Terjadi perbedaan harga yang tajam di pasar saham AS: spot XRP ETF naik dua kali lebih cepat dibandingkan token itu sendiri. Sementara token mencatat kenaikan harian sebesar 7%–8%, saham dari beberapa dana yang teregulasi melonjak hingga 16%–17%.
Heatmap spot XRP ETF AS yang diperdagangkan hijau secara intraday pada 3 September 2026 Di bursa spot, XRP diperdagangkan di sekitar $1,44 pada saat itu, naik 7,04% dalam 24 jam terakhir, menandakan breakout dari channel menurun lokalnya dan rebound dari titik terendah di bulan Agustus pada $1,00.
Namun, kinerja instrumen yang terdaftar di NYSE dan Nasdaq menunjukkan perbedaan. Dana besar seperti Bitwise (XRP: +8,47%) dan Franklin Templeton (XRPZ: +8,36%) bergerak sejalan dengan pasar spot. Di saat yang sama, produk dengan aset bersih lebih rendah bergerak jauh di atasnya: saham Grayscale (XXRP) naik 17,10%, XRPT mencatatkan kenaikan 16,78%, dan UXRP naik 17,01%.
Perbedaan ini, yang menciptakan ketidakseimbangan tidak biasa, kemungkinan besar berkaitan dengan distorsi pasokan dan permintaan lokal di order book bursa AS. Pergerakan tajam pada aset dasar mungkin telah memicu kekurangan penjual jangka pendek pada dana yang kurang likuid.
Akibatnya, order pasar mulai mendorong harga saham ETF lebih tinggi, menciptakan premi yang substansial terhadap nilai aset bersih (NAV) dari kepemilikan dasarnya, dan memungkinkan dana-dana tersebut melampaui kenaikan harian token hingga sekitar 100%.
Paradoks hari ini: dana naik saat investor menarik uang
Saat order book memasuki wilayah premi, data mengungkapkan sisi lain: lonjakan harga ini terjadi tanpa adanya aliran modal baru. Sektor ini bahkan menutup sesi sebelumnya di wilayah negatif, mencatat arus keluar bersih sebesar $7,20 juta. Seluruh jumlah tersebut berasal dari aksi ambil untung oleh investor besar dan terfokus pada satu dana, Bitwise. Seluruh penerbit lainnya mencatat arus dana nol.
Grafik total aliran masuk bersih harian dan pelacakan aset untuk spot XRP ETF Dengan kata lain, ini bukanlah masuknya modal baru, melainkan penyesuaian harga internal yang agresif dari saham ETF terhadap total volume perdagangan harian sebesar $27,22 juta.
Saat ini, XRP ETF di AS memegang $1,42 miliar, setara dengan 1,67% dari total kapitalisasi pasar token, sedangkan total arus masuk bersih kumulatif sejak peluncurannya telah melampaui $1,68 miliar.
Di tengah tren pasar spot yang berkembang, bursa AS secara efektif berhasil mengambil inisiatif. Situasi di mana produk derivatif keuangan mulai mendorong aksi harga jangka pendek lebih cepat daripada aset dasarnya sendiri bisa menjadi kenyataan baru bagi pasar.
