Dari Penilaian Fitch hingga Pemilihan Presiden, "Tagihan Politik" Pasar Saham Prancis Mungkin Baru Mulai Dihitung
Pasar saham Prancis akan segera menghadapi berbagai risiko politik, ketidakpastian ini mungkin akan memperpanjang kinerjanya yang lemah dibandingkan dengan pasar Eropa lainnya.
Aplikasi Zhihui Keuangan APP melaporkan bahwa pasar saham Prancis akan segera menghadapi berbagai risiko politik, di mana ketidakpastian ini mungkin akan membuat kinerjanya yang lemah semakin berlarut dibandingkan pasar Eropa lainnya.
Sejak awal tahun ini, indeks acuan CAC 40 telah naik 3,6% dan mencetak rekor tertinggi pada awal Agustus, namun kenaikan ini jauh tertinggal dari rebound 11% yang dicapai oleh indeks Pan-Eropa Stoxx 600 pada periode yang sama. Saat ini investor tengah bersiap untuk tinjauan peringkat Fitch pada akhir pekan ini, dan beberapa bulan ke depan juga akan diwarnai negosiasi anggaran serta pemilihan presiden.
Meski kurang dari seperlima pendapatan komponen CAC 40 berasal dari Prancis, yang dalam batas tertentu membantu indeks ini menahan dampak angin sakal domestik, investor obligasi sejak Presiden Emmanuel Macron mengumumkan pemilihan legislatif lebih awal pada Juni 2024, telah menuntut premi risiko untuk memegang obligasi pemerintah Prancis.
Kepala Strategi Saham Eropa Morgan Stanley, Marina Zavolok, menyatakan: "Investor semakin menyadari volatilitas yang bisa dipicu oleh risiko politik Prancis." Ia menekankan bahwa investor yang menekankan penempatan jangka panjang kemungkinan besar akan menarik diri akibat prospek pasar Prancis yang tidak pasti.
Sejak 2024, Prancis telah mengganti perdana menterinya sebanyak lima kali, pertumbuhan ekonomi jangka panjang tetap lesu, dan beban utang berat. Survei terbaru Bank of America menunjukkan, 56% manajer dana secara bersih menempatkan Prancis sebagai pasar saham paling tidak disukai di Eropa, mencatatkan rekor tertinggi secara historis.

Pemerintah minoritas yang dipimpin Perdana Menteri Sébastien Lecornu berencana untuk mengajukan rancangan anggaran lengkap pada akhir September. Namun, perencanaan fiskal pemerintah sangat diliputi ketidakpastian karena partai oposisi semakin banyak fokus pada pemilihan presiden yang kontroversial dan akan dimulai pada April.
Marina Le Pen dari partai sayap kanan ekstrim Rassemblement National saat ini memimpin dalam survei preferensi pemilih. Menurut perkiraan lembaga audit fiskal nasional Prancis, jika perbedaan politik menyebabkan anggaran gagal disahkan sebelum pemilu, defisit fiskal Prancis akan bertambah sedikitnya sebesar 0,5% dari output ekonomi.

Data Goldman Sachs menunjukkan, sektor keuangan, utilitas, telekomunikasi, dan industri memiliki eksposur terbesar terhadap risiko politik. Dalam keranjang saham dengan porsi penjualan domestik tinggi termasuk BNP Paribas, Orange, Engie, dan Vinci.
Berkat kinerja perbankan yang solid, indikator ini telah naik 7,3% tahun ini, mengungguli tolok ukur internasionalnya yang hanya naik 1,1%. Namun, kinerja lebih tinggi ini justru membuatnya rentan terhadap tekanan penyesuaian apabila kekhawatiran politik meningkat.
Kinerja relatif indeks ini sangat terkait dengan selisih imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan Jerman bertenor 10 tahun, yang belakangan ini melebar dan mendekati level tertinggi dalam dua tahun terakhir. Melebar-nya selisih ini tidak hanya melemahkan daya tarik saham Prancis, tapi juga menekan kemampuan investasi perusahaan, sehingga akhirnya merugikan daya saing mereka.

Indikator lain juga menunjukkan bahwa aset Prancis telah mulai memasukkan risiko politik dalam harganya. Analisis dari Barclays mengungkapkan, premi risiko implisit saham blue-chip saat ini mendekati puncak yang biasanya terlihat pada fase serupa dalam siklus pemilihan sebelumnya. Perhitungan ini didasarkan pada perbedaan volatilitas futures Maret/Juni antara CAC 40 dan S&P 500.
Tim strategi termasuk Stefano Pascale dan Anshul Gupta menjelaskan dalam laporan: "Hal ini menunjukkan, meskipun premi pemilihan bisa terus bertambah, porsi ketidakpastian politik yang cukup besar telah terefleksi dalam harga saat ini."
Mereka juga menambahkan bahwa Air Liquide, AXA Insurance, dan Renault secara historis paling sensitif terhadap perubahan selisih imbal hasil obligasi Prancis dan Jerman, yang berarti jika premi risiko kedaulatan Prancis terus melebar, saham-saham ini mungkin akan sangat rentan.

