Dalam satu minggu terakhir, pasar mata uang kripto mengalami pemulihan yang signifikan, dengan total kapitalisasi pasar naik dari 2,21 triliun dolar AS menjadi 2,64 triliun dolar AS, dan volume perdagangan harian sempat melonjak dari 40 miliar dolar AS menjadi 162 miliar dolar AS. Untuk pasar kripto yang lebih banyak didorong oleh momentum, peningkatan aktivitas perdagangan sering kali memperkuat sentimen pasar dan semakin mendorong kenaikan harga.
Namun, volume perdagangan harian kini telah turun kembali menjadi sekitar 109 miliar dolar AS. Apakah bisa stabil bertahan di atas 100 miliar dolar AS masih menjadi kunci dalam menilai momentum pasar. Jika turun di bawah level ini, kemungkinan akan terjadi koreksi sementara dalam jangka pendek; tetapi dari sisi struktur pasar yang lebih luas, Bitcoin telah keluar dari struktur pasar bearish dan memasuki siklus bull market yang baru, di mana sinyal overbought itu sendiri tidak berarti tren kenaikan sudah berakhir.
Volume perdagangan ratusan miliar dolar kembali, namun dana baru belum menunjukkan tanda-tanda jelas
Kapitalisasi pasar stablecoin tetap menjadi indikator penting untuk mengamati arus masuk dana fiat ke pasar aset digital. Saat ini, perubahan secara umum masih terbatas, hanya kapitalisasi pasar USDC yang diterbitkan oleh Circle yang mencatat sedikit peningkatan. Sebagai perbandingan, antara Agustus 2024 hingga Oktober 2025, kapitalisasi pasar USDT meningkat dari 120 miliar dolar AS menjadi 196 miliar dolar AS, sementara USDC naik dari 35 miliar dolar AS ke 75 miliar dolar AS. Sejak Oktober 2025, arus masuk modal yang serupa belum kembali terjadi, sehingga apakah kapitalisasi pasar stablecoin bisa kembali tumbuh tetap menjadi indikator kunci untuk menilai apakah kenaikan kali ini didorong oleh dana baru atau oleh spekulasi leverage jangka pendek.
Di saat yang sama, proporsi kapitalisasi pasar Bitcoin selama beberapa bulan terakhir sebagian besar bertahan di kisaran 58%–60%, dan naik sedikit lagi pada bulan Agustus. Meskipun beberapa altcoin mencatat kenaikan yang signifikan, dana ritel, volume perdagangan yang terus meningkat, serta arus masuk dana fiat ke pasar stablecoin yang dibutuhkan untuk mendorong “musim altcoin” secara luas, masih belum terbentuk. Oleh karena itu, dibandingkan dengan aset digital dengan beta tinggi, terus menjadikan Bitcoin sebagai alokasi inti masih memberikan karakteristik imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko yang lebih baik.
Pasar opsi mengirimkan sinyal bullish, 82.000 dolar AS menjadi level kunci berikutnya
Baru-baru ini, skew opsi Bitcoin telah berubah dari nilai negatif yang dalam menjadi positif, mencerminkan meningkatnya permintaan pasar terhadap opsi call. Perubahan struktur harga opsi ini juga menandai kemunculan sinyal serupa untuk pertama kalinya sejak Oktober 2025. Pada saat yang sama, implied volatility opsi yang berakhir pada bulan September sempat naik dari 33,8% menjadi 41,1%, lalu turun kembali ke 38,5%. Beberapa trader mulai memperpanjang posisi call ke Oktober dan Desember, atau mengelola risiko koreksi jangka pendek melalui strategi covered call.
Dari sisi harga, Bitcoin saat ini menghadapi zona resistensi teknis jangka pendek di kisaran 78.214–82.139 dolar AS. Meski setelah kenaikan kali ini Bitcoin telah memasuki area overbought, namun status overbought dalam tren yang didorong momentum dapat bertahan cukup lama, sehingga menunggu koreksi mendalam juga mengandung risiko tertinggal. Selama Bitcoin bertahan di atas 70.973 dolar AS, tren naik utama masih berpeluang untuk berlanjut; jika nanti mampu menembus dan bertahan di atas 82.000 dolar AS, selera risiko pasar kemungkinan akan meningkat lebih lanjut.
Secara keseluruhan, struktur pasar Bitcoin telah berubah dari bear market ke bull market baru, namun apakah reli kali ini dapat berlanjut masih memerlukan konfirmasi lebih lanjut melalui volume perdagangan dan arus dana. Konsolidasi dalam kisaran resistance 78.214–82.139 dolar AS untuk jangka pendek bukanlah hal yang mengejutkan, sementara 70.973 dolar AS tetap menjadi level support yang penting untuk mempertahankan bias bullish. Memasuki bulan September, seiring institusi keuangan dan manajer aset mulai mendistribusikan dana di awal bulan, pasar berpotensi mendapatkan dorongan beli baru. Ke depannya, apakah volume perdagangan harian bisa tetap di atas 100 miliar dolar AS, kapitalisasi pasar stablecoin bisa kembali tumbuh, dan Bitcoin mampu menembus 82.139 dolar AS, akan menjadi kunci untuk menilai arah pasar selanjutnya.
