Kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang masih sulit menggoyahkan pasar! Hedge fund memangkas posisi long yen hampir 80%, sementara posisi long dolar AS meningkat tajam

Aplikasi Zhihui Finance melaporkan bahwa setelah Bank Sentral Jepang gagal memberikan sinyal kenaikan suku bunga lanjutan yang cukup jelas ke pasar, hedge fund secara signifikan memangkas posisi beli yen. Data yang dirilis oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC) pada hari Jumat menunjukkan, hingga pekan yang berakhir pada 22 September, nilai posisi net long yen yang dimiliki oleh dana leverage sekitar 55,9 miliar yen (sekitar 355 juta dolar AS), turun hampir 80% dibandingkan minggu sebelumnya.

Perubahan posisi ini sangat menarik perhatian, karena pada minggu sebelumnya, hedge fund baru saja berbalik net long yen untuk pertama kalinya sejak pertengahan 2025. Hanya dalam waktu satu minggu, para trader dengan cepat menarik sebagian besar posisi beli mereka, menunjukkan bahwa sinyal kebijakan terbaru dari Bank Sentral Jepang gagal memenuhi ekspektasi pasar terkait pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut.

Pada 17 September, Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga sesuai ekspektasi pasar, tetapi pernyataan kebijakannya tidak sekuat yang diharapkan para trader, juga tidak memberikan komitmen yang jelas mengenai kenaikan suku bunga selanjutnya. Akibatnya, yen melemah setelahnya.

Data CFTC menunjukkan, hingga pekan yang berakhir pada 22 September, dana leverage memangkas posisi net long yen sebesar 15.597 kontrak, menyisakan hanya 4.472 kontrak. Dalam hitungan nilai, posisi beli yen mereka anjlok hampir 80% dari level minggu sebelumnya menjadi 55,9 miliar yen.

Perbedaan suku bunga yang masih sangat besar antara Jepang dan Amerika Serikat juga menjadi faktor utama yang menekan yen. Sementara itu, di awal pekan ini, pasar Jepang libur karena hari libur nasional, yang membuat aktivitas perdagangan di pasar lokal menjadi kurang aktif. Namun, pada hari Jumat yen menunjukkan rebound signifikan, sempat menguat 1,2% ke 1 dolar AS setara dengan 156,94 yen. Sebelumnya, pejabat Jepang dan pejabat Amerika Serikat bertemu untuk membahas permasalahan yang ditimbulkan oleh pelemahan yen, sehingga pernyataan terkait kembali memicu perhatian pasar pada kebijakan nilai tukar.

Berbeda dengan aksi keluar cepat dari posisi beli yen, sentimen bullish dana spekulatif terhadap dolar AS justru semakin kuat. Hingga pekan yang berakhir pada 22 September, dana spekulatif termasuk lembaga manajemen aset dan non-komersial trader, meningkatkan posisi net long dolar AS lebih dari tiga kali lipat dibandingkan sebelumnya. Sementara itu, dolar AS baru saja mencatatkan dua pekan kenaikan beruntun terkuat dalam enam bulan terakhir.

Penguatan dolar AS sangat berkaitan erat dengan perubahan ekspektasi kebijakan Federal Reserve baru-baru ini. Dibandingkan dengan sikap hati-hati Bank Sentral Jepang dalam isu kenaikan suku bunga lanjutan, selisih suku bunga yang besar antara Amerika Serikat dan Jepang terus menopang dolar AS, dan makin mengikis daya tarik spekulasi apresiasi yen sebelumnya.

Data CFTC juga menunjukkan bahwa dana leverage tidak hanya memangkas posisi beli yen, tetapi juga mengambil sikap lebih hati-hati terhadap berbagai mata uang utama lainnya. Hingga pekan yang berakhir pada 22 September, posisi net short euro oleh dana leverage naik 7.450 kontrak menjadi 58.805 kontrak; posisi net long poundsterling turun 12.179 kontrak menjadi 6.519 kontrak; posisi net long dolar Australia turun 3.615 kontrak menjadi 55.684 kontrak.

Sementara itu, posisi net short dolar Selandia Baru naik 2.897 kontrak menjadi 5.216 kontrak, posisi net short dolar Kanada naik 7.719 kontrak menjadi 49.123 kontrak, dan posisi net short franc Swiss naik 1.956 kontrak menjadi 18.620 kontrak. Posisi net long peso Meksiko turun 10.865 kontrak menjadi 79.260 kontrak.

Lembaga manajemen aset juga menunjukkan tren serupa. Posisi net long yen mereka turun 12.323 kontrak menjadi 42.498 kontrak, posisi net long euro turun 30.892 kontrak menjadi 244.673 kontrak; posisi net short poundsterling naik 24.725 kontrak menjadi 113.684 kontrak, posisi net short dolar Australia naik 8.840 kontrak menjadi 55.228 kontrak.

Di antara perubahan tersebut, pergeseran posisi dolar Selandia Baru paling mencolok, di mana lembaga manajemen aset berubah dari posisi net long 10.170 kontrak menjadi net short 11.485 kontrak. Selain itu, posisi net short dolar Kanada naik 13.987 kontrak menjadi 22.833 kontrak, sementara posisi net long peso Meksiko turun 7.840 kontrak menjadi 45.506 kontrak.