Imbal hasil obligasi AS yang tinggi memberikan tekanan, indeks saham perbankan terjebak dalam zona koreksi, saham Citigroup turun hampir 5% dalam perdagangan sesi.

Di tengah naiknya imbal hasil obligasi AS yang terus berlanjut, saham perbankan Amerika semakin tertekan.

Pada perdagangan saham AS waktu setempat, Kamis 1 Oktober, indeks acuan KBW Bank sempat turun 2,4%, mencatat level terendah intraday sejak Mei lalu. Seluruh konstituen indeks ini menurun, di mana Citigroup (C) memimpin penurunan dengan anjlok 4,6%, menjadi penurunan intraday terbesar sejak Juli. Para investor tengah menilai ulang dampak kenaikan imbal hasil obligasi AS terhadap ekonomi Amerika dan bisnis perbankan.

Hingga perdagangan Kamis, indeks KBW Bank telah turun sekitar 14% dari puncaknya pertengahan Agustus. Berdasarkan definisi teknis bahwa penurunan lebih dari 10% dari level tertinggi baru-baru ini berarti memasuki zona koreksi, indeks ini tidak hanya sudah berada dalam zona koreksi, tetapi koreksi 14% menunjukkan pelemahan yang semakin dalam.

Sejak awal tahun ini, total kenaikan indeks KBW Bank kurang dari 2%, jauh tertinggal dari indeks S&P 500 yang naik sekitar 11% pada periode yang sama.

Saham Bank Tertekan Bersama, Kinerja Sektor Keuangan Bulan September Terburuk Sejak 1990

Kelemahan saham bank baru-baru ini telah menyebar dari perusahaan tertentu ke seluruh sektor.

Capital One (COF) dan Wells Fargo (WFC) sama-sama turun lebih dari 15% sepanjang tahun; dalam sebulan terakhir, Bank of America (BAC), Goldman Sachs (GS), dan Morgan Stanley (MS) juga turun lebih dari 11%.

Analis Truist, Brian Foran, menyebut bulan September tahun ini bagi saham keuangan sebagai "September yang tak terlupakan", di mana kinerjanya relatif terhadap industri lain merupakan yang terburuk sejak 1990 pada periode yang sama.

Foran menilai, lemahnya saham keuangan saat ini sebenarnya telah berlangsung lama, dia melacak pelemahan relatif saham keuangan terhadap indeks utama sejak April 2025, dan mencatat bahwa kinerja relatif sektor keuangan saat ini memiliki beberapa kesamaan dengan masa gelembung internet.

Namun, ia juga menunjuk satu perbedaan penting antara pasar saat ini dan periode lesunya saham keuangan di masa lalu: saat ini, revisi ekspektasi laba analis terhadap perusahaan keuangan masih positif.

Foran juga menilai bahwa saat ini bukan hanya sektor keuangan yang tertekan. Demam AI mendorong konsentrasi dana pada beberapa sektor saja, sementara sektor lain seperti keuangan tidak turut serta dalam kenaikan saat ini.

Suku Bunga Tinggi Ditambah Kekhawatiran AI, Saham Bank Hadapi Banyak Tekanan

Kenaikan imbal hasil obligasi AS yang berkelanjutan menjadi latar belakang penting tekanan pada saham bank belakangan ini.

Dengan meningkatnya imbal hasil obligasi jangka panjang, pasar mulai menilai ulang potensi dampak lingkungan suku bunga tinggi terhadap pertumbuhan ekonomi, biaya pembiayaan, permintaan kredit, dan profitabilitas bank. Di saat yang sama, kekhawatiran bahwa AI dapat mengubah model bisnis perbankan tradisional juga menambah tekanan pada saham bank.

Namun, ada pandangan beragam di pasar mengenai potensi dampak dari AI.

Analis senior sektor perbankan Wells Fargo, Mike Mayo, awal pekan ini mengatakan kekhawatiran pasar terhadap ancaman Agen AI, potensi dampak pemilu paruh waktu AS pada November, serta kenaikan suku bunga sudah "berlebihan".

Mayo menilai, dengan mulai diumumkannya laporan keuangan bank besar, kemungkinan akan terjadi pembalikan pada perdagangan "panic AI" saham bank. Ia menekankan khususnya bahwa bank memiliki keunggulan yang tidak mudah digantikan AI dalam waktu dekat — yakni "kepercayaan publik pada bank merupakan moat (parit perlindungan) bagi simpanan".

Ini berarti, meskipun AI bisa mengubah cara kerja bank, struktur pegawai, dan sebagian layanan keuangan, namun inti bisnis bank seperti simpanan, kredit, dan hubungan nasabah tidak akan dengan cepat digantikan oleh Agen AI.

Musim Laporan Keuangan Bank Besar Dimulai 13 Oktober, Kinerja Laba Jadi Kunci Verifikasi

Selanjutnya, investor akan mengalihkan perhatian ke laporan keuangan kuartal ketiga bank-bank besar AS.

Musim laporan keuangan bank-bank besar Amerika akan dimulai pada 13 Oktober, dengan JPMorgan Chase dan bank besar lainnya akan menjadi yang pertama mengumumkan kinerjanya. Pada waktu itu, margin bunga bersih, permintaan pinjaman, biaya simpanan, kualitas kredit, dan kinerja investasi bank akan menjadi indikator kunci bagi pasar untuk menilai daya tahan laba perbankan.

Yang patut dicermati adalah, di saat saham bank sudah turun pesat dari puncaknya pada bulan Agustus, ekspektasi laba analis saat ini masih belum memburuk. Ini berarti laporan keuangan yang akan datang akan menjadi ujian selanjutnya apakah kekhawatiran pasar terhadap suku bunga tinggi, AI, dan kondisi makroekonomi sudah tercermin dalam harga saham.

Saat ini, saham bank berada di lingkungan pasar yang cukup khas: di satu sisi, kenaikan imbal hasil obligasi AS meningkatkan kewaspadaan pasar terhadap kondisi ekonomi dan keuangan; di sisi lain, ekspektasi laba perbankan belum terlihat memburuk secara signifikan, sementara demam AI mendorong konsentrasi dana pada sejumlah kecil sektor teknologi.

Dengan dimulainya musim laporan keuangan bank besar pada 13 Oktober, apakah kinerja bank akan memberikan petunjuk baru terkait fundamental, akan menjadi titik penting untuk mengamati apakah siklus penyesuaian saham bank ini akan berlanjut lebih dalam.