Selisih suku bunga antara China dan Amerika Serikat terbalik sebesar 300 basis poin! Mengapa renminbi terus menguat melawan tren?
Selama setahun terakhir, terjadi penyimpangan yang signifikan antara pergerakan nilai tukar RMB dan selisih suku bunga antara Tiongkok-AS. Sejak mulai menguat dari sekitar 7,35 pada April 2025, nilai tukar RMB terhadap dolar AS telah naik ke sekitar 6,72, dengan kenaikan kumulatif lebih dari 8%; nilainya mendekati titik tertinggi sejak 2023. Sejak 2026 hingga sekarang, nilai tengah RMB naik total 66 basis poin. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Tiongkok tetap stabil di sekitar 1,69%, sedangkan imbal hasil obligasi 10 tahun AS terus berada di atas 4,71%. Selisih suku bunga Tiongkok-AS terbalik dan melebar menjadi sekitar 300 basis poin, berada di kisaran ekstrem historis selama 22 tahun terakhir.
Penyimpangan ini menunjukkan bahwa otoritas penetapan harga RMB telah mengalami perubahan mendasar. Faktor tunggal selisih suku bunga Tiongkok-AS dalam menjelaskan nilai tukar RMB turun drastis dari 88% pada periode 2022-2024 menjadi hanya 1% sejak 2025; koefisien korelasi bergulir RMB dan indeks dolar AS juga turun tajam dari 0,80 pada November tahun lalu menjadi -0,48 pada Agustus tahun ini—ini merupakan kali ketiga terjadi pelepasan keterkaitan signifikan sejak reformasi nilai tukar. Sementara itu, kekuatan explanatory dari surplus perdagangan bergulir naik ke 0,50, dan sangat signifikan.
Otoritas utama penetapan harga RMB sedang beralih dari akun finansial ke akun perdagangan: sebelumnya arus modal lintas negara yang didorong oleh selisih suku bunga Tiongkok-AS menjadi kekuatan penentu nilai tukar, kini pasokan valuta asing dari akun transaksi berjalan dan perilaku konversi valuta perusahaan memegang bobot penetapan harga yang lebih tinggi.
Tekanan ditentukan oleh selisih suku bunga, arah ditentukan oleh surplus
Selisih suku bunga pertama-tama mempengaruhi akun finansial: hasil aset Amerika Serikat yang lebih tinggi akan menurunkan daya tarik relatif aset RMB dan mendorong peningkatan arus keluar dana lintas negara melalui investasi sekuritas, investasi lain, dan bank. Akun finansial terus mengalami tekanan sejak 2021, membuktikan tekanan dari selisih suku bunga masih ada. Namun, dengan akun kapitas domestik yang belum sepenuhnya terbuka, tekanan ini sulit berubah menjadi tekanan depresiasi RMB yang berkelanjutan di pasar spot secara tanpa hambatan.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
BUZZ-Saham Delta Air Lines turun setelah menurunkan proyeksi laba setahun penuh
9 Oktober - Harga saham Delta Air Lines (DAL.N) turun hampir 5% dalam perdagangan pra-pasar menjadi USD 78,12. Dipengaruhi oleh lonjakan harga bahan bakar penerbangan, Delta Air Lines (DAL) pada hari Jumat menurunkan proyeksi laba tahunan yang disesuaikan. Maskapai penerbangan Amerika Serikat ini sekarang memperkirakan laba per saham yang disesuaikan pada tahun 2026 akan berada di antara USD 5,10 hingga USD 5,60 (sebelumnya diproyeksikan USD 6,5 hingga USD 7,5 per saham). Titik tengah kisaran harga saat ini yaitu USD 5,35 per saham di bawah perkiraan analis sebesar USD 5,46 per saham. DAL memperkirakan biaya bahan bakar tahunan akan meningkat sekitar USD 6 billion, sementara prediksi sebelumnya adalah naik USD 4 billion. Rata-rata analis yang mengikuti DAL memberikan peringkat "beli" — data dikumpulkan oleh LSEG. Sejak awal tahun ini, harga saham Delta Air Lines telah naik 18,4%, menjadi yang tertinggi di antara para pesaing utama di Amerika Serikat. (Untuk memudahkan pembaca non-bahasa Inggris, Reuters telah mengotomatisasi penerjemahan laporan ini ke dalam beberapa bahasa lain. Karena penerjemahan otomatis mungkin keliru atau konteks yang relevan bisa saja terlewatkan, Reuters tidak menjamin akurasi teks terjemahan dan hanya menyediakan penerjemahan ini untuk kemudahan pembaca. Reuters tidak bertanggung jawab atas kerusakan atau kerugian yang timbul dari penggunaan fitur penerjemahan otomatis.)
