Harga minyak mentah seratus dolar bertemu dengan gelombang ekspor perangkat keras AI! Ringgit Malaysia berpeluang bangkit di pasar valuta asing berkat "dua katalis ganda"

Menurut aplikasi keuangan pintar, beberapa analis strategi pasar valas senior menyatakan bahwa kenaikan harga minyak dan gelombang kecanggihan kecerdasan buatan telah menghasilkan faktor positif untuk ringgit Malaysia, sehingga mata uang tersebut berpotensi mengalami kenaikan. Meskipun ringgit telah turun 1,2% sejak September, tertinggal dibandingkan semua mata uang Asia lainnya, prediksi terbaru dari MUFG menunjukkan ringgit akan menguat menjadi 1 USD per 4,03 ringgit pada akhir tahun. SMBC memperkirakan ringgit akan mencapai 1 USD per 4,0 ringgit pada waktu yang sama. Hingga penutupan perdagangan forex Jumat lalu, ringgit naik 0,3%, yaitu 1 USD per 4,0738 ringgit.

Harga minyak dunia yang tinggi dan meningkatnya permintaan perangkat keras AI menyediakan dua jalur saling melengkapi dalam menopang ringgit Malaysia—pendapatan dari ekspor energi menjadi penyangga terhadap guncangan eksternal, sementara ekspor industri elektronik yang sangat terkait dengan proses infrastruktur AI meningkatkan kemampuan menghasilkan devisa. Inti dari optimisme lembaga keuangan terhadap ringgit Malaysia berfokus pada ekspor produk elektronik yang kuat, arus masuk modal, dan stabilitas kebijakan yang secara bersama-sama mendukung perbaikan nilai tukar.

Variabel kunci di pasar energi tetap pada pemulihan pengangkutan Selat Hormuz dan apakah negosiasi antara AS dan Iran benar-benar dapat menurunkan risiko pasokan. Pernyataan keras Presiden Iran, Pezehzkiyan, saat Sidang Umum PBB minggu lalu, serta serangan kelompok Houthi terhadap Arab Saudi, telah memperkuat kekhawatiran pasar terkait potensi gangguan pasokan dari Timur Tengah. Pada 25 September, isu bahwa AS dan Iran sedang mencari langkah bertahap mengakhiri konflik membuat harga minyak Brent turun 2,1%, namun masih ditutup pada $104,32 per barel. Selanjutnya pada 27 September, Trump menyatakan menolak proposal Iran, namun negosiasi diperkirakan akan dilanjutkan minggu ini; Menlu Iran Araqchi menegaskan tidak akan melunak dengan syarat. Kanal negosiasi AS-Iran tetap terbuka, namun perbedaan pandangan terkait kebebasan pelayaran selat, blokade pelabuhan, dan isu nuklir membuat premi risiko geopolitik pada harga energi sulit cepat mereda.

Dukungan ekspor yang dipicu oleh ledakan infrastruktur AI telah tercermin pada data perdagangan Malaysia. Data resmi menunjukkan total ekspor barang Agustus naik 45,5% tahun ke tahun menjadi sekitar 191,05 miliar ringgit; ekspor produk elektronik dan listrik naik 66,5% tahun ke tahun menjadi sekitar 92,48 miliar ringgit, menyumbang 48,4% dari total ekspor. IMF juga memasukkan Malaysia bersama China, Korea, dan Thailand ke dalam empat ekonomi global utama pengekspor bersih perangkat keras terkait AI. Hal ini berarti Malaysia dapat memenuhi sebagian dari permintaan investasi power computing global melalui rantai nilai manufaktur elektronik dan pengujian-pengemasan semikonduktor yang sangat penting.

Harga minyak dan permintaan power AI menopang pergerakan kurs ringgit

Kenaikan lebih lanjut harga minyak bisa meningkatkan pendapatan negara pengekspor energi ini, sedangkan posisi Malaysia yang semakin strategis dalam rantai pasok AI juga memungkinkan mereka mendapat manfaat dari lonjakan permintaan semikonduktor. Seiring meredanya premi risiko politik seputar beberapa pemilu negara bagian, para analis memperkirakan ringgit akan kembali menguat.

Jeff Ng, Kepala Strategi Makro Asia SMBC di pasar Singapura menyatakan: "Dengan meredanya kekhawatiran terhadap lingkungan makro, kemungkinan akhir tahun kita akan melihat ringgit mendapat momentum setelah tekanan mereda." Ia juga menambahkan, mengingat ekspor energi dan produk elektronik Malaysia serta keterkaitan ringgit dengan penguatan renminbi, "fundamental keseluruhan Malaysia tetap sehat."

Dorongan pengiriman produk elektronik, termasuk semikonduktor, membuat ekspor bulanan Malaysia tumbuh di atas 35% selama lima bulan berturut-turut hingga Agustus. Rata-rata pertumbuhan ekspor pada 2025 sekitar 6,7%. Menurut IMF, Malaysia kini sejajar dengan Korea, China, dan Thailand sebagai salah satu dari empat ekonomi global terbesar pengekspor bersih perangkat keras terkait infrastruktur AI.

