatan 75bps dalam dua belas bulan ke depan) untuk menyesuaikan lebih rendah terhadap CAD dalam waktu dekat."