BUZZ-TD Cowen menurunkan target harga sebelum laporan keuangan kuartal ketiga United Health Group dirilis
Pada 9 Oktober, TD Cowen menurunkan target harga UnitedHealth Group UNH.N dari $430 menjadi $402 menjelang laporan keuangan kuartal ketiga yang akan dirilis pada 13 Oktober. Perusahaan pialang tersebut menyatakan bahwa rasio pembayaran medis sebesar 89,9% dan laba per saham sebesar $4,12 yang diantisipasi pasar untuk kuartal ketiga adalah "sangat dapat dicapai". Laporan tersebut menunjukkan bahwa penilaian bintang Medicare yang baru-baru ini diumumkan telah turun sesuai perkiraan, dan diperkirakan akan memberikan tekanan pendapatan sebesar $1,5 milyar pada 2028. Target harga baru memiliki peluang kenaikan sebesar 6,9% dari harga penutupan saham pada hari perdagangan sebelumnya. "Kami juga memperkirakan manajemen akan membahas proyeksi awal pertumbuhan jumlah peserta program Medicare Advantage (MA) tahun 2027, dan mungkin menekankan prioritas pada margin laba dibandingkan pertumbuhan jumlah peserta," tambah perusahaan pialang tersebut. Prediksi laba tetap tidak berubah, namun penurunan kelipatan valuasi menyebabkan target harga diturunkan. Dari 29 perusahaan pialang yang menilai saham ini, 23 memberikan peringkat “beli” atau lebih tinggi, 6 memberikan peringkat “tahan”; median target harga adalah $483,82 — menurut data LSEG. Hingga penutupan hari perdagangan sebelumnya, saham ini telah naik 12,3% sepanjang tahun ini.
BUZZ-Pendapat broker: Strategi pertumbuhan PepsiCo di Amerika Serikat masih perlu disesuaikan
9 Oktober - ** Raksasa camilan dan minuman berkarbonasi PepsiCo (PEP.O) pada hari Kamis memperingatkan bahwa pemulihan pertumbuhan dan margin di pasar kunci Amerika Utara membutuhkan waktu lebih lama dari yang direncanakan, dan menyatakan akan mengambil langkah pemotongan biaya lebih lanjut untuk mengimbangi lemahnya permintaan camilan dan minuman. ** Rata-rata peringkat saham oleh 25 analis adalah “tahan”; median target harga adalah 145 dolar AS — data dihimpun oleh LSEG. JPMorgan (peringkat “netral”, target harga: 137 dolar AS) mencatat bahwa pasar internasional perusahaan tetap kuat, tetapi permintaan untuk camilan dan minuman di Amerika Utara tetap lemah, dan ada tanda-tanda perbaikan yang terbatas dalam jangka pendek. Deutsche Bank (peringkat “tahan”, target harga: 132 dolar AS) mencatat bahwa bisnis minuman Amerika Utara PepsiCo (PBNA) masih berada di posisi kompetitif yang lemah dengan margin keuntungan yang tipis; meskipun perusahaan berencana memperkuat investasi merek dan pelaksanaan strateginya, jalan menuju perbaikan berkelanjutan masih belum jelas. Piper Sandler (“overweight”, target harga: 140 dolar AS) mencatat bahwa perusahaan menghadapi permintaan yang lemah dari AS dan tekanan biaya, meskipun produk protein dan hidrasi yang baru diluncurkan dapat mendukung pertumbuhan, namun prospek pertumbuhan tersebut belum tervalidasi. RBC Capital Markets (“sector perform”, target harga: 150 dolar AS) mencatat bahwa bisnis minuman Amerika Utara tetap menjadi faktor penghambat utama, sementara re-authorisasi franchise mungkin dapat membantu meningkatkan pertumbuhan jangka panjang. (Untuk memudahkan pembaca non-pribumi Inggris, Reuters secara otomatis menerjemahkan laporannya ke beberapa bahasa lain. Karena terjemahan otomatis bisa saja tidak akurat atau tidak memuat konteks yang dibutuhkan, Reuters tidak menjamin akurasi teks terjemahan otomatis dan hanya diberikan untuk kenyamanan pembaca saja. Reuters tidak bertanggung jawab atas segala kerusakan atau kerugian akibat penggunaan fitur terjemahan otomatis ini.)
Harga kripto
Lainnya