Seperti terlihat pada gambar di atas, berkat ekspor gas alam cair dan perangkat keras infrastruktur AI, aset obligasi Malaysia mendapatkan arus modal asing selama dua bulan berturut-turut.

Lloyd Chan, analis strategi valas MUFG yang berbasis di Singapura, menyatakan: "Surplus perdagangan produk elektronik Malaysia sudah cukup untuk membantu menutupi beban impor minyak yang lebih tinggi." Ia menambahkan, dengan obligasi negara yang menarik dan valuasi ringgit yang menarik, "kami melihat peluang ringgit untuk menguat."

Menurut data Bank for International Settlements, nilai tukar efektif riil ringgit sekitar 2% di bawah rata-rata 20 tahunnya. Arus masuk dana ke pasar obligasi yang terus berlanjut diyakini dapat menopang ringgit.

Investors memantau dengan ketat pengumuman Indeks Manajer Pembelian Manufaktur Malaysia S&P Global bulan September pada Kamis waktu setempat untuk mencari tanda perluasan ekonomi lebih lanjut, sementara kawasan masih menghadapi dampak dari ketegangan Timur Tengah. Namun, sebagai salah satu pengekspor utama LNG global, Malaysia diyakini memiliki kemampuan menghadapi kenaikan biaya energi yang lebih baik dibandingkan sejumlah negara lain.

Pada laporan 18 September, analis Goldman Sachs termasuk Danny Suwanapruti menulis: "Sejak awal tahun, Malaysia berada pada sisi yang relatif diuntungkan oleh perubahan kondisi perdagangan internasional," sehingga paling berpeluang mendapat manfaat dari investasi AI dan kenaikan harga energi. Mereka mengatakan, dengan sikap bank sentral global sedikit lebih hawkish, "kondisi bagi ringgit untuk mengungguli mata uang lain sudah ada," dan merekomendasikan posisi long ringgit dan short baht. Baik Thailand maupun Malaysia bisa ikut dalam siklus ekspor teknologi, namun struktur neraca energi, ekspektasi kebijakan, dan arus modal berbeda, sehingga ringgit mungkin memperoleh keuntungan relatif.

“Dua katalis positif” ringgit: energi penangkal guncangan, AI meningkatkan penghasilan devisa

Logika investasi terhadap ringgit sangat erat kaitannya dengan “penahan energi + ekspor perangkat keras AI yang kuat” sebagai dua katalis positif. Malaysia memiliki bisnis ekspor LNG yang penting, kenaikan harga energi bisa meningkatkan pendapatan ekspor terkait, namun negara ini juga perlu mengimpor minyak mentah, sehingga harga minyak yang tinggi akan meningkatkan pengeluaran impor dan beban subsidi bahan bakar. Oleh karena itu, faktor kunci nilai tukar adalah hasil bersih dari pendapatan ekspor minyak dan gas, biaya impor energi, dan surplus perdagangan produk elektronik terutama dalam pengemasan-pengujian semikonduktor serta perangkat keras infrastruktur AI. MUFG menegaskan surplus perdagangan industri elektronik membantu mengimbangi kenaikan beban impor sumber daya minyak. Hal ini pula yang menjelaskan mengapa “negara pengekspor energi” dan “penanggung kenaikan biaya impor minyak” dapat berlaku bersamaan.

Dari segi arsitektur sistem AI, agen cerdas memperluas satu permintaan pengguna menjadi serangkaian proses inferensi model, pengambilan, pemanggilan tool, eksekusi kode, dan verifikasi hasil; sehingga kebutuhan infrastruktur meliputi computing via GPU, eksekusi CPU, kapasitas dan bandwidth memori, penyimpanan, jaringan berkinerja tinggi, serta sistem interkoneksi optik. Dalam penerusan kebutuhan ke rantai pasok perangkat keras, segmen yang diuntungkan Malaysia mencakup manufaktur elektronik, perakitan dan pengemasan semikonduktor, pengujian, serta peningkatan desain dan pengemasan canggih 2.5D/3D. Malaysia Investment Development Authority telah memasukkan bidang ini sebagai prioritas pengembangan industri. Bagi ringgit, rantai transmisi terpenting adalah investasi AI global yang berubah menjadi pesanan lokal, produksi, dan pendapatan ekspor, serta berujung pada kebutuhan konversi devisa; sedangkan pertumbuhan belanja computing global sendiri tidak secara otomatis mengonversi permintaan ringgit secara setara.

Pergerakan modal memberikan lapisan dukungan tambahan. Data RAM Ratings menunjukkan pasar obligasi Malaysia mencatat arus masuk asing bersih sebesar 15,9 miliar ringgit pada Agustus dan tambahan 3,5 miliar ringgit hingga 17 September, menunjukkan aset obligasi terus menarik dana asing. Dari sisi kebijakan, Bank Sentral Malaysia pada 3 September masih mempertahankan suku bunga kebijakan overnight di 2,75%, sembari menekankan kewaspadaan pada tekanan biaya dan perubahan permintaan domestik. Valuasi obligasi, kredibilitas kebijakan, dan kebutuhan penyesuaian portofolio asing berpeluang memperkuat ringgit, namun dampak aktual kurs tergantung pada kebijakan lindung nilai dan neraca lintas negara lainnya.