Kelesuan ekonomi juga membebani sentimen pasar. Dipengaruhi oleh lemahnya sektor jasa, aktivitas bisnis Prancis terus menyusut pada Agustus. Meskipun pertumbuhan PDB mengalami sedikit rebound pada kuartal kedua setelah awal yang datar, laju pertumbuhan keseluruhan tetap tertinggal dari rata-rata zona euro. Sementara itu, tingkat pengangguran bertahan pada level tertinggi sejak 2020.
Sebagian investor menilai saham industri besar seperti Schneider Electric atau Legrand, yang sebagian besar penjualannya berasal dari luar negeri, mungkin menawarkan nilai defensif tertentu. Christina Karlsten, Manajer Dana Senior di Banque Piguet Galland, menunjukkan bahwa dalam konteks perkembangan kecerdasan buatan (AI) yang mendorong permintaan pusat data dan transisi energi saat ini, sektor tersebut juga menunjukkan daya tarik tersendiri.

Namun, saham-saham lain yang sangat internasional justru berkinerja buruk pada 2026. Raksasa barang mewah LVMH dan Hermès anjlok masing-masing 30% dan 27% karena terdampak konflik Iran dan lesunya konsumsi di pasar utama, menjadikannya salah satu konstituen CAC 40 dengan kinerja terburuk.
Karlsten menyatakan bahwa underperform indeks Prancis secara keseluruhan menandakan "sejumlah besar berita buruk sudah tercermin di pasar". "Tetapi saya pikir, sampai arah pemilihan jelas, investor akan tetap menunggu," tambahnya.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Goldman Sachs: Jangan tunggu pemilu paruh waktu, pasar “Goldilocks” mungkin akan memicu reli akhir tahun saham AS lebih awal
Menurut Goldman Sachs, pasar telah menetapkan harga berlebihan terhadap risiko stagflasi dan imbal hasil tinggi. Efek tarif yang melemah, energi yang mungkin mengalami deflasi, serta pengurangan biaya akibat komersialisasi AI akan mendorong inflasi menurun. Meskipun pertumbuhan melambat, profit inti tetap kuat dan ruang bagi kebijakan hawkish bank sentral terbatas. Dalam situasi "Goldilocks", FOMO terhadap AI kembali bangkit, tanpa harus menunggu pemilu paruh waktu; reli "Goldilocks" mungkin memicu tren positif di pasar saham AS lebih awal pada akhir tahun ini.
Laporan kuartal ketiga segera dirilis, Samsung Electronics dan Hynix menghadapi "ekspektasi yang sangat tinggi", menguji "perdagangan AI global"
Gelombang AI mendorong "super siklus" semikonduktor global. Laba operasional gabungan Samsung dan SK Hynix pada kuartal ketiga diperkirakan mendekati rekor sejarah sebesar 190 triliun won. Perebutan HBM4 semakin memanas, kebutuhan bandwidth penyimpanan meningkat sepuluh kali lipat akibat AI berbasis agen, dan memori menjadi "darah" sejati bagi pusat data AI. Dua laporan keuangan yang akan segera dirilis akan menentukan apakah kemakmuran ini hanyalah sementara ataukah sebuah perubahan struktural yang membentuk kembali infrastruktur teknologi.

Kepala Meta AI Alexandr Wang: Mengapa Saya Membuat Muse
Muse meraih 2,8 juta unduhan dalam 12 hari setelah peluncuran, melampaui kinerja ChatGPT pada periode yang sama, dan mencatatkan rekor harian 264 ribu unduhan di Amerika Serikat—Meta pun mengalami lonjakan nilai pasar sebesar 234 miliar dolar. Di balik fenomena ini, terdapat surat terbuka dari Chief AI Officer Alexandr Wang yang membahas "kerinduan manusia," serta akuisisi Meta senilai 14,3 miliar dolar yang dulu diejek sebagai "gila" oleh Mark Zuckerberg; kini, tampaknya itu adalah salah satu investasi talenta termurah dalam sejarah Silicon Valley.
UBS: Mempertahankan peringkat "netral" untuk Tesla (TSLA.US), target harga 385 dolar AS, narasi AI mendominasi logika penetapan harga saham
UBS memprediksi bahwa jumlah pengiriman global Tesla pada kuartal ketiga tahun 2026 (3Q26) diperkirakan sekitar 470.000 unit, turun 5% secara tahunan dan turun 1% secara kuartalan.
